萊寶高科：MED 項(xiàng)目與觸控業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)雙引擎，多屏化與海外拓展打開(kāi)增量空間

    近日，深圳萊寶高科技股份有限公司（證券代碼：002106，證券簡(jiǎn)稱(chēng)：萊寶高科）接待東方證券股份有限公司分析師李晉杰一行調(diào)研，詳細(xì)披露 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)情況、筆記本及車(chē)載觸控業(yè)務(wù)最新進(jìn)展，以及微腔電子紙顯示器件（MED）項(xiàng)目建設(shè)細(xì)節(jié)，為市場(chǎng)全面呈現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略與成長(zhǎng)潛力。

    上半年?duì)I收微增 7.06%，凈利潤(rùn)短期承壓系戰(zhàn)略投入所致

    調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年萊寶高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 31.45 億元，較上年同期增加 2.07 億元，同比增長(zhǎng) 7.06%，營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于公司核心產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升 —— 中大尺寸電容式觸摸屏全貼合產(chǎn)品（以筆記本電腦用觸摸屏為主）、車(chē)載蓋板玻璃的銷(xiāo)售數(shù)量與收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)、消費(fèi)需求不足及汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等外部挑戰(zhàn)，公司通過(guò)優(yōu)化訂單響應(yīng)效率、縮短交付周期、提升產(chǎn)品質(zhì)量等舉措，有效保障了主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    不過(guò)，同期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 1.82 億元，較上年同期減少 2905.83 萬(wàn)元，同比下降 13.78%。對(duì)此公司解釋?zhuān)瑑衾麧?rùn)短期承壓主要系三項(xiàng)戰(zhàn)略投入所致：一是研發(fā)費(fèi)用支出增加，為核心技術(shù)迭代與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)奠定基礎(chǔ)；二是萊寶顯示 MED 項(xiàng)目投產(chǎn)前相關(guān)費(fèi)用投入上升，屬于長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的必要成本；三是公司存款利息收入同比減少，階段性影響利潤(rùn)表現(xiàn)。

    筆記本觸控屏訂單回暖，AI PC 與換機(jī)潮成關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力

    作為公司核心業(yè)務(wù)之一，筆記本電腦用觸摸屏的市場(chǎng)需求近期呈現(xiàn)積極信號(hào)。萊寶高科表示，自 2025 年 8 月以來(lái)，該產(chǎn)品訂單需求良好，主要受益于三大市場(chǎng)機(jī)遇：以 Chromebook 為代表的教育類(lèi)筆記本電腦需求增長(zhǎng)、Windows 10 操作系統(tǒng)將于 2025 年 10 月終止升級(jí)帶來(lái)的商務(wù)筆記本換機(jī)潮，以及帶有人工智能（AI）功能的個(gè)人計(jì)算機(jī)（AI PC）推廣帶來(lái)的新增需求。

    從行業(yè)趨勢(shì)看，全球行業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)集邦咨詢(xún)（TrendForce）預(yù)測(cè)，2025 年全球筆記本電腦出貨量將達(dá) 1.83 億臺(tái)，同比 2024 年增長(zhǎng) 4.9%。而觸摸屏作為提升筆記本操控便捷性的關(guān)鍵部件，其需求有望與整機(jī)出貨量同步增長(zhǎng)。萊寶高科依托全球筆記本電腦知名品牌客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，正積極開(kāi)發(fā)觸摸屏新技術(shù)、新產(chǎn)品，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn) 2025 年該業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)。

    不過(guò)公司也客觀提示風(fēng)險(xiǎn)：筆記本電腦用觸摸屏市場(chǎng)處于全球充分競(jìng)爭(zhēng)格局，月度訂單存在波動(dòng)性，且面臨顯示面板廠商加大嵌入式結(jié)構(gòu)（On Cell/In Cell）觸控顯示一體化產(chǎn)品推廣帶來(lái)的替代競(jìng)爭(zhēng)壓力，疊加全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、消費(fèi)預(yù)期等不確定因素，該業(yè)務(wù)全年增長(zhǎng)仍需持續(xù)跟蹤。

