深天馬 A 2025 上半年營收增近 10%：車載業(yè)務(wù)暴漲 27% 非消費類占比超五成

    8 月 24 日，天馬微電子股份有限公司（證券簡稱：深天馬 A）以線上電話會議形式舉辦投資者關(guān)系活動，Citi、Point72、UBS、紅杉中國、天弘基金等數(shù)十家國內(nèi)外知名機構(gòu)參與交流。會上公司披露，2025 年上半年雖面臨宏觀環(huán)境不確定、地緣政治及對等關(guān)稅等挑戰(zhàn)，但憑借核心業(yè)務(wù)發(fā)力，營收、凈利潤、毛利率等關(guān)鍵指標(biāo)均實現(xiàn)顯著改善，其中車載顯示業(yè)務(wù)同比大增 27%，非消費類顯示業(yè)務(wù)營收占比超五成，成為盈利增長核心驅(qū)動力。

    上半年經(jīng)營業(yè)績亮眼：營收 174.75 億增 9.93%，毛利率提升 4.52 個百分點

    據(jù)深天馬 A 介紹，2025 年上半年全球中小尺寸顯示領(lǐng)域需求呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，智能手機、車載、IT、工業(yè)品等主要應(yīng)用市場均有不同程度增長。在此背景下，公司緊抓機遇擴大優(yōu)勢業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化核心業(yè)務(wù)經(jīng)營質(zhì)效，實現(xiàn)營收 174.75 億元，同比增長 9.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加 6.95 億元，盈利能力大幅提升。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，以車載和專業(yè)顯示（專顯）為代表的非消費類顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，營收占比已超五成，在保持全球領(lǐng)先競爭優(yōu)勢的同時，持續(xù)帶動公司整體盈利能力增強。與此同時，消費類顯示業(yè)務(wù)盈利能力也同比顯著提升，尤其是柔性 AMOLED 業(yè)務(wù)盈利水平進一步改善，共同推動公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比提升 4.52 個百分點。

    在經(jīng)營質(zhì)量方面，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長 48.44%，資產(chǎn)負(fù)債率較上年末下降 2.46 個百分點；通過推進全維度降本、擁抱 AI 技術(shù)優(yōu)化內(nèi)部管理效能，成本費用率同比降低約 5.4 個百分點，進一步夯實盈利基礎(chǔ)。

    車載業(yè)務(wù)成增長引擎：國際頭部客戶銷售額增超 70%，LTPS 出貨量翻倍

    交流中，車載顯示業(yè)務(wù)的高增長成為機構(gòu)關(guān)注焦點。深天馬 A 透露，2025 年上半年公司車載顯示業(yè)務(wù)營收同比增長約 27%，核心增長動力來自三大維度：

    國際頭部客戶突破：面向國際頭部整車廠的汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強勁，銷售額同比增長超 70%，全球化布局成效顯著；

    新能源市場響應(yīng)：快速適配新能源汽車市場快速增長、多元多變的需求，助力多個品牌旗艦車型及熱門車型上市，市場份額持續(xù)提升；

    技術(shù)升級驅(qū)動：受益于車載屏幕規(guī)格升級需求，LTPS（低溫多晶硅）車載業(yè)務(wù)保持高速增長，上半年出貨量同比增長超 76%，成為車載業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。

    對于車載顯示市場未來趨勢，深天馬 A 判斷，行業(yè)將持續(xù)呈現(xiàn) “屏幕數(shù)量增長 + 屏幕規(guī)格升級” 雙重趨勢：國內(nèi)新能源汽車市場仍將保持較快增速，LTPS 技術(shù)滲透率持續(xù)提升，同時車載顯示屏中大尺寸化趨勢明顯，這些因素將為下游需求提供有力支撐。公司表示，將重點把握汽車電子、新能源等增長點，推動 AMOLED 車載產(chǎn)品量產(chǎn)交付，進一步打造車載業(yè)務(wù)全面競爭力，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

    多維度發(fā)力市值管理：推估值提升計劃、控股股東不減持、擬回購股份

    除經(jīng)營業(yè)績改善外，深天馬 A 管理層還高度重視市值管理，通過多項舉措向市場傳遞信心。上半年公司陸續(xù)發(fā)布《估值提升計劃》《關(guān)于控股股東自愿承諾不減持公司股份的公告》《關(guān)于回購公司股份方案的公告》，同時從規(guī)范運作、提升信息披露質(zhì)量、加強投資者溝通（豐富溝通形式）、強化品牌宣傳等多方面入手，力爭持續(xù)提升公司價值，維護投資者利益。

    此外，公司在產(chǎn)能與成本控制方面也釋放積極信號，明確當(dāng)前產(chǎn)能已處于合理水位，在無新產(chǎn)線投資的前提下，后續(xù)折舊金額預(yù)計逐步下降，將進一步減輕成本壓力，為盈利水平提升提供額外支撐。

    深天馬表示未來將繼續(xù)聚焦中小尺寸顯示核心賽道，以非消費類業(yè)務(wù)為牽引、消費類業(yè)務(wù)為補充，通過技術(shù)創(chuàng)新與效率優(yōu)化，推動業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。