LED：希望之星-中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展與前景

結(jié)語(yǔ)：公司點(diǎn)評(píng)，國(guó)內(nèi)哪些企業(yè)值得關(guān)注？

　　在整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈上，哪些企業(yè)值得關(guān)注？從總體發(fā)展進(jìn)程看，五類企業(yè)最具有投資價(jià)值。

　　一類是具有核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)。這類企業(yè)的發(fā)展空間最為廣闊，國(guó)內(nèi)以南昌大學(xué)為主聯(lián)合私募基金成立的晶能光電即為典型代表，晶能光電的硅基氮化鎵外延制成藍(lán)光技術(shù)為全球三大藍(lán)光制程技術(shù)之一，可突破國(guó)外日亞和Cree專利封鎖，該公司成立不久目前其產(chǎn)業(yè)化水平還需要檢驗(yàn)；另一為大連路明，該公司通過(guò)并購(gòu)美國(guó)著名LED芯片制造企業(yè)AXT使芯片制造技術(shù)大幅提升，獲得40多項(xiàng)核心技術(shù)專利，以及技術(shù)團(tuán)隊(duì)。此外，大連路明原從事稀土自發(fā)光材料，在合成白光所用螢光粉的生產(chǎn)上有優(yōu)勢(shì)，是世界僅有的幾家既能生產(chǎn)發(fā)光芯片又能生產(chǎn)發(fā)光材料的企業(yè)。而且，路明有可能研發(fā)出新的稀土螢光粉，突破日亞、Osram等的白光技術(shù)專利，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)突破LED步入通用照明的最后一道屏障！只要在LED白光照明的兩大“攔路虎”—藍(lán)光專利與白光專利取得突破，國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)前景一片光明，剩下的便是考驗(yàn)國(guó)內(nèi)業(yè)界的產(chǎn)業(yè)化能力。

　　另一類企業(yè)是目前在芯片產(chǎn)業(yè)化及技術(shù)跟蹤方面做得比較成功的企業(yè)。國(guó)內(nèi)實(shí)際有能力進(jìn)行芯片設(shè)計(jì)和藍(lán)綠外延加工的且具備一定規(guī)模的主要集中在廈門三安、大連路美(路明子公司)、士蘭微等幾家公司，目前具備規(guī)模生產(chǎn)藍(lán)光LED只有廈門三安。廈門三安MOCVD12臺(tái)，紅黃芯片月產(chǎn)能1000kk，藍(lán)綠芯片200kk/月，技術(shù)水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，具備全色系超高亮度LED芯片生產(chǎn)能力，2006年銷售收入近3億，市場(chǎng)反映良好；而且，臺(tái)灣明達(dá)光電及晶元光電均在廈門設(shè)廠，對(duì)當(dāng)?shù)匦纬僧a(chǎn)業(yè)集群、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)配套能力及技術(shù)人才的流動(dòng)有重要意義，對(duì)三安的發(fā)展也有重要的促進(jìn)作用。士蘭微目前藍(lán)綠芯片產(chǎn)能為100kk/月，芯片技術(shù)水平國(guó)內(nèi)先進(jìn)，公司8月份將新進(jìn)兩臺(tái)MOCVD，明年再進(jìn)兩臺(tái)，總產(chǎn)能將達(dá)藍(lán)綠芯片300kk/月，到時(shí)可以提供紅綠藍(lán)三色高亮LED芯片，2007年LED芯片銷售預(yù)計(jì)達(dá)到2億，具備一定規(guī)模，在市場(chǎng)上有一定品牌知名度；士蘭微還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于其為傳統(tǒng)的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，在LED驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)與制造上可以有所作為，公司已有這方面的產(chǎn)品推出，故士蘭微的發(fā)展前景也看好。大連路美在產(chǎn)業(yè)化上也做出了知名度，兼具知識(shí)產(chǎn)權(quán)與成功產(chǎn)業(yè)化兩種發(fā)展特征。

　　前兩類企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)比較集中，投資價(jià)值會(huì)首先顯現(xiàn)。

　　第三類企業(yè)是優(yōu)秀的下游封裝的企業(yè)，如廈門華聯(lián)，佛山國(guó)星光電等。國(guó)內(nèi)規(guī)模集成電路發(fā)展的一大特色在于本土封裝領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)展要好于設(shè)計(jì)與制造領(lǐng)域，估計(jì)在LED領(lǐng)域封裝企業(yè)也將有好的發(fā)展機(jī)會(huì)，甚至可能快于上游外延與中游芯片企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)榉庋b企業(yè)可以購(gòu)國(guó)外芯片滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，而必循國(guó)內(nèi)企業(yè)芯片技術(shù)路線圖的進(jìn)度。LED領(lǐng)域，白光LED光效有一部分通過(guò)封裝實(shí)現(xiàn)，其它顏色光源也必須通過(guò)封裝成器件才能用于終端市場(chǎng)，封裝技術(shù)水平的高低將直接決定LED市場(chǎng)的整體發(fā)展！目前國(guó)內(nèi)LED主要集中在下游封裝產(chǎn)業(yè)，但大多數(shù)企業(yè)封裝水平低下，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，隨著終端市場(chǎng)升級(jí)，優(yōu)秀的下游封裝企業(yè)品牌日益穩(wěn)固，技術(shù)日趨先進(jìn)，勢(shì)必脫穎而出，投資價(jià)值得到體現(xiàn)。

