大華股份擬分拆華睿科技赴港上市 聚焦工業(yè)互聯(lián)賽道拓寬融資渠道

    2025 年 11 月 17 日，浙江大華技術(shù)股份有限公司（簡稱 “大華股份”，股票代碼：002236.SZ）發(fā)布預案，擬將控股子公司浙江華�？萍脊煞萦邢薰�司（簡稱 “華睿科技”）分拆至香港聯(lián)交所主板上市。本次分拆完成后，大華股份仍將保持對華�？萍嫉目毓傻匚唬�雙方將各自聚焦核心業(yè)務，助力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    截至11月17日，大華股份直接持有華�？萍�32.58%股權(quán)，為華�？萍嫉目毓晒蓶|。傅利泉、陳愛玲夫婦通過大華股份間接控制華�？萍�，為華�？萍嫉膶嶋H控制人。根據(jù)華�？萍脊芾韺犹峁�數(shù)據(jù)，其 2022 年至 2024 年的主要財務數(shù)據(jù)如下：

    分拆核心目的：聚焦主業(yè) + 賦能子公司發(fā)展

    作為全球領(lǐng)先的智慧物聯(lián)解決方案提供商，大華股份以 AIoT 和物聯(lián)數(shù)智平臺為核心戰(zhàn)略，深耕城市數(shù)字化與企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。此次分拆的華�？萍�，是其培育的新興業(yè)務主體，專注于工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域的機器視覺、AMR 移動機器人核心組件、整機產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品已廣泛應用于新能源、電子制造、汽車制造、半導體、物流等多個行業(yè)。

    大華股份表示，分拆上市是基于行業(yè)發(fā)展趨勢與雙方戰(zhàn)略規(guī)劃的審慎決策。通過獨立上市，華睿科技將獲得專屬資本市場平臺，進一步充實資本實力、拓寬融資渠道，提升技術(shù)研發(fā)與市場拓展能力；同時可建立市場化激勵機制，激發(fā)團隊活力，把握智能制造產(chǎn)業(yè)崛起機遇。而大華股份將集中資源聚焦智慧物聯(lián)主業(yè)，優(yōu)化業(yè)務架構(gòu)與估值邏輯，實現(xiàn)雙方協(xié)同發(fā)展與全體股東價值最大化。

    發(fā)行方案明確：全球發(fā)售 + 靈活定價，預留境內(nèi)股份轉(zhuǎn)換空間

    根據(jù)預案，華睿科技本次發(fā)行的股票為境外上市外資股（H 股），每股面值 1 元人民幣，將通過香港公開發(fā)售及國際配售方式全球發(fā)售。發(fā)行規(guī)模初步擬定為不超過發(fā)行后總股本的 25%（超額配售權(quán)行使前），并授予全球協(xié)調(diào)人不超過初始發(fā)行規(guī)模 15% 的超額配售權(quán)。

    定價方面，將結(jié)合國際資本市場情況、行業(yè)估值水平及市場認購情況，通過路演和簿記結(jié)果協(xié)商確定。發(fā)行對象涵蓋中國境外機構(gòu)投資者、企業(yè)、自然人及合格境內(nèi)機構(gòu)投資者等符合監(jiān)管要求的主體。值得注意的是，在符合監(jiān)管政策前提下，華�？萍紨M擇機申請將發(fā)行前部分境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)換為 H 股并在港交所流通。

    分拆影響積極：財務協(xié)同 + 獨立性強化，中小股東權(quán)益受保障

    財務層面，分拆后華睿科技仍將納入大華股份合并報表范圍。短期內(nèi)雖可能導致大華股份持有華�？萍嫉臋�(quán)益攤薄，但長期來看，隨著華睿科技盈利能力提升，大華股份將按權(quán)益享有利潤增長收益，助力整體盈利水平提升。截至 2024 年末，華�？萍伎傎Y產(chǎn)達 15.77 億元，2024 年度實現(xiàn)營業(yè)收入 10.50 億元，已具備一定業(yè)務規(guī)模與發(fā)展基礎(chǔ)。

    獨立性方面，華睿科技與大華股份在資產(chǎn)、財務、機構(gòu)、人員、業(yè)務等方面保持完全獨立，擁有完整業(yè)務體系與獨立經(jīng)營能力。為保護中小股東權(quán)益，本次分拆將采取多項措施：包括及時公平披露信息、嚴格履行股東大會網(wǎng)絡投票程序、單獨統(tǒng)計中小股東表決情況，公司及實際控制人已出具避免同業(yè)競爭、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的專項承諾。

    合規(guī)性獲認可，仍存多重審批風險

    預案顯示，本次分拆已履行多項決策程序，先后經(jīng)大華股份第七屆、第八屆董事會及監(jiān)事會審議通過相關(guān)議案。獨立財務顧問中金公司、法律顧問北京國楓律師事務所、審計機構(gòu)立信會計師事務所均出具意見，確認本次分拆符合《上市公司分拆規(guī)則（試行）》等相關(guān)法律法規(guī)要求。

    不過需注意，本次分拆仍需履行多項后續(xù)程序，包括大華股份股東大會、華�？萍级�事會及股東會審議通過，取得中國證監(jiān)會備案及香港聯(lián)交所批準等，能否通過及最終獲批時間存在不確定性。同時，華�？萍济媾R宏觀經(jīng)濟波動、市場競爭加劇、國際貿(mào)易政策變動、專業(yè)人才流失等風險，股票上市后亦可能受到市場供求、政策調(diào)整等因素影響導致價格波動，投資者需謹慎判斷。

    未來，隨著分拆上市推進，華�？萍紝⑦M一步深化工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域布局，大華股份則持續(xù)聚焦智慧物聯(lián)主業(yè)，雙方將共同助力制造業(yè)數(shù)字化、智能化升級，為產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。