京東方 2025 年第三季度經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健 多領(lǐng)域出貨量全球領(lǐng)先 行業(yè)供需格局逐步優(yōu)化

    10 月 31 日，京東方科技集團(tuán)股份有限公司以電話會(huì)議形式舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，吸引 108 家投資機(jī)構(gòu)參與。公司副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)郭紅、VCFO 孟超、證券事務(wù)代表羅文捷出席會(huì)議，圍繞行業(yè)及市場(chǎng)概況、公司經(jīng)營(yíng)成果及投資者關(guān)切問(wèn)題展開(kāi)深入交流。

    行業(yè)市場(chǎng)：LCD 與 OLED 分化發(fā)展 供需格局逐步調(diào)整

    LCD 領(lǐng)域

    咨詢(xún)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年 LCD 總出貨量與面積有望同比小幅增長(zhǎng)。應(yīng)用端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)差異，TV 產(chǎn)品出貨量與面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，但受新興市場(chǎng)需求帶動(dòng)，中小尺寸 TV 出貨提升導(dǎo)致大尺寸化趨勢(shì)階段性放緩；IT 領(lǐng)域中，NB、TPC 產(chǎn)品受換機(jī)需求推動(dòng)出貨有望快速增長(zhǎng)，MNT 產(chǎn)品出貨預(yù)計(jì)同比持平。

    季節(jié)性表現(xiàn)上，TV 產(chǎn)品需求受政策刺激前移，淡旺波動(dòng)明顯熨平；IT 產(chǎn)品旺季效應(yīng)仍在，NB、TPC 產(chǎn)品預(yù)計(jì)三季度達(dá)全年出貨高峰。展望四季度，主流應(yīng)用需求下降疊加庫(kù)存上升，行業(yè)將通過(guò)減量出貨平穩(wěn)過(guò)渡，稼動(dòng)率預(yù)計(jì)回落至 80% 以下，價(jià)格呈現(xiàn)分化，TV 產(chǎn)品小幅回調(diào)，IT 產(chǎn)品整體穩(wěn)定。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)有望在 2027 年實(shí)現(xiàn)供需平衡。

    OLED 領(lǐng)域

    2025 年全球 OLED 出貨量有望增長(zhǎng)，下半年進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，三四季度出貨量同環(huán)比提升，但行業(yè)整體供過(guò)于求。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，下半年折疊產(chǎn)品出貨預(yù)計(jì)回落，海外品牌 LTPO 需求占比提升，低端 Ramless 產(chǎn)品出貨快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

    公司經(jīng)營(yíng)：業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng) 核心優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固

    2025 年第三季度，京東方經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健，半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大應(yīng)用領(lǐng)域液晶顯示屏出貨量均居全球第一。

    OLED 業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，三季度出貨量約 4000 萬(wàn)片，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，核心客戶(hù) LTPO 項(xiàng)目成功突破并量產(chǎn)，客戶(hù)群體進(jìn)一步拓展。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，前三季度顯示器件收入中，TV 類(lèi)、IT 類(lèi)、LCD 手機(jī)及其他類(lèi)、OLED 類(lèi)占比分別為 28%、37%、12%、23%。此外，公司攜手英特爾推出基于 AI 技術(shù)的筆記本電腦創(chuàng)新顯示方案，助力 AI PC 行業(yè)發(fā)展。

    投資者關(guān)切：聚焦產(chǎn)能、股權(quán)及技術(shù)布局

    針對(duì)投資者關(guān)注的核心問(wèn)題，公司作出明確回應(yīng)：OLED 下半年進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，出貨量增長(zhǎng)但低端產(chǎn)品增量不增利帶來(lái)短期壓力，未來(lái)隨高端產(chǎn)品滲透率提升，行業(yè)盈利有望改善；少數(shù)股東股權(quán)收購(gòu)為現(xiàn)金流重點(diǎn)使用方向，將擇機(jī)回購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)；研發(fā)費(fèi)用環(huán)比增加主要因成都 8.6 代 OLED 生產(chǎn)線投入，2027 年后資本開(kāi)支將大幅下降，后續(xù)重點(diǎn)投入鈣鈦礦等創(chuàng)新領(lǐng)域；8.6 代 OLED 線定位中尺寸產(chǎn)品，對(duì)手機(jī) OLED 市場(chǎng)供需影響較小。

    展望未來(lái)，換機(jī)周期和 AI 賦能有望推動(dòng) IT 產(chǎn)品需求增長(zhǎng)，若明年有大型體育賽事，將帶動(dòng) TV 換機(jī)需求，成為行業(yè)回暖重要驅(qū)動(dòng)力。京東方將持續(xù)聚焦技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。