漢朔科技：電子價(jià)簽市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將更加集中，90%以上業(yè)務(wù)為出口

    近日，漢朔科技股份有限公司在調(diào)研活動(dòng)中，通過(guò)線下及線上會(huì)議形式向投資機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)要介紹了公司 2024 全年及 2025 年一季度業(yè)績(jī)情況，并回答投資者關(guān)心的未來(lái)發(fā)展情況、毛利率波動(dòng)、行業(yè)市場(chǎng)格局、行業(yè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司未來(lái)將重點(diǎn)布局、拓展的新品類(lèi)、AI 布局等熱點(diǎn)問(wèn)題。

    關(guān)于行業(yè)市場(chǎng)格局，漢朔科技表示，未來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將更加集中，這既是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，也有客戶偏好選擇具有大規(guī)模交付能力廠商的因素。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，如技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等，未來(lái)仍將為公司發(fā)展持續(xù)賦能。從全球來(lái)看，2020 年以來(lái)逐漸向頭部集中。

    漢朔科技2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 44.86 億元，同比增長(zhǎng) 18.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 7.10 億元，同比增長(zhǎng) 4.81%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為10.32 億元，同比增長(zhǎng) 62.29%。公司 2025 年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 9.81 億元，同比增長(zhǎng) 0.74%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 1.65 億元，同比增長(zhǎng) 7.14%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為 9383 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 590.64%。

    漢朔科技90%以上業(yè)務(wù)為出口，主要市場(chǎng)是歐洲、美國(guó)、日本、澳洲等。其中，2024 年度美國(guó)收入占比不到 10%。電子價(jià)簽行業(yè)供應(yīng)鏈主要是中國(guó)、東南亞等國(guó)家。

    境外市場(chǎng)方面，西歐地區(qū)零售業(yè)態(tài)成熟，市場(chǎng)集中度較高，公司收入主要來(lái)源于西歐。在亞太地區(qū)，日本是公司過(guò)去收入增長(zhǎng)較快的區(qū)域之一。境內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)是公司的大本營(yíng)，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也處于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額在 60%以上。

    從市場(chǎng)滲透率來(lái)看，目前全球整體滲透率約為 15%。其中，法國(guó)是全球市場(chǎng)滲透率最高的國(guó)家，達(dá)到 30%左右。相比之下，日本、澳大利亞、美國(guó)的市場(chǎng)滲透率較低，而中國(guó)的市場(chǎng)滲透率更低。在歐洲內(nèi)部，市場(chǎng)滲透率分布也不均衡。

    公司的增長(zhǎng)潛力主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：首先，隨著市場(chǎng)滲透率的提升，增量市場(chǎng)有待行業(yè)共同開(kāi)發(fā)；其次，現(xiàn)有客戶安裝的電子價(jià)簽將面臨更新?lián)Q代的需求；第三，圍繞電子價(jià)簽客戶，公司還將提供 SaaS 和技術(shù)服務(wù)等軟件相關(guān)服務(wù)；第四，公司近年來(lái)持續(xù)投入研發(fā)新技術(shù)在零售場(chǎng)景的應(yīng)用，目前已積累多項(xiàng)專(zhuān)利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，同時(shí)在購(gòu)物車(chē)、AI 相機(jī)等解決方案也有持續(xù)投入，部分項(xiàng)目正在落地。

    公司 2023 年、2024 年及 2025 年第一季度的總體毛利率均保持在 30%以上。季度毛利率水平受到匯率波動(dòng)、部分客戶及交付周期等短期因素的影響，存在小幅波動(dòng)。公司約 60%的營(yíng)收來(lái)自歐洲市場(chǎng)，且相關(guān)業(yè)務(wù)采用歐元結(jié)算，因此毛利率受到匯率波動(dòng)以及不同客戶項(xiàng)目差異的影響，存在一定差異。

    公司 90%的營(yíng)收來(lái)自境外業(yè)務(wù)，接受的支付幣種包括歐元、美元、日元、港幣和澳元等。為應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司實(shí)施了長(zhǎng)短期結(jié)合的收匯方案，短期應(yīng)收款項(xiàng)通過(guò)合理毛利率定價(jià)進(jìn)行鎖匯，長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)則采用半年左右的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品鎖匯，以穩(wěn)定收入。

    關(guān)于在 AI 應(yīng)用方面布局，漢朔科技表示，公司持續(xù)投入 AI，并與大客戶進(jìn)行各方案的對(duì)接。比如公司智能購(gòu)物車(chē)，消費(fèi)者在使用購(gòu)物車(chē)時(shí)，能夠與智能終端之間產(chǎn)生互動(dòng)，進(jìn)行關(guān)聯(lián)推薦與導(dǎo)購(gòu)。AI 與機(jī)器人能夠提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率、減少人工投入、改善客戶消費(fèi)體驗(yàn)，公司會(huì)在各個(gè)領(lǐng)域圍繞零售場(chǎng)景展開(kāi)應(yīng)用。

    公司新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)主要圍繞兩個(gè)方向展開(kāi)：一是提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率，二是改善消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。公司目前有多款不同成熟度的解決方案，分別處于研發(fā)、落地、POC 驗(yàn)證和交付階段。

    公司一直專(zhuān)注于零售門(mén)店的智能化和數(shù)字化，軟件和硬件都有投入，布局了智能購(gòu)物車(chē)、攝像頭、巡檢機(jī)器人等解決方案。隨著科技推動(dòng)，未來(lái)更多 AI 系統(tǒng)會(huì)在漢朔產(chǎn)品中結(jié)合應(yīng)用。