龍騰光電借殼沖動(dòng)：液晶業(yè)集體痛苦

    在國(guó)內(nèi)液晶屏三巨頭京東方(000725.SZ)、上廣電、龍騰光電重組失敗后，這三家液晶屏企業(yè)便拉開了新一輪的產(chǎn)能競(jìng)賽。今年3月，龍騰光電增資8.7億美元擴(kuò)產(chǎn)的方案獲得國(guó)家發(fā)改委審批通過，但這批增資資金的來源一直沒有對(duì)外披露。

　　4月5日，這一疑惑有了答案，消息人士告訴記者，龍騰光電引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和“借殼上市”的計(jì)劃正進(jìn)入關(guān)鍵階段。作為國(guó)內(nèi)液晶屏三巨頭中唯一沒有成功上市融資的企業(yè)，龍騰終于邁出了上市的第一步，這將揭開其原來股東神秘的面紗，也將改變國(guó)內(nèi)液晶屏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　然而，龍騰能否成功上市還需要看行業(yè)的眼色，液晶屏行業(yè)最近一個(gè)盈利周期的時(shí)間跨度和國(guó)內(nèi)5代線未來兩年的盈利狀況將成為其上市成功與否的關(guān)鍵。

　　曲線上市融資

　　與京東方的市場(chǎng)化操作和上廣電的政府投入型不同，從一開始，龍騰光電的投資來源就仿佛“猶抱琵琶”。

　　商務(wù)部公開資料顯示，龍騰光電注冊(cè)資本2.99億美金，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投入約15億美金，其中一期5代TFT-LCD生產(chǎn)線項(xiàng)目總投資約為6.99億美金，其月產(chǎn)能達(dá)到3萬片的5代生產(chǎn)線已經(jīng)在2006年6月正式投產(chǎn)。

　　在龍騰光電的股權(quán)安排中，昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)是大股東之一，其以前期土地、基建及后期配套、優(yōu)惠政策等入股，持股51%；臺(tái)灣寶成集團(tuán)和臺(tái)灣中強(qiáng)(璨宇)等，也是重要的投資商。

　　然而，寶成集團(tuán)對(duì)于自己的股東身份一直持否認(rèn)態(tài)度。其實(shí)，在首期注冊(cè)資金和廠房建設(shè)投入后，寶成集團(tuán)的確未能再次提供資金，這導(dǎo)致龍騰前期建設(shè)一度中斷，直到2005年5月26日，國(guó)家開發(fā)銀行、上海浦東發(fā)展銀行等7家國(guó)內(nèi)銀行與龍騰光電正式簽訂了3.5億美元的貸款合同，該項(xiàng)目才得以落成首期生產(chǎn)線。

　　在這樣的情況下，龍騰計(jì)劃月產(chǎn)能突破9萬片的擴(kuò)建工程的資金來源成為主要的難題，由于產(chǎn)能過小，龍騰缺乏規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在液晶屏行業(yè)的虧損周期內(nèi)虧損嚴(yán)重，一度只能尋求與上廣電結(jié)盟來吸引康寧等上游玻璃基板廠商到長(zhǎng)三角落戶。

　　為了扭轉(zhuǎn)被動(dòng)局面，2007年6月，龍騰光電提出二期增資8.7億美元的申請(qǐng)計(jì)劃，擬將工廠產(chǎn)能從月產(chǎn)3萬片提高到11萬片，這將超過上廣電9萬片和京東方8.5萬片的月產(chǎn)能，而前后兩期總投資也將達(dá)到15.69億美元。

　　此外，龍騰光電也在規(guī)劃自建彩色濾光片生產(chǎn)線，希望能解決5代彩色濾光片供應(yīng)不足的問題，并且藉此降低生產(chǎn)成本。

　　其實(shí)，在一期工程量產(chǎn)后，龍騰就開始尋求二期項(xiàng)目的資金，但當(dāng)時(shí)幾乎所有的液晶屏企業(yè)都在虧損，無論國(guó)內(nèi)的銀行還是日本的風(fēng)險(xiǎn)投資都對(duì)龍騰項(xiàng)目表示懷疑，這使其資金籌集一度陷入困難。

　　消息人士告訴記者，在這樣的情況下，除了申請(qǐng)銀行貸款外，龍騰最重要的方式就是通過A股市場(chǎng)融資并同時(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，事實(shí)上，該計(jì)劃去年10月已經(jīng)開始落實(shí)，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利狀況不清晰和不透明，使得龍騰通過IPO方式登陸變得非常困難，于是尋找合適的殼資源就成為龍騰A股上市的主要方式。據(jù)悉，龍騰光電的負(fù)責(zé)人從去年開始在深交所尋找合適的殼資源，目前已經(jīng)基本鎖定目標(biāo)。

　　記者了解到，目前深交所上市公司中有近30家還沒有股改重組，這些寶貴的殼資源都成為龍騰尋求上市的對(duì)象。龍騰光電有關(guān)人士對(duì)此表示，“公司的確在尋求借殼上市，但是具體的對(duì)象目前還不方便透露。”