中國(guó)FPD平板顯示產(chǎn)業(yè)12年艱難歷程回顧

    不名列前茅什么也不是

    只是事后才知道，京東方的海外收購(gòu)成功恰逢其時(shí)。2003年1月資產(chǎn)交割初步完成之后，全球液晶面板市場(chǎng)的價(jià)格立刻開(kāi)始上漲，這輪液晶周期的景氣階段一直持續(xù)到2004年6月。在這期間，BOE-HYDIS（韓國(guó)京東方）贏利6000萬(wàn)美元。

    但京東方的海外收購(gòu)不是出于利用現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施賺錢(qián)的戰(zhàn)術(shù)目的，而是出于解決進(jìn)入液晶平板顯示產(chǎn)業(yè)所面臨的技術(shù)來(lái)源、專(zhuān)利障礙、起步市場(chǎng)和核心技術(shù)人員等戰(zhàn)略要素。

    由于立志成為“顯示領(lǐng)域的世界領(lǐng)先企業(yè)”的進(jìn)取性戰(zhàn)略非常清晰，所以京東方在收購(gòu)過(guò)程中就決定了收購(gòu)后要走的關(guān)鍵第一步，即被京東方自稱(chēng)的“海外收購(gòu)、國(guó)內(nèi)扎根、海外上市”的道路——利用收購(gòu)的技術(shù)資源在北京建設(shè)一條5代線。

    2003年9月26日，京東方第5代TFT-LCD生產(chǎn)線項(xiàng)目在北京亦莊開(kāi)發(fā)區(qū)動(dòng)工。此時(shí)，全球第一條5代線是韓國(guó)LG于2002年5月建成投產(chǎn)的，而全球最早的兩條6代線是夏普和LG于2004年才建成投產(chǎn)的，所以京東方建5代線的決定表現(xiàn)出追趕先進(jìn)的氣勢(shì)。也就是說(shuō)，京東方投5代線時(shí)，當(dāng)時(shí)全球最先進(jìn)的就是5代線，最球最早出現(xiàn)的6代線是在京東方投5代線后一年。

    在為建設(shè)和運(yùn)營(yíng)5代線而成立的京東方光電的股權(quán)中，京東方占75%，韓國(guó)京東方（BOE-HYDIS）以1。25億美元的投資占25%，5代線的全部投資需要103億。京東方收購(gòu)時(shí)花了1。5億美元的現(xiàn)金，收購(gòu)成功后又從京東方韓國(guó)子公司得到1。25億美元來(lái)建北京5代線。京東方財(cái)務(wù)高手的算盤(pán)果然不是一般的精明。

    海外收購(gòu)的成功、本土5代線的開(kāi)建和恰逢液晶周期高漲階段的來(lái)臨，促使王東升雄心勃勃。他要迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，與液晶巨頭們一搏，于是立刻實(shí)施“扎根計(jì)劃”和“海外上市”兩大戰(zhàn)略措施。

    “扎根計(jì)劃”就是通過(guò)在本土建設(shè)5代線，把收購(gòu)來(lái)的技術(shù)能力本土化�！昂Ｍ馍鲜小本褪且訲FT-LCD液晶業(yè)務(wù)（京東方光電）在海外上市，募集建設(shè)5代線所需要的投資。

    王東升的如意盤(pán)算是這樣的：如果海外上市成功，可以募集12億美元的資金用于5代線的投資，然后在5年之內(nèi)增持12億到30億美元，同時(shí)建設(shè)6代和7。5代線各一條。當(dāng)時(shí)，京東方在液晶技術(shù)領(lǐng)域已有7年的技術(shù)積累。如果能夠順利上市，就有可能在2008年（最遲不過(guò)2010年）打入世界前五名，未來(lái)就有機(jī)會(huì)進(jìn)入三甲。這個(gè)近乎狂想的設(shè)計(jì)其實(shí)符合液晶平板顯示產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律：在這個(gè)技術(shù)進(jìn)步速度快、規(guī)模效應(yīng)顯著的產(chǎn)業(yè)中，不名列前茅就可能什么也不是。

    但這個(gè)計(jì)劃因京東方在香港上市被遲緩而擱淺。海外上市融資走不通，京東方只好尋求銀行貸款為建設(shè)5代線融資。2005年4月8日，京東方5代線項(xiàng)目銀團(tuán)貸款舉行了簽約儀式，以中國(guó)建設(shè)銀行牽頭，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行）、華夏銀行、招商銀行、北京銀行（601169）、廈門(mén)國(guó)際銀行九家銀行組成的銀團(tuán)，與京東方簽署了7。4億美元的貸款合同，用于京東方5代線項(xiàng)目。此外，北京市政府非常支持京東方建5代線，提供了28億元的借款。

    5代線所需的總投資103億元中，90%都依靠貸款。這樣一個(gè)資本金不足的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)后來(lái)被證明風(fēng)險(xiǎn)巨大，也使最初設(shè)想的擴(kuò)張計(jì)劃沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)。

    為了保證有一個(gè)起步的市場(chǎng)，京東方還于2003年花10。3億港元購(gòu)買(mǎi)了冠捷26。38%的股份，成為其第一大股東。在香港上市的臺(tái)灣冠捷集團(tuán)是當(dāng)時(shí)全球排名第二的監(jiān)視器制造商，同時(shí)是排名第一的監(jiān)視器OEM制造商，占全球監(jiān)視器市場(chǎng)的份額35%以上，2005年液晶平板監(jiān)視器銷(xiāo)量達(dá)2200萬(wàn)臺(tái)。收購(gòu)冠捷股份解決了京東方5代線產(chǎn)品1/3的市場(chǎng)問(wèn)題。