液晶面板行業(yè)的巨虧英雄：京東方

     截止到2012年6月，在848家已公布上半年業(yè)績預告的上市公司中，凈利潤預虧的絕對值來看，京東方A(000725)以虧損8億元至9億元位列虧損榜首席。像這樣的新聞，現(xiàn)在已經(jīng)稱不上新聞。

    自本世紀初，通過收購韓國現(xiàn)代液晶面板板塊，進入液晶顯示市場之后，京東方一直是“虧多賺少”。主營業(yè)務液晶面板更是連年一虧再虧。即便是有時短暫的告別虧損，也是不是依賴于市場供應緊缺的機會，就是依賴非面板產業(yè)“倒騰”的獲利——在國內企業(yè)中，京東方已經(jīng)成為名副其實的“巨虧英雄”。

    回溯京東方的過往成績單，從2005年開始的5年半時間內，其累積虧損約80億元，這已經(jīng)接近于其2003年投資5代線的總金額（12.5億美元）。2011年，雖然京東方“意外盈利”，但是其液晶面板業(yè)務依然巨虧33億元：如果沒有出售京東方能源投資有限公司持有的鄂爾多斯煤炭業(yè)務股份的36億收入，京東方的財報必將再次“一塌糊涂”！

    常態(tài)虧損的無奈與堅持

    企業(yè)經(jīng)營虧損并不可怕，但是像京東方這樣連年虧損，主要靠其他收入補貼主業(yè)的，而且動輒虧損額就是十幾億、幾十億的其實并不多。但是巨虧并沒有阻擋京東方前進的腳步。自從2003年上馬5代線獲得北京市的資金和政策扶持，到成都4.5代線、合肥6代線和北京8.5代線獲得三地政府國資入股超過百億元�，F(xiàn)在鄂爾多斯5.5代OLED和合肥新8.5代線的兩大新項目的投資預期更是高達500億元。

    目前，更具公開資料，京東方鄂爾多斯5.5代OLED投資220億，北京8.5代線投資280.3億，合肥6代線投資175億，成都4.5代線31億。加上北京5代線，收購韓國現(xiàn)代幾條低世代線和已建成生產線線多次技術改造和升級的投入，京東方液晶面板業(yè)務的投資規(guī)模早已超過1000億元。雖然和三星、LGD這樣的業(yè)界領頭羊比較，京東方在規(guī)模上還有差距，但是這種差距已然縮小。

    與國際巨頭比較，京東方“縮水”的不僅是規(guī)模差，還有技術差。

    2012年京東方鄂爾多斯5.5代OLED面板線已經(jīng)開工，最快明年底可投產。液晶向OLED升級的速度雖然不敵三星，但是已經(jīng)與世界其它主要面板巨頭差距縮小到1年以內。同時，新的合肥的8.5代線將采用一種新的金屬氧化物液晶顯示技術——目前全球液晶面板用TFT驅動技術正在面臨向低溫多晶硅或者金屬氧化物技術上升級的趨勢。在這方面京東方的積累已經(jīng)基本與世界先進企業(yè)同步。此外，新型TFT技術更將有利于未來OLED時代的競爭：“這種技術也是OLED顯示需要的基板驅動技術，未來如果轉生產OLED產品，70%~80%設備都可以共用�！�

    OLED或者是合肥8.5代線畢竟還是“建設中項目”，在已建成項目上，京東方也在進行技術升級。成都4.5代線、北京5代線都擁有向新的TFT技術和OLED技術升級的空間，并且已經(jīng)開始進行技術升級工作。令外，作為京東方液晶產業(yè)產能象征的北京8.5代線也已經(jīng)于今年7月底實現(xiàn)滿產，達到月產能9萬片玻璃基板，產品良率已達94%。

    從03年進入液晶行業(yè)至今，京東方在產能規(guī)模和技術儲備上都已經(jīng)走過了低谷。03年北京5代線的規(guī)劃基本與國際同步。而此后面對進一步擴展的資金瓶頸，直到去年北京8.5代線投產，京東方才再次站到有機會和世界巨頭正面交鋒的同一起跑線。

    但是快越過低谷的京東方卻還不能松口氣：OLED、低溫多晶硅TFT、金屬氧化物TFT等新技術的出現(xiàn)，使得京東方還需要更多的忍耐和堅持，甚至需要更多的資金的支持：據(jù)研究表明，未來5到10年京東方現(xiàn)有液晶線向OLED改造的升級投資依然會是數(shù)百億元的天文數(shù)字！