誰(shuí)為上廣電五代線“止血”？

眾商家爭(zhēng)當(dāng)“止血藥”

    一度稱雄大陸液晶面板產(chǎn)業(yè)的上廣電五代線終于不堪重負(fù)“光榮負(fù)傷”了。五年間，五代線嚴(yán)重虧損，瀕臨淘汰，還被業(yè)內(nèi)冠以“拖垮上廣電的罪魁禍?zhǔn)住敝�名。在彩虹、京東方紛紛退出上廣電五代線爭(zhēng)奪戰(zhàn)后，誰(shuí)將最終為五代線“止血”？五代線的“傷口”能否完好如初？

    8月的最后一天，京東方舉行了第八代TFT-LCD生產(chǎn)線奠基儀式。就在同一天，日本夏普株式會(huì)社與南京市人民政府、中電集團(tuán)簽署協(xié)議，以138億元的價(jià)格正式接手夏普6代線。早前，LG液晶顯示器公司也已放出消息，欲投資30億元在廣州興建8代線液晶面板廠，加上龍騰光電的7.5代線，一時(shí)間，大陸南北展開了一場(chǎng)浩浩蕩蕩液晶面板對(duì)決戰(zhàn)。與液晶面板高世代線氣勢(shì)恢弘不同，上廣電五代線仍在接盤問題上苦苦掙扎。

    在京東方和彩虹出局之后，上廣電五代線的去向問題仍未落地。相對(duì)之前的“四軍會(huì)戰(zhàn)”，現(xiàn)在競(jìng)購(gòu)上廣電的企業(yè)范圍已經(jīng)縮小在深天馬和武漢中恒之間。二者都擺出了志在必得的姿態(tài)，但五代線的最終收購(gòu)者只有一個(gè)，這也意味著深天馬和武漢中恒還要經(jīng)過(guò)一個(gè)階段的PK才能分出勝負(fù)。獲得了上廣電五代線是否就代表著最終的勝利？以目前的情況來(lái)看下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。

    無(wú)論是誰(shuí)收購(gòu)上廣電五代線，都必須面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：五代線產(chǎn)能大幅縮水，面臨被淘汰，是一條落后的生產(chǎn)線，而且背負(fù)著大量的債務(wù)。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者透露，以目前五代線的運(yùn)營(yíng)狀況看，要想讓它繼續(xù)運(yùn)營(yíng)至少需要8億元現(xiàn)金，還要加上銀行給予至少8億元的授信，否則無(wú)法維持運(yùn)營(yíng)。如果五代線的出售持續(xù)拖延，將進(jìn)一步加重之后恢復(fù)生產(chǎn)的困難性。發(fā)展到今天，可以用“千瘡百孔”來(lái)形容上廣電五代線。在這樣的情況下，為什么還會(huì)有面板企業(yè)愿意收購(gòu)上廣電五代線？

    在深天馬看來(lái)，上廣電5代線對(duì)其最大的誘惑無(wú)疑是可以生產(chǎn)中等尺寸的液晶面板，以彌補(bǔ)自身只能生產(chǎn)10.4英寸以下小尺寸液晶面板的不足。深天馬產(chǎn)品的覆蓋面主要在國(guó)內(nèi)手機(jī)、MP4、GPS等液晶屏幕的使用上，如果接盤上廣電五代線，將進(jìn)一步完善深天馬的產(chǎn)品線，有助于擴(kuò)大產(chǎn)品的覆蓋范圍。

    而武漢中恒集團(tuán)主業(yè)是液晶顯示器和液晶電視代工，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果武漢中恒重組上廣電五代線成功，將會(huì)形成上游的液晶面板與下游顯示器的“垂直整合”，避免液晶價(jià)格波動(dòng)過(guò)大給生產(chǎn)線帶來(lái)沖擊。

