液晶面板行業(yè)的巨虧英雄：京東方

    但是即便擁有向今年國家主動提高進口面板關稅這樣的政策的支持，以及地方政府的融資支持，京東方還是不能擺脫“后進者”的尷尬。

    從財務數據上，京東方虧多賺少，多年累計營收存在大量凈虧損。而現在全球經濟低迷，面板業(yè)產能過剩，市場利潤回暖跡象并不明顯。在更長的時期內，京東方還面臨著更大的投資和設備折舊的問題。

    例如，其5代線經過6年的折舊到2012年將結束折舊，其4.5代線的34億元投資的折舊期則需要到2014年，其合肥6代線的折舊期則需要到2016年，而即將投產的8代線將到2017年。不計算北京8.5代線、合肥8.5代線以及鄂爾多斯5.5代OLED線，京東方未來5年還至少面臨470億的折舊費用。

    這些經營風險最后會匯聚到另一個點上：那就是地方政府的投資積極性。目前為止京東方每一條生產線的建設都需要大量的地方政府支持的融資，另外，這些生產線投產后如果持續(xù)虧損，則還需要地方政府的持續(xù)補貼。而哪怕地方政府在建設面板線的時候看重的不是面板自身的收益，而是上下游關聯(lián)產業(yè)，但是并不是每個地方都會形成最終的上下游配套體系：這需要一個相對很大的面板產能規(guī)模，因此地方政府的目標如果不能成行，那么京東方未來的壓力還可能增大。

    事實上，京東方通過發(fā)展液晶面板業(yè)已經欠了很多的債：政府的、股東的和銀行的，現在的和未來的。但是，從另一個角度，似乎又不能找到一個折中的“解”，來為京東方或者本土面板產業(yè)提供另一種發(fā)展模式。

    作為追趕者（不僅是京東方、不僅是面板產業(yè)，我們整個國家都還處在追趕發(fā)達國家的過程中），在趕超的過程中必然付出代價。如果前面的領跑者不犯錯誤、不掉鏈子，他們應該擁有更強的競爭實力。那么作為后來者，唯一的出路就在于“多做犧牲”：某種意義上跨越式發(fā)展就是借債發(fā)展，借債發(fā)展了自然就會有欠債，但是只要發(fā)展起來了，還清欠債就不是問題。

    所以，大舉的依賴地方政府的融資，和以來融資支持的大規(guī)模的面板項目建設，不應該被認為是京東方的“特立獨行”：這是在我們這個后進國家的諸多企業(yè)和產業(yè)中都存在著的廣泛的現象。科學理解并支持這種發(fā)展模式，是我們在一些領域，甚至整個國家發(fā)展中實現趕超的關鍵模式之一。

    在這樣的大背景下，也許京東方未來所面臨的市場環(huán)境并沒有那么糟糕。畢竟它能為我們廣闊的顯示相關終端產品提供必要的配套和上游支持。隨著面板零組件本地化的發(fā)展，京東方的成本也在降低，更何況國家還在稅收、金融等方面提供必要的支持。同時，政府持有的股份的貶值，從來不曾成為壓倒一個企業(yè)的關鍵力量：這種事情發(fā)生在韓國、日本以及美國等大多數國家，而不僅僅是中國，因此不應把地方政府在京東方項目中收益預期的低估作為京東方繼續(xù)發(fā)展的“強風險”因素。

    總結：

    巨虧之下還能飛速發(fā)展：這是京東方模式的最特殊之處。這樣的結局不僅得益于地方政府的支持，更得益于液晶和OLED等面板產業(yè)的行業(yè)本質。雖然，目前京東方依然在虧損、未來還會虧損一段路程，而且其面臨的經營和競爭風險并不小，但是站在整個顯示和電子產業(yè)的高端，今天的國內產業(yè)結構和市場依然需要京東方這個企業(yè)。在面對海內外眾多巨頭的競爭、圍剿、封鎖和詆毀的背景下，京東方依然不失為一個值得尊重的“英雄”。而僅從好萊塢大片式的浪漫主義的理想出發(fā)，英雄的結局一定是美好的。