極米、光峰、京東方、TCL、維信諾、深天馬、彩虹股份、北方華創(chuàng)等21家投影、面板、LED與半導(dǎo)體顯示企業(yè)Q3財(cái)報(bào)業(yè)績匯總

    10月30日，極米科技、光峰科技、BOE京東方、TCL科技、深天馬、維信諾、 彩虹股份、 和輝光電、沃格光電、芯瑞達(dá)、聯(lián)創(chuàng)光電、萬潤科技、成電光信、北方華創(chuàng)、華海清科、新益昌、海目星、拓荊科技、德龍激光、 凱格精機(jī)、凌云光21家投影、面板、LED與半導(dǎo)體顯示企業(yè)密集發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼，京東方單季營收破 532 億元，TCL科技、深天馬、拓荊科技等凈利大增，最高增幅超500%；部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破，極米科技前三季度扭虧為盈，拓荊科技營收同比激增 124%。

    在匯總的21家企業(yè)中，第三季度單季度營收超過10億元的有11家，營收同比增加的有16家，僅5家同降；第三季度歸母凈利潤虧損的有8家，同比增長的有16家。

    在匯總的21家企業(yè)中，1-9月累計(jì)營收超過30億元的有10家，營收同比增加的有16家，僅5家同降；1-9月累計(jì)歸母凈利潤虧損的有6家（好于第三季），同比增長的有14家（略低于第三季）。

    綜合21家企業(yè)財(cái)報(bào)整體看，研發(fā)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與行業(yè)周期適配能力成為決定企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。其中，半導(dǎo)體顯示與設(shè)備龍頭優(yōu)勢(shì)顯著，拓荊科技營收凈利同比增幅均超 100%，憑借先進(jìn)制程產(chǎn)品規(guī)�；�量產(chǎn)與成本管控實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長；TCL 科技、京東方受益于面板行業(yè)復(fù)蘇，營收凈利雙高增，前者核心業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破，大中小尺寸及新興領(lǐng)域全面開花，后者通過資產(chǎn)運(yùn)營優(yōu)化與投資收益增厚利潤。部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，極米科技、深天馬前三季度成功扭虧為盈，前者依托研發(fā)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈優(yōu)化驅(qū)動(dòng)業(yè)績回升，后者營收利潤同步改善且現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化。

    業(yè)績承壓企業(yè)亦不乏積極信號(hào)，光峰科技、和輝光電等持續(xù)加碼研發(fā)，前者在 AR 光機(jī)等核心器件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，后者虧損幅度收窄且中大尺寸業(yè)務(wù)穩(wěn)固領(lǐng)先地位；成電光信雖前三季度整體下滑，但單季度業(yè)績顯著回升，反映業(yè)務(wù)改善態(tài)勢(shì)。研發(fā)投入成為普遍共識(shí)，多數(shù)企業(yè)研發(fā)占比提升，例如，拓荊科技、極米科技研發(fā)投入分別占比達(dá)到 17.86%、 14.08%。凌云光 “AI + 視覺”、凱格精機(jī)半導(dǎo)體裝備等布局成效顯著，為后續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

    極米科技2025年第三季度業(yè)績穩(wěn)步增長 前三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

    2025 年第三季度，極米科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.01億元，較上年同期的 6.82億元增長 2.86%；歸母凈利潤為 - 901.22 萬元，去年同期為-4443.10萬元，虧損規(guī)模顯著收窄。

    2025 年 1-9 月，公司營業(yè)收入達(dá)到 23.27億元，較上年同期的 22.81億元增長 1.99%；歸母凈利潤為 7965.01 萬元，上年同期則為 - 4033.08 萬元，實(shí)現(xiàn)了從虧損到盈利的重大轉(zhuǎn)變，經(jīng)營成效顯著。

    極米科技前三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于公司持續(xù)推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈體系并提升運(yùn)營效率。通過提高關(guān)鍵零部件通用性等舉措，公司實(shí)現(xiàn)了資源的高效配置，有效控制了經(jīng)營成本，為業(yè)績回升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，2025 年第三季度，極米科技研發(fā)投入合計(jì) 9870.48 萬元，較上年同期增長 3.71%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá) 14.08%，較上年同期增加 0.12 個(gè)百分點(diǎn)；前三季度研發(fā)投入累計(jì) 29616.12 萬元，同比增長 2.95%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為 12.73%，同樣較上年同期提升 0.12 個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)的研發(fā)投入為公司技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新提供了有力支撐。

