水晶光電2025上半年凈利增17%：汽車電子與AR/VR構(gòu)建增長雙引擎

    水晶光電披露的半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 30.20 億元，同比增長 13.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.01 億元，同比增長 17.35%，基本每股收益 0.37 元，業(yè)績增速跑贏行業(yè)平均水平。值得關(guān)注的是，公司整體毛利率提升至 29.46%，較上年同期增長近 2 個百分點，凈利率達 16.81%，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，凸顯出核心業(yè)務(wù)的強勁盈利能力。​

    在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，水晶光電三大成長曲線協(xié)同發(fā)力成效顯著。作為第一成長曲線的消費電子板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，實現(xiàn)收入 25.13 億元，同比增長 13%，占總營收比重 84.19%，繼續(xù)發(fā)揮壓艙石作用。其中薄膜光學(xué)業(yè)務(wù)通過深化與北美大客戶的戰(zhàn)略合作，完成消費電子終端品類全覆蓋，高端濾光片成功拓展至車載、無人機等新場景，微棱鏡產(chǎn)品出貨量連續(xù)增長，市占率提升近兩位數(shù)。​

    汽車電子（AR+）板塊成為第二成長曲線的核心增長極，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 2.41 億元，同比激增 79.07%，業(yè)務(wù)占比提升至 8%。該板塊毛利率同比大幅提升 16.79 個百分點至 25.24%，主要得益于公司成功拿下國內(nèi)一流主機廠及合資品牌多個新項目訂單，尤其是 LCOS 技術(shù)路線 AR-HUD 項目的定點突破，標志著在車載光學(xué)高端領(lǐng)域的競爭力顯著增強。​

    以 AR/VR 為核心的第三成長曲線加速布局，公司在反射光波導(dǎo)、衍射光波導(dǎo)及光機技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項關(guān)鍵突破，目前已進入全球第一梯隊。據(jù)披露，光波導(dǎo)業(yè)務(wù)作為公司 "一號工程" 進展超預(yù)期，計劃年底完成 NPI 黃金線量產(chǎn)打通建設(shè)，隨著供應(yīng)鏈成本下降與生態(tài)內(nèi)容爆發(fā)，有望成為未來消費電子領(lǐng)域的新增長極。

    市場拓展方面呈現(xiàn) "內(nèi)外兼修" 的良好態(tài)勢。上半年外銷收入達 11.98 億元，同比增長 14%，占總營收比重 72.77%，歐洲和亞洲市場持續(xù)貢獻穩(wěn)定增量。內(nèi)銷表現(xiàn)更為亮眼，實現(xiàn)收入 7.75 億元，同比增長 19.66%，國內(nèi)戰(zhàn)略大客戶深度協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，有效對沖了部分地區(qū)市場波動風(fēng)險。​

    財務(wù)健康度方面，公司資產(chǎn)負債率控制在 18.20%，流動比率 2.1470，保持著穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)和較強的償債能力。盡管經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下降 28.69%，但公司通過優(yōu)化資本支出（同比下降 72% 至 3.82 億元），聚焦核心項目開發(fā)，確保戰(zhàn)略資源精準投放。