    車(chē)載觸控業(yè)務(wù)上半年增長(zhǎng)向好，多屏化與海外拓展打開(kāi)增量空間

    在汽車(chē)電子領(lǐng)域，萊寶高科車(chē)載觸摸屏業(yè)務(wù)板塊（涵蓋車(chē)載觸摸屏與車(chē)載蓋板玻璃）2025 年上半年生產(chǎn)銷(xiāo)售已實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，且全年增長(zhǎng)動(dòng)能明確。隨著汽車(chē)向電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速轉(zhuǎn)型，車(chē)載顯示場(chǎng)景正從傳統(tǒng)單屏（中控臺(tái)）向雙聯(lián)屏、三聯(lián)屏升級(jí)，不僅推動(dòng)車(chē)載蓋板玻璃尺寸擴(kuò)大，還催生 3D、曲面、異形等定制化產(chǎn)品需求，為公司帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

    更值得關(guān)注的是，公司 2024 年加大海外汽車(chē)總成一級(jí)廠商（Tier 1）客戶(hù)開(kāi)發(fā)并取得突破，2025 年起有望在該類(lèi)客戶(hù)中新增產(chǎn)品項(xiàng)目，進(jìn)一步帶動(dòng)帶有觸控傳感器面板（Sensor）的車(chē)載觸摸屏需求，提升產(chǎn)品附加值。目前公司正根據(jù)客戶(hù)需求規(guī)劃適度擴(kuò)充車(chē)載觸摸屏（含車(chē)載蓋板玻璃）產(chǎn)能，并探索更高附加值的車(chē)載顯示產(chǎn)品市場(chǎng)，預(yù)計(jì) 2025 年車(chē)載觸控業(yè)務(wù)銷(xiāo)量將繼續(xù)保持同比增長(zhǎng)。

    需注意的是，該業(yè)務(wù)仍面臨產(chǎn)品價(jià)格下降與 In Cell 結(jié)構(gòu)觸控顯示一體化技術(shù)替代的雙重壓力，全年銷(xiāo)售收入能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)及盈利能力表現(xiàn)，仍需以公司后續(xù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

    MED 項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)：年?duì)I收預(yù)期 91.67 億元，2025 年底力爭(zhēng)小批量生產(chǎn)

    作為萊寶高科布局未來(lái)的戰(zhàn)略級(jí)項(xiàng)目，微腔電子紙顯示器件（MED）項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展與市場(chǎng)前景成為本次調(diào)研焦點(diǎn)。據(jù)介紹，該項(xiàng)目選址浙江省湖州市南潯經(jīng)開(kāi)區(qū) “中國(guó)制造 2025 產(chǎn)業(yè)園”，租用成熟工業(yè)廠房及配套設(shè)施，核心建設(shè)內(nèi)容包括：新建玻璃基板月投片量 18 萬(wàn)平方米的生產(chǎn)線，可生產(chǎn) 7.8 英寸至 55 英寸的微電腔顯示屏（含觸控顯示一體化產(chǎn)品），折合月產(chǎn)能可達(dá) 12.3 英寸產(chǎn)品 320 萬(wàn)塊或 31.2 英寸產(chǎn)品 50 萬(wàn)塊，覆蓋驅(qū)動(dòng)背板、反射式彩膜、灌漿、成盒、模組組裝等完整生產(chǎn)工序；同步建設(shè)新型顯示觸控研發(fā)中心，聚焦高性能彩色電子紙顯示、新型觸控顯示一體化等技術(shù)研發(fā)。