    報(bào)告期內(nèi)，極米科技發(fā)布了全新高端T10 “電影機(jī)”、Z6X 第五代高亮版、極米 Z6X Pro 三色激光高亮版、極米 Z6X Pro 三色激光旗艦版、Z9X 4K全新輕薄4k變焦投影等多款新品。

    極米 T10 “電影機(jī)”憑借“芯片、鏡頭、體驗(yàn)”三大維度的突破性升級(jí)，將工程級(jí)影像技術(shù)下放，為用戶帶來“大有不同”的沉浸式觀影感受，是行業(yè)首款搭載 0.78 4K  UHD DMD 大尺寸光閥的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，實(shí)測(cè)亮度達(dá) 6487.3 CVIA 流明（ISO 標(biāo)準(zhǔn)超 6800 流明），采用全鏈路自主研發(fā)的直徑達(dá)85mm全畫幅4K大師鏡頭，支持1.5倍光學(xué)變焦和雙向光學(xué)移軸，搭載自研算法的獨(dú)立畫質(zhì)芯片Super X-Vision，垂直整合軟硬算芯，讓更多家庭用戶無需前往專業(yè)影院，即可享受IMAX ENHANCED、Dolby VISION等“電影機(jī)”般的視聽效果。

    光峰科技：持續(xù)加碼研發(fā)投入，核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及新品布局取得階段性進(jìn)展

    單季度業(yè)績（2025 年第三季度）​：營業(yè)收入實(shí)現(xiàn) 3.92 億元，較上年同期的 6.38 億元下降 38.62%；​歸母凈利潤為 - 463.80 萬元，較上年同期的 3209.83 萬元下降 114.48%；​扣非凈利潤為 - 748.97 萬元，較上年同期的 2601.42 萬元下降 128.67%；​基本每股收益 - 0.01 元，較上年同期的 0.07 元下降 114.29%。​

    前三季度業(yè)績（2025 年 1-9 月）​：營業(yè)收入為 13.53 億元，較上年同期的 17.20 億元下降 21.31%；利潤總額為 - 1.48 億元，較上年同期的 3908.03 萬元下降 478.53%；​歸母凈利潤為 - 1.36 億元，較上年同期的 4294.66 萬元下降 415.70%；​扣非凈利潤為 - 5367.15 萬元，較上年同期的 3960.68 萬元下降 235.51%；​基本每股收益 - 0.30 元，較上年同期的 0.09 元下降 433.33%；​經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 1.50 億元，較上年同期的 7152.32 萬元增長 109.19%。​

    前三季度，公司研發(fā)投入合計(jì) 1.81 億元，較上年同期的 1.72 億元增長 5.04%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá) 13.35%，較上年同期提升 3.35 個(gè)百分點(diǎn)。第三季度研發(fā)投入 5589.43 萬元，較上年同期的 6039.25 萬元下降 7.47%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為 14.27%，較上年同期提升 4.8 個(gè)百分點(diǎn)。​

    業(yè)務(wù)方面，公司圍繞 “核心技術(shù) + 核心器件 + 應(yīng)用場(chǎng)景” 戰(zhàn)略推進(jìn)轉(zhuǎn)型，上游核心器件實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵性突破。9 月 CIOE 展會(huì)上，公司發(fā)布兩款 AR 眼鏡光機(jī)及兩款可見光水下激光雷達(dá)產(chǎn)品，其中蜻蜓 G1 為行業(yè)首創(chuàng) “一拖二” 設(shè)計(jì)單綠 AR 眼鏡光機(jī)，彩虹 C1 全彩 AR 眼鏡光機(jī)適配性出色，遠(yuǎn)眸 D10 消費(fèi)級(jí)可見光水下激光雷達(dá)將測(cè)距能力提升至 10 米。目前公司正與國內(nèi)外主流客戶推進(jìn)產(chǎn)品對(duì)接，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)入落地及開發(fā)階段。​

    報(bào)告期內(nèi)，公司營收及利潤下滑主要受經(jīng)濟(jì)下行、部分業(yè)務(wù)競(jìng)爭加劇影響，收入規(guī)模同比下降；此外，前三季度美國仲裁案件結(jié)案，確認(rèn)營業(yè)外支出 9072.29 萬元，進(jìn)一步影響利潤表現(xiàn)。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流同比增長，則主要因上年同期受限資金增加導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出較多。​