    天馬總部設(shè)在深圳，另有三家分公司分別為上海天馬、歐洲天馬和美國(guó)天馬，其中上海天馬微電子定位于中小尺寸面板的生產(chǎn)與銷售，目前在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的布局非�；钴S。前不久，它在武漢的4.5代線工廠正式投產(chǎn)。實(shí)際上，上海天馬的官方色彩非常濃厚。工商資料顯示，上海天馬注冊(cè)資本10.3億元，總投資31億元；其中，天馬微電子占30%股份，天馬微電子大股東中國(guó)航空技術(shù)深圳有限公司占股21%，上海張江集團(tuán)占股20%，上海國(guó)資委持股19%，上海工業(yè)投資集團(tuán)占股10%。上海張江集團(tuán)、上海工業(yè)投資集團(tuán)均為上海國(guó)資委控制公司，因此，上海天馬實(shí)質(zhì)由上海國(guó)資委與深圳天馬合資成立，雙方分別持49%和51%股份。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，正因?yàn)樯虾Ｌ祚R具有這樣的投資背景，使其在上廣電五代線的競(jìng)購(gòu)中占據(jù)很大優(yōu)勢(shì)。一旦上海天馬競(jìng)購(gòu)成功，五代線便有可能留在上海本地，繼續(xù)扮演上海國(guó)家級(jí)平板顯示產(chǎn)業(yè)園的核心，這也符合國(guó)家電子產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的發(fā)展意向。

    在競(jìng)購(gòu)上廣電五代線過(guò)程中，深天馬一直在不斷調(diào)整競(jìng)購(gòu)價(jià)格，據(jù)記者了解目前深天馬給出的最終價(jià)格是25.5億元，而武漢中恒集團(tuán)則報(bào)出28億元。對(duì)于天馬微和武漢中恒而言，這兩個(gè)數(shù)字都不是小數(shù)目，天馬微和武漢中恒是否具備支付能力？

    分析兩家企業(yè)近年的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，天馬和武漢中恒都處在虧損狀態(tài)。深天馬2008年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)936萬(wàn)元，同比大降90%；今年上半年，深天馬更報(bào)預(yù)虧9800萬(wàn)元，并稱是受金融危機(jī)影響，出口額大幅下降。此外，子公司上海天馬液晶面板新線處在“爬坡期”，產(chǎn)能尚未完全釋放，加上“深天馬之前做小尺寸液晶屏，但是五代線技術(shù)與之前深天馬4.5代線有質(zhì)的不同，而且五代線切割成顯示器，與深天馬之前產(chǎn)品的銷售渠道也不一樣，這都將是深天馬的難題。”一位液晶產(chǎn)業(yè)界人士如此分析道。

    同樣面臨挑戰(zhàn)的還有武漢中恒。武漢中恒是一家民營(yíng)企業(yè)，背景沒有京東方和深天馬那般深厚，不過(guò)其低調(diào)的做事風(fēng)格、神秘莫測(cè)的突然介入已經(jīng)引起了不少業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。相關(guān)資料顯示，中恒集團(tuán)子公司恒生光電為液晶模組生產(chǎn)企業(yè)，另一子公司恒發(fā)科技專業(yè)生產(chǎn)電腦液晶顯示器、液晶電視。其關(guān)聯(lián)企業(yè)冠捷科技更是全球規(guī)模第一的生產(chǎn)電腦顯示器企業(yè)；唯冠科技為全球第五大電腦顯示器生產(chǎn)企業(yè)。這些關(guān)聯(lián)企業(yè)每年為中恒集團(tuán)帶來(lái)差不多1600萬(wàn)臺(tái)顯示器訂單。

    值得注意的是，武漢中恒的報(bào)價(jià)明顯偏高。武漢中恒的主業(yè)為自有品牌HSO顯示器、電視機(jī)的生產(chǎn)和銷售，資產(chǎn)總值約6億人民幣，這與其曝出的28億收購(gòu)價(jià)相差甚遠(yuǎn)，又憑什么吞下上廣電這只“生病的大象”？可靠消息顯示武漢中恒得到了武漢市政府及國(guó)開行的資金支持。據(jù)知情人士透露，武漢中恒除自有資金10億元，武漢市政府將給予10億元資金支持，國(guó)開行則提供10億元授信。這樣一來(lái)，資金便也不成問題。

五代線成眾矢之的

    上廣電五代線建立之初投資額為10億美元，現(xiàn)在以近四分之一的價(jià)格出售，對(duì)于深天馬和武漢中恒而言都是一樁相當(dāng)劃算的交易。即便如此，五代線仍然飽受詬病，其投產(chǎn)后長(zhǎng)期處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)是主要原因。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，更深層次的原因在于上廣電與市場(chǎng)相脫節(jié)的生產(chǎn)和管理方式，使五代線錯(cuò)過(guò)了最佳發(fā)展期。

