揭秘：京東方離奇贏利神話

    日前京東方中期預贏，從內心而言，我們對每個贏利的公司表示祝賀，但是，對于京東方短期內將公司扭虧為盈持懷疑態(tài)度。

    一、離奇的虧損數字

    之所以說離奇，是我們發(fā)現(xiàn)，除了虧損能夠確定，收入額和虧損額都難以確定。

    2007年07月05日京東方科技集團股份有限公司發(fā)布2007年中期業(yè)績預告，在業(yè)績預告期間2007年1月1日至2007年6月30日之間，預計該公司2007年度中期境內報告業(yè)績扭虧為盈，具體數據將在公司2007年半年度報告中詳細披露。他們給出的贏利理由是，受惠于TFT-LCD面板的市場平均價格在2007年4月至6月較大幅度回升，以及生產規(guī)模的擴大和費用的降低，公司在2007年4月至6月經營性利潤出現(xiàn)盈利，2007年1月至6月，公司業(yè)績比去年同期有大幅度的改善并盈利。

    從內心而言，我們對每個贏利的公司表示祝賀，但是，對于京東方短期內將公司扭虧為盈持懷疑態(tài)度。

    該公司的主營產品是TFT-LCD，即液晶顯示器，根據該公司去年年報，TFT-LCD產品收入為總收入的95.4%。業(yè)界一般認為以前該公司的平均成本是，每片17寸液晶140美元。五月初，17寸液晶顯示器用面板每片漲至115美元，漲幅高達10到12美元。上個月，17寸液晶顯示器用面板報價為127美元，本月上漲到130美元。我們認為，即便有生產規(guī)模的擴大和費用的降低，在今年上半年的運營周期內，能夠“做到”非常微薄的贏利，但是想要彌補巨額的前期虧損，依然希望渺茫。

    以前年度虧損多少呢？我們對于其虧損額還不敢確定。中國信息產業(yè)部每年都發(fā)布中國電子百強名單，根據第20屆百強名單記載，京東方科技集團股份有限公司2005年的虧損額為6706萬元。根據第21屆百強名單記載，京東方2006年的虧損額15.85億元。兩年虧損合計為16.52億元。

    奇怪的是，另外一個報表顯示，兩年虧損合計為33.09億元。京東方也是上市公司，根據陳列于深交所的年報，該公司的集團合并報表，2005年的虧損額為15.87億元。2006年集團合并報表中虧損17.22億元。同樣一個公司，同樣是集團合并報表，虧損(利潤)相差整整一倍呵！

    收入也同樣讓人詫異。中國信息產業(yè)部發(fā)布的數據，2005年集團收入為548.14億元，2006年為631.21億元，合計為1179.35億元。上市公司年報顯示，2005年集團合并報表收入為143.62億元，2006年合并報表收入為87.81億元(非合并的集團收入為1.7億元)，合計為222.43億元。是中國信息產業(yè)部為這個公司虛增了4倍的收入，同時減少了1倍的虧損嗎？