    根據(jù)公司此前披露的可行性研究報(bào)告，MED 項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年平均銷(xiāo)售收入 91.67 億元，有望成為公司未來(lái)核心增長(zhǎng)極。從當(dāng)前進(jìn)展看，項(xiàng)目整體按計(jì)劃推進(jìn)，已進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段，政府負(fù)責(zé)的廠房改造與代建模組廠房、倉(cāng)庫(kù)同步施工；資金方面，項(xiàng)目 55 億元注冊(cè)資本金已足額到位，35 億元銀團(tuán)貸款（由中國(guó)銀行湖州市分行牽頭）已啟用 1695 萬(wàn)元，后續(xù)將根據(jù)設(shè)備采購(gòu)進(jìn)度逐步增加使用。

    公司透露，目前已完成關(guān)鍵核心進(jìn)口設(shè)備的國(guó)際招標(biāo)與合同簽署，部分設(shè)備陸續(xù)到貨安裝，首臺(tái)曝光機(jī)已于 2025 年 6 月 17 日搬入；同時(shí)依托現(xiàn)有 2.5 代顯示面板產(chǎn)線與中試線，已開(kāi)發(fā)多款黑白及彩色 MED 產(chǎn)品樣品，正推進(jìn)客戶(hù)驗(yàn)證，力爭(zhēng) 2025 年底前實(shí)現(xiàn)部分規(guī)格中尺寸 MED 產(chǎn)品小批量生產(chǎn)銷(xiāo)售，為項(xiàng)目規(guī)�；�投產(chǎn)奠定技術(shù)與市場(chǎng)基礎(chǔ)。

    對(duì)于 MED 產(chǎn)品的市場(chǎng)定位，公司明確其核心優(yōu)勢(shì)為 “本質(zhì)護(hù)眼、省電、全彩電子紙顯示”，主要適配非頻繁切換靜態(tài)畫(huà)面的場(chǎng)景，如電子貨架標(biāo)簽、電子書(shū)閱讀器、護(hù)眼監(jiān)視器、電子標(biāo)牌等，與 TFT-LCD、AMOLED 形成差異化技術(shù)路線。隨著 2024 年以來(lái)中大尺寸彩色電子紙應(yīng)用向雙屏筆記本、彩色電子書(shū)包、戶(hù)外廣告牌等領(lǐng)域拓展，公司計(jì)劃深耕該藍(lán)海市場(chǎng)，致力于成為全球中大尺寸彩色電子紙細(xì)分行業(yè)龍頭。

    封裝載板研發(fā)取得突破，持續(xù)培育新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)

    除核心觸控與 MED 業(yè)務(wù)外，萊寶高科亦在封裝載板領(lǐng)域布局長(zhǎng)遠(yuǎn)。自 2023 年起，公司利用現(xiàn)有 2.5 代 TFT-LCD 面板線設(shè)備與技術(shù)資源，聯(lián)合合作方及院校開(kāi)發(fā)玻璃封裝載板技術(shù)，目前已自主及合作開(kāi)發(fā)出扇出型面板級(jí)封裝（FOPLP）、玻璃通孔（TGV）等關(guān)鍵技術(shù)，并基于這些技術(shù)制作出線寬線距 15um/15um 的 FCBGA 載板、類(lèi)載板（SLP）、MIP 封裝載板、玻璃載板 Core 材等工程樣品。2025 年公司將持續(xù)優(yōu)化該類(lèi)產(chǎn)品的制作工藝，力爭(zhēng)盡早實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，為未來(lái)發(fā)展培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    本次調(diào)研中，萊寶高科董事會(huì)秘書(shū)王行村特別強(qiáng)調(diào)，公司嚴(yán)格遵循信息披露制度，未泄露未公開(kāi)重大信息。未來(lái)公司將繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)升級(jí)與戰(zhàn)略項(xiàng)目推進(jìn)，在保障主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的同時(shí)，加速 MED 項(xiàng)目落地與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)的詳細(xì)數(shù)據(jù)，敬請(qǐng)關(guān)注后續(xù)披露的定期報(bào)告。