    上廣電五代線也是國(guó)內(nèi)最早興建的五代線。當(dāng)年有此計(jì)劃的還有京東方，經(jīng)過(guò)數(shù)十個(gè)月的明爭(zhēng)暗斗，2004年10月8日，在上廣電和NEC正式簽訂液晶項(xiàng)目合作協(xié)議兩年多之后，雙方共同投資10億美元興建的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線試驗(yàn)投產(chǎn)。上廣電NEC在五代線的建成和投產(chǎn)過(guò)程中扮演著重要角色。2003年上廣電同NEC正式成立合資公司，運(yùn)作液晶生產(chǎn)線的項(xiàng)目，上廣電擁有合資公司75%股份，NEC擁有25%股份。

    按照當(dāng)年上廣電的規(guī)劃，五代線項(xiàng)目總計(jì)投資將達(dá)到290億元人民幣，并計(jì)劃用6年時(shí)間、分三期實(shí)施，建設(shè)三條TFT-LCD生產(chǎn)線，從而建造中國(guó)大陸最大規(guī)模的新型平板顯示制造和研發(fā)基地。按照預(yù)期規(guī)劃，2010年上廣電五代線的業(yè)務(wù)收入將達(dá)到100億美元。但實(shí)際情況是，廣電NEC液晶五代線自2005年投產(chǎn)到2007年連續(xù)三年虧損，總計(jì)虧損超過(guò)5億元。原本2008年有望搭乘奧運(yùn)東風(fēng)再度崛起，卻因液晶面板價(jià)格雪崩達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的巨虧18億元，與之前預(yù)期的目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。相對(duì)于上廣電五代線的慘痛經(jīng)歷，之后建立五代線的京東方2008年虧損額約8億元，刨去資產(chǎn)折舊，上廣電五代線的虧損是京東方的近2.5倍。

    上廣電五代線是上海市政府“十一五”期間重點(diǎn)投資的項(xiàng)目，為何短短幾年便從“希望”轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄圪槨保?/P>

    在2004年，液晶面板產(chǎn)業(yè)是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)�！吧�產(chǎn)材料通過(guò)國(guó)外采購(gòu)，加上物流成本和時(shí)間段長(zhǎng)，造成庫(kù)存成本高于銷售成本�！鄙蠌V電副總裁兼廣電電子副董事長(zhǎng)蔣松濤這樣解釋五代線巨虧的直接原因。不過(guò)需要看清的一個(gè)事實(shí)時(shí)，對(duì)于中國(guó)內(nèi)地而言五代線的技術(shù)還算前沿，但在日本已是一條瀕臨淘汰的生產(chǎn)線。這條生產(chǎn)線只能生產(chǎn)小尺寸液晶面板，在大屏幕需求洶涌而至的后幾年，上廣電五代線明顯無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

    “花大價(jià)錢買來(lái)的生產(chǎn)線，技術(shù)竟然還在人家手里，交了‘學(xué)費(fèi)’學(xué)不到技術(shù)，更別提自主創(chuàng)新上臺(tái)階了�！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)液晶面板產(chǎn)業(yè)的家電觀察家如此感慨道。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，導(dǎo)致上廣電走到今天還有一個(gè)重要的原因是，在五代線未能創(chuàng)造高效益時(shí)，上廣電引入了高世代線項(xiàng)目，包括六代線和八代線都在上廣電的考慮范圍之內(nèi)。“盡管處于平板顯示器市場(chǎng)低谷，但是長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)看好，而且現(xiàn)在進(jìn)入時(shí)機(jī)比較好，正好處于行業(yè)低谷，兩年后建好生產(chǎn)線正好趕上市場(chǎng)起來(lái)，危中也有機(jī)。” 上廣電這樣解釋選擇快速推進(jìn)八代線進(jìn)程理由。上廣電沒有預(yù)料到，五代線成為拖累其向八代線進(jìn)軍的“罪魁禍?zhǔn)住�，甚至將上廣電一步步拖到被“托管”、“重組”的境地。時(shí)值今日，自身難保的上廣電才不得不放棄上馬高世代線的設(shè)想，五代線的出售也未有下文。

