京東方瘋狂的液晶：巨額虧損不是夢(mèng)的終點(diǎn)

　　京東方第五代TFT-LCD液晶生產(chǎn)線被剝離出上市公司只是一個(gè)階段性的結(jié)果，仍并非終局。自去年底宣布三方簽署整合協(xié)議以來(lái)，京東方、上廣電與龍騰電子的整合，已在各方的關(guān)注與疑慮中啟動(dòng)。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，促成此次國(guó)內(nèi)三方液晶勢(shì)力聯(lián)動(dòng)的最大推動(dòng)力，源于主管部門對(duì)國(guó)內(nèi)液晶產(chǎn)業(yè)布局散亂、無(wú)法形成有效合力以抵御國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力的擔(dān)心。為了避免京東方連續(xù)巨虧的悲劇在上廣電、龍騰光電的身上重演，主管部門決心以“三合一”方式，加大國(guó)內(nèi)液晶行業(yè)的整合力度。

　　作為高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的TFT-LCD產(chǎn)業(yè)，合縱連橫早已是大勢(shì)所趨；三星-索尼、LG-飛利浦、友達(dá)光電等，均依靠產(chǎn)業(yè)聯(lián)合與合并來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)。

　　西南證券長(zhǎng)期研究液晶顯示行業(yè)的分析師竇昊明分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)三家公司液晶業(yè)務(wù)的聯(lián)合，將使得新公司的產(chǎn)能達(dá)到20萬(wàn)片/月，相當(dāng)于全球產(chǎn)能的6%，位居三星-索尼、LG-飛利浦、友達(dá)光電、奇美電子之后，與中華映管相當(dāng)，位居全球第五。

　　“雖然產(chǎn)能規(guī)模還未進(jìn)入全球一線廠商的行列，但無(wú)論在議價(jià)能力、生產(chǎn)成本上，都要比三家公司各自為戰(zhàn)更具競(jìng)爭(zhēng)力。”竇昊明稱。

　　京東方內(nèi)部的評(píng)估報(bào)告也認(rèn)為，在政府大力支持的產(chǎn)業(yè)背景下，新公司有助于提升國(guó)內(nèi)TFT-LCD行業(yè)的融資能力、產(chǎn)能和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　新的合資公司將以何種面目示人，仍在未定之天。此前業(yè)內(nèi)傳出的方案中，上廣電占新公司30%股權(quán)、京東方占27%、龍騰光電7%，剩余的36%股權(quán)由國(guó)資委持有。這一方案，顯然不被京東方和龍騰光電所認(rèn)可。

　　京東方內(nèi)部的評(píng)估方案指出，京東方依托“超過(guò)十年的TFT-LCD制造經(jīng)驗(yàn)”、“國(guó)內(nèi)最大的液晶產(chǎn)業(yè)集群”和“眾多國(guó)際客戶網(wǎng)絡(luò)”，理應(yīng)成為重組中的主導(dǎo)方。而昆山市招商局的官員在聽說(shuō)龍騰光電只占7%的股份后，立刻打電話到龍騰光電，詢問(wèn)“為什么我們才占這么一點(diǎn)股份”，不滿之情溢于言表。

　　一位接近重組的人士透露說(shuō)，此前三方爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是：新公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)究竟按照生產(chǎn)線的資產(chǎn)凈值來(lái)分配，還是按產(chǎn)能來(lái)分配?如果按照產(chǎn)能進(jìn)行分配，上廣電旗下的第五代液晶面板生產(chǎn)線產(chǎn)能是每月9萬(wàn)片，京東方為每月6萬(wàn)片，龍騰光電為每月3萬(wàn)片，龍騰光電的生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)間最短，也最吃虧。如果按資產(chǎn)凈值來(lái)分配股權(quán)，則正好相反，京東方和上廣電的生產(chǎn)線已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行了折舊，龍騰光電則是新生產(chǎn)線，處于有利地位。

　　《財(cái)經(jīng)》記者了解到，即使三方股權(quán)得以確定，未來(lái)新公司計(jì)劃之中的第六代TFT-LCD生產(chǎn)線落戶何處，也將成為北京、上海和昆山三方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。西南證券竇昊明對(duì)新公司的前景不無(wú)擔(dān)心：“不排除在合并前或合并后，三方會(huì)存在經(jīng)營(yíng)管理沖突的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　此前，京東方曾計(jì)劃投資800萬(wàn)元，入股創(chuàng)維、TCL、康佳、長(zhǎng)虹四家彩電巨頭和深圳深超科技投資公司五家股東出資組建的聚龍光電。但由于參與合資的四家彩電廠商均屬于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，相互懷疑，最終導(dǎo)致聚龍光電項(xiàng)目流產(chǎn)。

　　五年一輪回，2007年，液晶面板價(jià)格在度過(guò)數(shù)年的冰川期后開始回暖，國(guó)內(nèi)的液晶行業(yè)再一次站到了歷史的起點(diǎn)。