博杰股份：營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 三大核心業(yè)務(wù)協(xié)同增長(zhǎng)

    2025 年 11 月 4 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡(jiǎn)稱：博杰股份）在公司產(chǎn)線及 12 樓會(huì)議室舉辦投資者關(guān)系交流活動(dòng)。上善如是基金、恒生前海基金、中金公司等多家機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者代表出席，公司董事會(huì)秘書黃璨接待并圍繞營(yíng)收結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)布局、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等核心議題與投資者深入交流。

    營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 三大核心業(yè)務(wù)協(xié)同增長(zhǎng)

    活動(dòng)中，公司披露了 2025 年核心營(yíng)收結(jié)構(gòu)及發(fā)展展望，三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)差異化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    AI 服務(wù)器業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收占比預(yù)計(jì)達(dá) 20%-30%。受益于北美 N 客戶、亞馬遜、谷歌、微軟等企業(yè)的高增長(zhǎng)資本支出預(yù)期，行業(yè)需求持續(xù)旺盛。公司不僅調(diào)配內(nèi)部資源加碼布局，還加快美國(guó)、墨西哥產(chǎn)能建設(shè)，通過越南、墨西哥基地實(shí)現(xiàn)就近交付，并在測(cè)試設(shè)備中植入液冷解決方案，精準(zhǔn)匹配客戶散熱需求。

    汽車電子業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，營(yíng)收占比從 5% 提升至 20%。圍繞汽車攝像頭、車載屏、雷達(dá)等電子部件，公司提供檢測(cè)與組裝設(shè)備，核心客戶 B 客戶因智駕系統(tǒng)升級(jí)帶來訂單增量，射頻測(cè)試、ICT / 功能測(cè)試等業(yè)務(wù)也逐步導(dǎo)入該領(lǐng)域。同時(shí)，公司與 T 客戶在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的合作穩(wěn)步推進(jìn)，美國(guó)前端工程師團(tuán)隊(duì)與客戶研發(fā)部門深度對(duì)齊，保障合作落地。

    3C 業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，營(yíng)收占比約 40%。盡管占比較往年有所下滑，但絕對(duì)值保持平穩(wěn)。公司聚焦大客戶服務(wù)，產(chǎn)品線延伸至手機(jī)、平板電腦、智能可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域，其中智能可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)期，與 M 客戶的長(zhǎng)期合作實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，推動(dòng)消費(fèi)電子板塊業(yè)績(jī)平穩(wěn)上升。

    組織架構(gòu)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)

    在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)與戰(zhàn)略布局方面，公司也披露了關(guān)鍵進(jìn)展。

    組織架構(gòu)按產(chǎn)品劃分 BU 單元，BU1 聚焦 A 客戶，覆蓋射頻、聲學(xué)、光學(xué)等測(cè)試設(shè)備；BU3 專注電學(xué)、功能測(cè)試設(shè)備；BU2 主營(yíng)自動(dòng)化組裝設(shè)備，收購(gòu)的子公司廣浩捷歸入該板塊。針對(duì)部分 BU 業(yè)務(wù)重合問題，公司后續(xù)將推進(jìn)整合優(yōu)化。

    零部件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型加速落地。公司早在五六年前便已有轉(zhuǎn)型構(gòu)想，如今依托與 N 客戶的深度合作，精準(zhǔn)把握液冷等領(lǐng)域市場(chǎng)機(jī)會(huì)，通過整合供應(yīng)鏈資源，穩(wěn)步拓展零部件供應(yīng)能力。

    股權(quán)激勵(lì)與收購(gòu)整合成效顯著。今年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)已納入廣浩捷凈利潤(rùn)，公司將持續(xù)通過股權(quán)激勵(lì)綁定員工與公司利益。據(jù)悉，廣浩捷通過股權(quán)收購(gòu)及委托表決權(quán)實(shí)現(xiàn)控股，目前業(yè)務(wù)整合有序推進(jìn)。

    市場(chǎng)熱點(diǎn)問題回應(yīng) 彰顯發(fā)展信心

    針對(duì)投資者關(guān)注的產(chǎn)品特性、業(yè)績(jī)波動(dòng)、債務(wù)優(yōu)化等問題，公司逐一作出回應(yīng)。

    測(cè)試時(shí)長(zhǎng)與設(shè)備需求正相關(guān)，GPU 測(cè)試時(shí)長(zhǎng)可達(dá) 4-6 小時(shí)，CPU 功能測(cè)試約半小時(shí)。隨著客戶產(chǎn)品迭代加快及 GPU 功率提升，測(cè)試時(shí)長(zhǎng)持續(xù)增加，直接帶動(dòng)測(cè)試設(shè)備需求增長(zhǎng)，且客戶產(chǎn)品更新需同步更換測(cè)試設(shè)備，為公司帶來持續(xù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

    業(yè)績(jī)波動(dòng)源于行業(yè)周期與戰(zhàn)略調(diào)整。上市初期受益于 5G 市場(chǎng)集中放量，射頻測(cè)試產(chǎn)品需求激增；后續(xù) 5G 發(fā)展不及預(yù)期導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，公司通過布局汽車電子、服務(wù)器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)多元化轉(zhuǎn)型，當(dāng)前相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，業(yè)績(jī)逐步好轉(zhuǎn)。

    債務(wù)規(guī)模穩(wěn)步降低，主要得益于上半年可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，減少了本金及利息支付壓力，同時(shí)公司銀行貸款規(guī)模有限，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

    本次投資者關(guān)系交流活動(dòng)全面展現(xiàn)了博杰股份在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局成果與發(fā)展?jié)摿�。未來，公司將持續(xù)聚焦核心客戶需求，深化技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能布局，通過業(yè)務(wù)多元化與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。