    “上廣電走到今天挺可惜的，因?yàn)樯蠌V電曾經(jīng)是中國(guó)平板電視的領(lǐng)軍企業(yè)之一，也是唯一擁有上游面板資源的彩電企業(yè)�！奔译姺治鰩焺⒉綁m認(rèn)為，上廣電的問題首先在于機(jī)制的僵化，作為國(guó)有企業(yè)，這個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)不夠，對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)往往很遲鈍，難以適應(yīng)形勢(shì)。”

    不過(guò)上廣電決定出售五代線，也經(jīng)歷了一番痛苦的掙扎。在今年5月份上廣電公布的重組方案中，并沒有對(duì)五代線的最終去向做明確說(shuō)明，上廣電是否被出售取決于上海市政府的態(tài)度。5月19日，上廣電終于發(fā)布公告稱，將打算放棄持有的五代液晶線。消息一出，有關(guān)上廣電重組的方案立刻成為焦點(diǎn)，同時(shí)也逐漸有國(guó)內(nèi)企業(yè)向上廣電表示了五代線的購(gòu)買意向。

    在五代線出售之前，如何解決好上廣電的重組問題成為重中之重，對(duì)此，上海市政府反映出兩種截然不同的態(tài)度。贊成繼續(xù)投資液晶面板產(chǎn)業(yè)的一方認(rèn)為，國(guó)家已經(jīng)明確面板產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，上海市發(fā)展面板業(yè)符合國(guó)家政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。另外，由于上海已經(jīng)投入了巨額資金，圍繞上廣電的長(zhǎng)三角面板產(chǎn)業(yè)鏈初具規(guī)模。而反對(duì)的一方認(rèn)為，上廣電今日的虧損已經(jīng)表明面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和難度巨大，要彌補(bǔ)廣電的巨額虧損本身成本就很大，未來(lái)若要發(fā)展起碼還需要數(shù)百億的資金投入，一旦未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不起來(lái)，責(zé)任該由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？

    從之后上海市政府的動(dòng)作來(lái)看，繼續(xù)投資面板產(chǎn)業(yè)成為最終的選擇，五代線也由此踏上了漫長(zhǎng)的“止血”之路。

五代線“生死未卜”

    上廣電五代線止血容易，后期的“養(yǎng)生”才是關(guān)鍵問題。國(guó)內(nèi)目前經(jīng)營(yíng)液晶電視面板的大型企業(yè)共有四家，包括北京國(guó)資委的京東方、上海國(guó)資委的上廣電、昆山國(guó)資委的龍騰和國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬的彩虹集團(tuán)。這四家企業(yè)中，上廣電是繼京東方后第二家引進(jìn)生產(chǎn)線的，但卻是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最差的。

    目前廣電NEC的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基本處于停滯狀態(tài)，欠供應(yīng)商、經(jīng)銷商等貨款近1億美金。由于拖欠海關(guān)相關(guān)關(guān)稅，其進(jìn)出口的所有業(yè)務(wù)已經(jīng)被停止。各地經(jīng)銷商紛紛上門討債。除大量債務(wù)急需解決外，上廣電五代線截止到8月末只有一成左右，無(wú)論是誰(shuí)來(lái)接手，恢復(fù)產(chǎn)能都需要大量的設(shè)備維修資金，這些資金還不在購(gòu)買五代線的整體價(jià)格之內(nèi)。當(dāng)五代線接盤成功，設(shè)備維修完畢，市場(chǎng)是否還有五代線容身之地也是一大難題。

    一位接近上廣電的人士稱，上海市政府傾向于把五代線相關(guān)資產(chǎn)從上市公司剝離后，重新注資成立公司并引入戰(zhàn)略投資者，然后通過(guò)啟動(dòng)原計(jì)劃本來(lái)就要上的六代線，打通融資渠道。

