彩晶/華映轉(zhuǎn)型中小面板展成效

    僅管面板大廠友達(dá)光電2011年第四季虧損持續(xù)擴(kuò)大、全年每股大虧6.95元新臺幣，讓市場對于奇美電子尚未公布的財報不敢樂觀。不過，中華映管、瀚宇彩晶近年來積極轉(zhuǎn)型中小尺寸面板領(lǐng)域、調(diào)整營運方向，已于2011年第四季展現(xiàn)初步成效，單季虧損情況均較上季及2010年同期縮減、改善。不僅彩晶2011年第四季毛利率轉(zhuǎn)正為3%，華映毛損率也降至4.5%。

    展望2012年，目前10寸以下中小尺寸面板產(chǎn)品占彩晶營收比重已近80%水位。彩晶表示，隨著5.3代線折舊結(jié)束、毛利率轉(zhuǎn)正，加上產(chǎn)品組合持續(xù)改善，包括手機(jī)面板出貨尺寸放大、觸控產(chǎn)品出貨比重提升等等，預(yù)估2012年至少單季轉(zhuǎn)盈應(yīng)可期待。

    盡管彩晶目前每股凈值約5元新臺幣仍偏低，但因基本面狀況好轉(zhuǎn)，彩晶近期股價仍展開強(qiáng)勁反彈，自2011年12月下旬至2012年2/10為止，波段漲幅已超過1倍。

    華映何時才能賺錢雖然還難預(yù)料，不過，由于華映2011年第四季毛損率已縮減至4.5%，隨著公司產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化（大尺寸面板供貨尺寸再精簡、進(jìn)一步聚焦中小尺寸產(chǎn)品，包括ultrabook、智能型手機(jī)、平板計算機(jī)、車用、電子紙背板、觸控等等）、觸控面板比重再拉升，若300ppi高分辨率面板順利量產(chǎn)出貨、產(chǎn)能利用率維持滿載，推估華映2012年毛利率也有機(jī)會轉(zhuǎn)正。

    目前華映中小尺寸面板產(chǎn)品營收占比亦近7成。雖然每股凈值同樣只有5元新臺幣多，惟在基本面好轉(zhuǎn)、面板景氣復(fù)甦征兆蠢動等條件下，華映近期股價反彈走勢也很強(qiáng)勁，自2011年12月下旬低檔起漲至今，波段股價漲幅亦近90%。