    BOE京東方：Q3營收破532億元，歸母凈利潤同比增幅超32%

    2025 年第三季度，京東方實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 532.70億元，較上年同期的 503.45 億元增長 5.81%；歸母凈利潤 13.55億元，較上年同期的 10.26億元大幅增長 32.07%。

    2025 年 1-9 月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1545.48 億元，較上年同期的 1437.32億元增長 7.53%；累計(jì)歸母凈利潤 46.01億元，較上年同期的 33.10億元增長 39.03%。基本每股收益方面，前三季度為 0.12 元 / 股，較上年同期的 0.09 元 / 股增長 33.33%，盈利能力穩(wěn)步提升。

    報(bào)告期內(nèi)，公司利潤增長主要得益于多方面因素協(xié)同作用。資產(chǎn)減值損失同比減少 51%，主要因存貨跌價(jià)計(jì)提減少，資產(chǎn)運(yùn)營效率有所優(yōu)化；其他收益同比增加 43%，源于政府補(bǔ)助的持續(xù)到位；投資收益同比激增 495%，主要系處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生大額收益。此外，營業(yè)外收入同比增長 162%，因收購聯(lián)營公司時(shí)付出對(duì)價(jià)低于被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額，進(jìn)一步增厚了利潤。

    經(jīng)營現(xiàn)金流方面，2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 367.75 億元，同比增長 8.58%，主要得益于銷售規(guī)模擴(kuò)大帶來的現(xiàn)金流入增加，整體現(xiàn)金流狀況穩(wěn)健。

    TCL科技：營收凈利雙高增 核心業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破

    2025 年第三季度，TCL 科技單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 503.83 億元，同比增長 17.71%；歸母凈利潤 11.63 億元，同比激增 119.44%；扣非凈利潤 8.70 億元，同比大幅增長 412.11%；基本每股收益 0.059 元，同比增長 106.29%。

    年初至 9 月末，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1359.43 億元，同比增長 10.50%；歸母凈利潤 30.47 億元，同比增長 99.75%，近乎翻倍；扣非凈利潤 24.29 億元，同比增幅高達(dá) 233.33%；基本每股收益 0.1604 元，同比增長 95.37%。經(jīng)營現(xiàn)金流方面，前三季度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 338.37 億元，同比增長 53.80%，主要得益于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加，現(xiàn)金流狀況持續(xù)優(yōu)化。

    半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)引領(lǐng)復(fù)蘇 細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)突出。第三季度，全球面板市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)改善，需求回暖推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇通道。TCL 華星作為核心子公司，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 780.1 億元，同比增長 17.5%；凈利潤 61 億元，同比增長 53.5%；歸屬 TCL 科技股東凈利潤 39 億元，同比增長 41.9%，將產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇紅利有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果。

    業(yè)務(wù)端呈現(xiàn) “大尺寸穩(wěn)中有進(jìn)、中小尺寸高速增長、新興領(lǐng)域全面開花” 的態(tài)勢(shì)：大尺寸領(lǐng)域市場(chǎng)份額同比提升 5 個(gè)百分點(diǎn)至 25%，綜合競(jìng)爭力和 EBITDA 利潤率全球領(lǐng)先；中小尺寸業(yè)務(wù)成為增長核心引擎，IT 領(lǐng)域筆記本面板銷量同比激增 63%，移動(dòng)終端領(lǐng)域 LCD 手機(jī)出貨量同比增長 28%，平板市場(chǎng)份額從第五躍升至第二；車載顯示出貨面積同比增長 47%，專顯業(yè)務(wù)在醫(yī)療、電子紙等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。技術(shù)布局上，公司穩(wěn)步推進(jìn)印刷 OLED 和 Micro LED 產(chǎn)業(yè)化，全球首條高世代印刷 OLED 產(chǎn)線啟動(dòng)建設(shè)，Micro LED 將于年底前實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。

    半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)快速增長 市場(chǎng)地位穩(wěn)固。前三季度，公司半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出貨 907MSI，營業(yè)收入 42.4 億元，同比增長 28.7%。作為國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品門類最齊全、技術(shù)最先進(jìn)的半導(dǎo)體材料企業(yè)，公司已覆蓋國內(nèi)外重點(diǎn)客戶，綜合競(jìng)爭力位居國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位，后續(xù)將持續(xù)豐富產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)。

    深天馬營收利潤雙雙改善：營收91.88億元，同增13.19%

    報(bào)告顯示，2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.88億元，較上年同期增長 13.19%；歸母凈利潤1.07億元，較上年同期增加 90448205.43 元，盈利規(guī)模顯著擴(kuò)大。