    根據(jù)此前重組方案的初稿，儀電控股將收購(gòu)廣電集團(tuán)中較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)部分，包括兩家上市公司股份以及部分房地產(chǎn)項(xiàng)目，巨虧的廣電NEC并未納入儀電收購(gòu)的范圍，而僅僅是將廣電光電子的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行整合，包括讓廣電集團(tuán)出資收購(gòu)兩家上市公司持有的廣電光電子股權(quán)，以及將廣電富士和廣電NEC兩個(gè)與液晶相關(guān)的項(xiàng)目全部集中到廣電光電子，以便于上海市政府通盤考慮液晶面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展布局。上海儀電更看重的是上廣電這個(gè)“殼”，而非旗下產(chǎn)業(yè)本身。

    6月8日，上廣電集團(tuán)旗下兩家上市公司廣電電子和廣電信息同時(shí)發(fā)布公告稱，上廣電集團(tuán)將其所持有的廣電信息（上海交易所代碼：600637)42％股份、廣電電子（上海交易所代碼：600602)30％股份，全部轉(zhuǎn)讓給上海儀電控股（集團(tuán)）公司；轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為3.59元/股、3.15元/股，總額分別為10.75億元、11.11億元。交易以現(xiàn)金收購(gòu)的方式完成。

    同時(shí)，廣電電子和廣電信息分別將其所持有的上海廣電光電子有限公司18.75%的股權(quán)剝離給上廣電集團(tuán)。上海廣電光電子有限公司是上廣電NEC的平臺(tái)運(yùn)作公司，這樣一來(lái)，廣電電子和廣電信息兩家上市公司將徹底剝離液晶面板“五代線”，甩掉了這個(gè)沉重的包袱。

    8月3日，上廣電收到國(guó)務(wù)院國(guó)資委的批復(fù)，同意廣電集團(tuán)將所持廣電電子35274萬(wàn)股（占總股本的0.07%）股份和廣電信息29939萬(wàn)股（占總股本的42.24%）股份轉(zhuǎn)讓給上海儀電集團(tuán)。事實(shí)上，“按照股權(quán)關(guān)系，上廣電歸口上汽集團(tuán)，現(xiàn)在上海儀電出面托管實(shí)際上并非自愿，而是政府指定的任務(wù)。”上海儀電下屬一家股份公司負(fù)責(zé)人表示，由于上廣電控股股東上汽集團(tuán)不愿意接手，而其他國(guó)企也避之唯恐不及，后來(lái)市政府指定跟上廣電有著歷史淵源的上海儀電作為托管人。

    現(xiàn)在上廣電的重組方案已經(jīng)浮出水面，而五代線的出售卻遲遲未決。五代線延遲出售與其定價(jià)有很大關(guān)系。最初上廣電五代線的出售價(jià)為20億元，由于今年液晶面板市場(chǎng)回暖趨勢(shì)明顯，眾多面板企業(yè)希望借機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)能，開拓新的生產(chǎn)領(lǐng)域，使得上廣電的五代線從“燙手的山芋”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋沭G餑”，出售價(jià)格一路飆升。包括京東方、彩虹在內(nèi)，眾多的面板企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景看好，若能出手抄底獲得上廣電五代線，也算是一件美事。而上廣電一方看到五代線仍有行情，自然會(huì)慎重考慮出售對(duì)象。

    不過(guò)也有分析人士認(rèn)為，競(jìng)購(gòu)價(jià)格已不是上廣電主要考慮要素�！半p方的后續(xù)盈利能力將成為競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，另一方面，上海在布局平板顯示產(chǎn)業(yè)上的政策也將決定著花落誰(shuí)家�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�。

    在上廣電五代線的出售條件中，有一條是“必須承諾在上海生產(chǎn)。”北京的京東方和西安的彩虹不具優(yōu)勢(shì)，而深天馬2006年4月與上海張江（集團(tuán)）有限公司、上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海工業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司共同出資成立了上海天馬，并已實(shí)現(xiàn)了浦東新區(qū)4.5代液晶面板生產(chǎn)線的量產(chǎn)，這或許是深天馬獲得競(jìng)購(gòu)資格的原因。

    現(xiàn)在深天馬和武漢中恒仍在繼續(xù)對(duì)上廣電作盡職調(diào)查的工作，大約還需兩周的時(shí)間。到那時(shí)，上廣電五代線或許才能真正“止血”，又或許改頭換面，以新的姿態(tài)重現(xiàn)中國(guó)面板業(yè)。