2025 年 8 月 28 日,漢朔科技股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:漢朔科技)以 “公司會(huì)議室 + 電話會(huì)議” 的線上融合形式,召開 2025 年中期業(yè)績(jī)投資者溝通會(huì)。副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書林長(zhǎng)華全程主持會(huì)議,廣發(fā)基金(馬英皓、張浩然)、興全基金、中金公司(朱鏡榆)、UBS(Zhang Yin)、JP Morgan(Jennifer Hsich、Jerry Tsai)等國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)代表參會(huì),公司現(xiàn)場(chǎng)解讀中期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),并就市場(chǎng)拓展、業(yè)績(jī)波動(dòng)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等核心問題回應(yīng)投資者關(guān)切。
核心業(yè)務(wù)定調(diào):聚焦零售數(shù)字化 以電子價(jià)簽破局線上線下鴻溝
作為泛零售領(lǐng)域知名的門店數(shù)字化解決方案供應(yīng)商,漢朔科技的核心業(yè)務(wù)圍繞 “電子價(jià)簽系統(tǒng)” 展開,通過物聯(lián)網(wǎng)無線通信技術(shù),為零售商提供智慧零售綜合解決方案。其業(yè)務(wù)目標(biāo)明確 —— 打破線上零售與線下零售的數(shù)字鴻溝,最終實(shí)現(xiàn) “三重價(jià)值”:提升零售商運(yùn)營(yíng)效率、改善消費(fèi)者購物體驗(yàn)、助力零售行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí),這一定位也成為公司應(yīng)對(duì)全球零售市場(chǎng)變化的核心抓手。
2025 上半年業(yè)績(jī):資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張 短期業(yè)績(jī)受多重因素影響
會(huì)上披露的 2025 年中期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司整體經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健基礎(chǔ),同時(shí)短期業(yè)績(jī)面臨一定壓力:
資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng):截至 2025 年 6 月末,公司總資產(chǎn)達(dá) 63.45 億元,同比增幅 22.52%,顯示出業(yè)務(wù)布局的擴(kuò)張勢(shì)能;
營(yíng)收與利潤(rùn)短期承壓:上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 19.74 億元,同比下降 6.73%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.22 億元,同比下降 41.68%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn) 2.87 億元,同比下降 20.40%。
投資者關(guān)切回應(yīng):四大核心問題解碼業(yè)績(jī)邏輯與市場(chǎng)機(jī)遇
針對(duì)投資者提出的市場(chǎng)拓展、業(yè)績(jī)下滑原因、區(qū)域市場(chǎng)空間及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力四大核心問題,公司給出了詳細(xì)解答,為市場(chǎng)厘清增長(zhǎng)邏輯:
1. 美國市場(chǎng):開拓儲(chǔ)備良好 關(guān)稅明確后需求有望加速
公司明確表示,當(dāng)前美國市場(chǎng)的客戶開拓與儲(chǔ)備工作進(jìn)展順利,已為未來收入增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。值得關(guān)注的是,北美市場(chǎng)關(guān)稅政策確定性明確后,將幫助更多現(xiàn)有及潛在客戶規(guī)劃清晰的需求節(jié)奏,公司后續(xù)將持續(xù)加大北美區(qū)域客戶拓展力度,進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)潛力。
2. 凈利潤(rùn)下滑:三因素致短期壓力 后續(xù)訂單儲(chǔ)備充足
對(duì)于上半年凈利潤(rùn)同比下滑,公司拆解為三大核心原因:
毛利率承壓:上半年綜合毛利率為 31.59%,同比下降 5.66 個(gè)百分點(diǎn),主要因新增客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及電子價(jià)簽終端產(chǎn)品毛利率有所下降;
關(guān)稅影響需求節(jié)奏:美國作為全球電子價(jià)簽市場(chǎng)核心增長(zhǎng)區(qū)域,上半年關(guān)稅因素導(dǎo)致當(dāng)?shù)乜蛻粜枨筢尫殴?jié)奏放緩;
訂單釋放存在時(shí)間差:盡管行業(yè)整體出貨量穩(wěn)步提升,但公司部分大客戶訂單暫未在上半年釋放,預(yù)計(jì)將分階段在后續(xù)季度落地。同時(shí),公司核心客戶合作持續(xù)鞏固、新客戶拓展穩(wěn)步推進(jìn),全球項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足,為后續(xù)業(yè)績(jī)反彈提供支撐。
3. 歐美市場(chǎng)空間:需求高增 + 存量換新 雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)
從全球行業(yè)趨勢(shì)看,2025 年上半年零售數(shù)字化需求持續(xù)升溫,電子價(jià)簽(ESL)作為核心解決方案,市場(chǎng)需求顯著增長(zhǎng):
全球出貨量高增:據(jù) ePaper Insight 數(shù)據(jù),2025 年上半年全球 ESL 模組出貨量達(dá) 2.48 億片,同比激增 56%,其中北美市場(chǎng)貢獻(xiàn)重要增量,尤其是美國沃爾瑪?shù)拇笠?guī)模應(yīng)用,在全球范圍內(nèi)形成示范效應(yīng),將帶動(dòng)更多大型零售商加速數(shù)字化升級(jí);
歐洲市場(chǎng)多維滲透:歐洲仍是全球電子價(jià)簽主要市場(chǎng),一方面西歐地區(qū)(如法國、荷蘭、德國)應(yīng)用場(chǎng)景從日用百貨商超向服裝、家裝等多業(yè)態(tài)延伸,另一方面區(qū)域覆蓋從西歐向東歐、南歐、北歐及英國拓展。更關(guān)鍵的是,西歐已進(jìn)入存量換新周期,據(jù) DISCIEN(迪顯咨詢)預(yù)測(cè),2026 年全球 ESL 出貨量中存量更新需求占比將達(dá) 20%,2027 年這一比例將進(jìn)一步提升至 28%,為公司帶來持續(xù)增量空間。
4. 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力:堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新 鞏固核心優(yōu)勢(shì)
在產(chǎn)品戰(zhàn)略上,公司始終將 “技術(shù)創(chuàng)新” 作為核心競(jìng)爭(zhēng)力,持續(xù)投入研發(fā)以鞏固電子價(jià)簽產(chǎn)品的市場(chǎng)地位。通過技術(shù)迭代與產(chǎn)品升級(jí),公司能夠更好地滿足不同零售業(yè)態(tài)、不同區(qū)域市場(chǎng)的客戶需求,為全球市場(chǎng)拓展提供堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品支撐。
行業(yè)趨勢(shì)與未來展望:零售數(shù)字化浪潮下 公司把握雙重機(jī)遇
當(dāng)前,全球零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為不可逆趨勢(shì),電子價(jià)簽作為連接線下門店與數(shù)字系統(tǒng)的關(guān)鍵終端,市場(chǎng)需求仍將保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。漢朔科技憑借穩(wěn)健的全球市場(chǎng)布局、充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力,一方面可依托北美關(guān)稅政策明確后的需求釋放與歐洲存量換新機(jī)遇,拓展增量市場(chǎng);另一方面可通過后續(xù)大客戶訂單落地,推動(dòng)業(yè)績(jī)逐步回升,有望在零售數(shù)字化浪潮中進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。