　　第四類企業(yè)將崛起于未來(lái)的LED通用照明領(lǐng)域，如照明系統(tǒng)設(shè)計(jì)，專業(yè)的培養(yǎng)出品牌的LED通用白光照明燈及燈具制造商等，作為L(zhǎng)ED應(yīng)用的最大市場(chǎng)，出現(xiàn)一些高投資價(jià)值的企業(yè)理所當(dāng)然，只是時(shí)間比較長(zhǎng)。

　　第五類企業(yè)在LED產(chǎn)業(yè)鏈外圍電子材料領(lǐng)域，如硅片、硅樹(shù)脂、封裝用引線框架、散熱模塊等；以及LED驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域，目前國(guó)內(nèi)在這些方面還比較薄弱，要經(jīng)歷一段成長(zhǎng)期，驅(qū)動(dòng)芯片的成長(zhǎng)估計(jì)要快于其它外圍方面。國(guó)內(nèi)在LCD驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)化方面頗不成功，獲益很少，主要因?yàn)橄掠问袌?chǎng)(面板廠商)缺乏，集成電路設(shè)計(jì)制造基礎(chǔ)比較薄弱，現(xiàn)在半導(dǎo)體照明極為廣闊的下游市場(chǎng)給國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的良機(jī)，相信會(huì)有一批企業(yè)脫穎而出。

　　在上市公司方面，士蘭微前景看好，其在高亮藍(lán)綠外延、芯片產(chǎn)業(yè)化等具有“核心價(jià)值”的技術(shù)取得突破，在功率LED驅(qū)動(dòng)芯片上也有產(chǎn)品推出，在市場(chǎng)上具有一定知名度，在外延、芯片產(chǎn)業(yè)化技術(shù)進(jìn)一步成熟并達(dá)到一定規(guī)模后，公司預(yù)計(jì)將進(jìn)入下游封裝市場(chǎng)，打通產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2006年公司LED產(chǎn)品銷售只占公司總銷售收入的5%，而占公司銷售收入80%的集成電路業(yè)務(wù)不太穩(wěn)定，掩蓋了其LED產(chǎn)品亮點(diǎn)。2007年公司LED芯片銷售收入預(yù)計(jì)1.5~2億，銷售收入占比提升到10%以上，2008年公司芯片產(chǎn)能將從目前的100kk提升至300kk每月，隨著LED產(chǎn)品在公司銷售收入的比例不斷提升，預(yù)計(jì)到2009年公司將出現(xiàn)以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化推動(dòng)的“價(jià)值”拐點(diǎn)，LED產(chǎn)品的投資價(jià)值將得到體現(xiàn)。

　　聯(lián)創(chuàng)光電是上市公司中LED相關(guān)產(chǎn)品占銷售收入比重最大(約30%)而且公司將LED產(chǎn)品作為未來(lái)發(fā)展重心的企業(yè)，公司目前實(shí)行以中下游帶動(dòng)上游的策略，在銷售比重上下游封裝最大，其次是中游芯片，再次是上游外延。在上游外延，特別是高亮藍(lán)綠外延方面，公司還沒(méi)有取得突破；公司目前芯片主要是采用公司LPE機(jī)臺(tái)(四臺(tái))生產(chǎn)的普亮紅綠外延片，2007年產(chǎn)量將達(dá)100億顆；在下游封裝領(lǐng)域，公司控股的廈門華聯(lián)封裝技術(shù)整體水平國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，從產(chǎn)業(yè)化方面看，國(guó)內(nèi)低端封裝市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，高端封裝技術(shù)還要進(jìn)一步成熟，高端封裝市場(chǎng)也要進(jìn)一步開(kāi)拓，所以廈門華聯(lián)目前業(yè)績(jī)并不是特別突出，還要經(jīng)歷一段成長(zhǎng)期。

　　聯(lián)創(chuàng)南昌分公司也有從事封裝業(yè)務(wù)，如果聯(lián)創(chuàng)能將公司資源整合，在下游著力，以目前整體水平，發(fā)展前景趨于明朗，但市場(chǎng)反映聯(lián)創(chuàng)名義對(duì)華聯(lián)控股( 7.93,-0.17,-2.10%)，實(shí)際控制力有限。如果聯(lián)創(chuàng)在下游整合遇阻，上游高亮藍(lán)綠外延核心技術(shù)未取得突破，整體上資源比較分散，其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展取向不甚明朗，LED產(chǎn)品對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的決定作用就沒(méi)有明確的時(shí)間表。聯(lián)創(chuàng)光電其他業(yè)務(wù)都是一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這使得其有時(shí)間整合自身LED相關(guān)資源，構(gòu)建LED核心價(jià)值；而且公司目前銷售毛利率23%，而銷售凈利率只有3%，因此如果整合，產(chǎn)生收益效果會(huì)比較明顯。作為目前唯一以LED作為未來(lái)主業(yè)的上市公司，聯(lián)創(chuàng)光電未來(lái)發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注。