博杰股份：多板塊訂單呈現差異化增長

    10 月 14 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡稱：博杰股份）以 “產線參觀 + 會議室交流” 形式接待機構調研，信達證券、易方達、口糧投資、賽碩投資等多家機構參與，公司董事會秘書黃璨負責接待并回應投資者關切，核心圍繞液冷服務器業(yè)務進展、營收結構及訂單展望等關鍵問題展開。

    液冷業(yè)務成焦點：測試領域拓客忙，零部件研發(fā)持續(xù)推進

    調研中，液冷服務器相關業(yè)務成為機構關注核心。據公司介紹，當前液冷服務器測試領域需求已突破單一客戶邊界，除 N 客戶外，其他客戶也提出液冷及測試解決方案引進需求，公司正積極把握市場機遇拓展業(yè)務，現階段主要對標客戶高功率產品的熱管理方案。

    在液冷零部件布局上，公司明確其為未來重要發(fā)展方向，目前相關研發(fā)仍在推進中。值得注意的是，公司自研液冷模組已應用于自產測試設備，在為客戶提供整體液冷解決方案時，所需各類材料通過與產業(yè)鏈伙伴及高校合作研發(fā)融入產品以實現交付，但公司本身不直接生產該類材料。此外，公司在液冷領域重點關注水冷頭、快接頭等零部件方向，將依托自身競爭優(yōu)勢及客戶對解決方案的認可，結合客戶需求開展設計開拓與產業(yè)鏈資源整合，推動零部件產品落地放量。

    對于從測試領域向零部件供應延伸的核心優(yōu)勢，公司直言 “優(yōu)質客戶資源儲備” 是關鍵。憑借與客戶在測試領域的深度合作，公司能與客戶就當前及未來產品需求展開深入溝通研討，精準捕捉需求痛點并提供匹配解決方案，為業(yè)務延伸奠定基礎。

    營收結構清晰：服務器測試占比 25%，多板塊訂單分化明顯

    關于營收結構，公司披露大數據及云服務器測試領域整體占營收比例約 25%，是重要業(yè)務板塊之一。

    訂單展望方面，公司透露 2025 年各業(yè)務板塊表現呈現差異化：AI 服務器相關測試設備訂單因 N 客戶及其他客戶需求拉動，預計表現樂觀；汽車電子訂單增長較快，且當前已進入交付階段；3C 領域訂單保持平穩(wěn)；MILCC 行業(yè)自 2024 年起進入復蘇通道，客戶采購需求旺盛，帶動該領域設備訂單快速增長；半導體領域劃片機設備雖營收增速較快，但受限于體量，整體占比仍較小。