帝爾激光：上半年?duì)I收凈利雙增，面板級(jí)玻璃基板通孔（TGV）設(shè)備出貨

    近日，武漢帝爾激光科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：帝爾激光）披露 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與業(yè)務(wù)進(jìn)展。面對(duì)光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷的低谷期，公司以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)保持高位，同時(shí)在 TOPCon、BC 等光伏前沿技術(shù)及非光伏領(lǐng)域多點(diǎn)突破，彰顯強(qiáng)勁抗周期能力。本次投資者交流活動(dòng)吸引高盛（中國(guó)）、摩根士丹利亞洲、中國(guó)人壽、景順長(zhǎng)城基金等 138 家機(jī)構(gòu)參與線上電話會(huì)議。

    經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼：營(yíng)收凈利雙增，財(cái)務(wù)健康度持續(xù)提升

    2025 年上半年，帝爾激光交出一份穩(wěn)健增長(zhǎng)的 “成績(jī)單”。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.70 億元，同比增長(zhǎng) 29.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.27 億元，同比增幅更高達(dá) 38.37%，盈利增速顯著跑贏營(yíng)收，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

    盈利水平的提升得益于公司對(duì)成本費(fèi)用的精細(xì)化管控與高毛利業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)。2025 年上半年，公司毛利率維持在 47.64% 的高位，同比提升 1.07 個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)率亦從 2024 年同期的 26.07% 升至 27.92%，充分體現(xiàn)其在激光設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)壁壘與客戶認(rèn)可度。

    財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司償債能力與資金安全性進(jìn)一步增強(qiáng)。截至 2025 年 6 月 30 日，資產(chǎn)負(fù)債率降至 44.33%，較上年末下降 3.34 個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別提升至 2.89 和 2.01，短期與長(zhǎng)期償債能力均處于較強(qiáng)水平。現(xiàn)金流方面，盡管上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 - 1.43 億元，但季度間呈現(xiàn)明顯改善趨勢(shì) ——Q1 為 - 1.8 億元，Q2 已轉(zhuǎn)正至 0.37 億元，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐步向好。

    此外，公司存貨與合同負(fù)債情況反映出訂單交付的有序推進(jìn)。截至 6 月末，存貨總額 17.53 億元，較年初微增 1.72%，其中發(fā)出商品占比達(dá) 81.88%，占比超八成，顯示前期訂單正逐步落地；合同負(fù)債 15.80 億元，雖較年初的 17.61 億元下降 10.32%，但仍保持較高規(guī)模，為后續(xù)營(yíng)收釋放奠定基礎(chǔ)。

    業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破：光伏前沿技術(shù)落地，非光伏領(lǐng)域打開新空間

    在核心光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域，帝爾激光持續(xù)領(lǐng)跑技術(shù)迭代，多款設(shè)備實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)訂單突破，覆蓋 TOPCon、BC 等主流高效電池路線：

    TOPCon 電池技術(shù)：公司研發(fā)的激光選擇性減�。═CP）設(shè)備已獲得量產(chǎn)訂單，激光隔離鈍化（TCI）設(shè)備則順利推進(jìn)量產(chǎn)導(dǎo)入，為 TOPCon 電池效率提升提供關(guān)鍵設(shè)備支撐；

    BC 電池技術(shù)：應(yīng)用于背接觸電池（BC）的全新激光微蝕刻設(shè)備，繼前期突破后再獲新的量產(chǎn)訂單，鞏固公司在 BC 技術(shù)路線的先發(fā)優(yōu)勢(shì)；

    組件工藝升級(jí)：針對(duì)組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司正在研發(fā)的激光新焊接工藝，可有效簡(jiǎn)化生產(chǎn)流程、減少電池片損傷，同時(shí)提升焊接質(zhì)量與組件整體效率，未來有望成為組件端技術(shù)升級(jí)的重要突破口。

    非光伏領(lǐng)域方面，公司加速技術(shù)延伸與應(yīng)用拓展，打開第二增長(zhǎng)曲線：

    TGV 封裝技術(shù)：已完成面板級(jí)玻璃基板通孔（TGV）設(shè)備出貨，實(shí)現(xiàn)晶圓級(jí)與面板級(jí) TGV 封裝激光技術(shù)的 “全覆蓋”，為顯示面板、集成電路等領(lǐng)域提供先進(jìn)封裝解決方案；

    PCB 領(lǐng)域布局：依托在超快固體激光技術(shù)、MWT 電池打孔技術(shù)及 TGV 微孔技術(shù)的積累，公司針對(duì) PCB 行業(yè)高密度多層板需求，啟動(dòng)激光鉆孔技術(shù)開發(fā)，目前相關(guān)業(yè)務(wù)處于測(cè)試階段，未來有望切入 PCB 高端設(shè)備市場(chǎng)。

    戰(zhàn)略聚焦創(chuàng)新：深耕光伏 + 拓展非光伏，穿越周期錨定長(zhǎng)期增長(zhǎng)

    面對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)，帝爾激光將 “創(chuàng)新” 作為穿越周期的核心抓手。2025 年上半年，公司累計(jì)研發(fā)支出 1.21 億元，雖同比下降 13.54%，但研發(fā)方向更聚焦重點(diǎn)項(xiàng)目，確保新技術(shù)、新工藝研發(fā)效率，持續(xù)鞏固產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

    在投資者互動(dòng)環(huán)節(jié)，公司明確未來戰(zhàn)略布局：一方面，深耕光伏領(lǐng)域，圍繞各類電池工藝路線儲(chǔ)備深厚技術(shù)，持續(xù)推動(dòng)激光技術(shù)在光伏行業(yè)的應(yīng)用深化；另一方面，積極拓展非光伏賽道，在顯示面板、TGV、集成電路、PCB 等領(lǐng)域加大研發(fā)投入，構(gòu)建 “光伏 + 非光伏” 雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。

    對(duì)于 BC 電池市場(chǎng)趨勢(shì)，公司表示將持續(xù)跟進(jìn)技術(shù)迭代與市場(chǎng)需求，憑借已落地的量產(chǎn)訂單與技術(shù)儲(chǔ)備，把握高效電池路線升級(jí)機(jī)遇。未來，帝爾激光將繼續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新為核心，在行業(yè)低谷期夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。