京東方瘋狂的液晶：巨額虧損不是夢的終點

　　這一被外界稱之為“壯士斷臂”的資本運作，直接目的是為了避免京東方因連續(xù)兩年經(jīng)營虧損而帶上ST（退市風(fēng)險警示）的帽子。公告同時稱，剝離大尺寸液晶面板生產(chǎn)線后，京東方將調(diào)整戰(zhàn)略方向，專注于小尺寸移動和應(yīng)用TFT-LCD顯示產(chǎn)品的相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　然而，這并不是這場轟轟烈烈的液晶夢的終點。

　　根據(jù)京東方2006年12月27日發(fā)布的公告，京東方宣布已與上海廣電（集團）有限公司、上海廣電電子股份有限公司、上海廣電信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下合稱上廣電）、昆山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、龍騰控股有限公司（下合稱龍騰電子）簽署《意向書》，三方擬以各方擁有的TFT-LCD業(yè)務(wù)，共同組建新公司，計劃在2007年6月30日前就整合事項達成協(xié)議。

　　在剝離行動之后，一個更加龐大、更具野心的計劃正在越走越近。

　　京東方的前身是北京電子管廠。同其他后來紛紛涉足液晶面板制造的公司一樣，在進入液晶顯示領(lǐng)域之前，京東方的主營業(yè)務(wù)是彩色顯示管制造；公司最重要的利潤來源，是與日本松下合資成立的北京松下彩色顯示管有限公司（BMCC）。

　　但是，由于核心技術(shù)始終掌握在日方手中，京東方處處受制于人�；蛟S正是因為親身經(jīng)歷了企業(yè)沒有核心技術(shù)的難處，京東方董事長王東升日后對于收購大液晶面板的核心技術(shù)，表現(xiàn)出超常的熱情和執(zhí)著。

　　1994年，京東方開始嘗試進入液晶領(lǐng)域。亞洲金融危機之后，陷入財務(wù)困境的韓國現(xiàn)代集團希望出售旗下的液晶生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以避免整個集團的現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂。這讓京東方看到了機會。

　　王東升認(rèn)為，如果京東方完全依靠自主研發(fā)，可能很長一段時間都無法進入主流的液晶制造領(lǐng)域，只有通過并購掌握核心技術(shù)，京東方才有可能迅速實現(xiàn)從傳統(tǒng)的CRT（陰極射像管）向LCD（液晶屏）的轉(zhuǎn)型。

　　很多京東方的董事會成員反對這一“蛇吞象”式的收購提案。在他們看來，京東方當(dāng)時凈資產(chǎn)只有約20億元，高達3.8億美元的收購金額會帶來巨大的財務(wù)壓力。但在王東升的堅持下，董事會最終于2002年年底通過了這一并購提案。

　　京東方獲得的不僅是韓國現(xiàn)代包括二代、三代和3.5代共三條完整的TFT-LCD生產(chǎn)線和技術(shù)專利，還有相關(guān)建筑物、廠房等其他固定資產(chǎn)和TFT-LCD專利全球營銷網(wǎng)絡(luò)，以及從現(xiàn)代集團轉(zhuǎn)過來的韓國外換銀行、韓國產(chǎn)業(yè)銀行等債權(quán)人的大約2億美元長期貸款。中國國內(nèi)銀行團為收購提供了9000萬美元現(xiàn)金。

　　收購之日，正是液晶價格攀升之時。2003年，15寸面板價格由170美元上升到230美元，這更激發(fā)了京東方管理層大力進軍液晶產(chǎn)業(yè)的雄心壯志。

　　幾乎在收購韓國現(xiàn)代生產(chǎn)線的同時，京東方已經(jīng)著手在為建設(shè)自己的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線進行融資。這條生產(chǎn)線預(yù)計總投資高達12.5億美元，除注冊資金5億美元，其余資金計劃全部通過銀團貸款籌集。

　　京東方管理層樂觀地認(rèn)為，新生產(chǎn)線建成后，依托韓國現(xiàn)代的技術(shù)和研發(fā)實力，京東方將很快成為全球主流的液晶面板供應(yīng)商。