    2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 266.63億元，同比增長 11.03%；歸母凈利潤 3.13億元，較上年同期增加 785739426.13 元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利能力大幅提升。

    在盈利質(zhì)量方面，2025 年 1-9 月，公司扣非凈利潤為 - 302149554.80 元，較上年同期增加 1008634283.31 元，虧損規(guī)模大幅收窄�；�本每股收益為 0.1274 元，較上年同期增加 0.3197 元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 1.14%，較上年同期增加 2.85 個(gè)百分點(diǎn)，股東回報(bào)水平有所提高。

    現(xiàn)金流方面，2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 6462297852.37 元，較上年同期增長 43.58%，現(xiàn)金流狀況持續(xù)優(yōu)化，為公司后續(xù)經(jīng)營發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

    維信諾：營收微增3.50% 虧損收窄 現(xiàn)金流大幅改善

    2025 年第三季度，公司單季度營業(yè)收入為 19.30 億元，較上年同期的 19.13 億元增長 0.85%；2025 年 1-9 月，公司累計(jì)營業(yè)收入達(dá) 60.51 億元，較上年同期的 58.47 億元增長 3.50%，營收規(guī)模保持穩(wěn)步擴(kuò)張。

    盈利方面，公司虧損狀況有所改善。2025 年第三季度，歸母凈利潤為 - 5.61 億元，較上年同期的 - 6.20 億元同比增長 9.55%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為 - 5.79 億元，較上年同期的 - 6.56 億元同比增長 11.61%。

    2025 年 1-9 月，歸母凈利潤為 - 16.23 億元，較上年同期的 - 17.97 億元同比增長 9.67%；扣非后歸母凈利潤為 - 16.97 億元，較上年同期的 - 19.45 億元同比增長 13.62%�；�本每股收益為 - 1.16 元，較上年同期的 - 1.30 元同比增長 10.41%。

    現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營活動(dòng)表現(xiàn)亮眼。2025 年 1-9 月，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 24.10 億元，較上年同期的 5.86 億元大幅增長 311.06%，主要得益于銷售回款同比增加及購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比減少。

    截至 2025 年 9 月 30 日，公司總資產(chǎn)為 391.56 億元，較年初的 380.85 億元增長 2.81%。其中，應(yīng)收賬款較年初增長 44.94%，主要因應(yīng)收貨款增加；開發(fā)支出增長 88.95%，系資本化研發(fā)支出增加所致。負(fù)債端，短期借款增長 58.30%，長期借款減少 30.29%，體現(xiàn)公司資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

    彩虹股份：Q3營收微增,凈利潤同比下滑

    2025 年第三季度，彩虹股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 29.75 億元，較上年同期的 29.31 億元增長 1.51%；歸母凈利潤為 - 0.72 億元，較上年同期的 3.13 億元大幅下降 123.08%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為 - 0.85 億元，同比下降 132.64%；基本每股收益 - 0.02 元，同比下降 122.99%。

    2025 年 1-9 月，彩虹股份營業(yè)收入合計(jì) 86.39 億元，較上年同期的 90.03 億元下降 4.04%；歸母凈利潤 3.79 億元，較上年同期的 12.29 億元減少 69.14%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤 3.21 億元，同比下降 70.59%；基本每股收益 0.106 元，較上年同期的 0.343 元下降 69.10%。

    報(bào)告期內(nèi)，彩虹股份利潤總額及歸母凈利潤同比下滑主要受多重因素影響。一方面，TV 液晶面板產(chǎn)品價(jià)格較上年同期下降，導(dǎo)致公司毛利減少；另一方面，管理費(fèi)用中中介機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)增加，進(jìn)一步壓縮利潤空間。此外，公司轉(zhuǎn)讓控股子公司彩虹光電部分股權(quán)后持股比例減少，疊加所得稅費(fèi)用增加，也使得歸母凈利潤有所下降。

    截至 2025 年 9 月 30 日，公司總資產(chǎn)達(dá) 455.93 億元，較上年末的 398.73 億元增長 14.34%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為 217.82 億元，較上年末的 215.17 億元增長 1.23%。前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 26.13 億元，同比下降 20.25%。

    和輝光電：前三季度營收同比增長8.25% 虧損幅度收窄

    2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 13.32 億元，較上年同期增長 2.25%；2025 年 1-9 月，營業(yè)收入累計(jì)達(dá) 40.02 億元，同比增幅擴(kuò)大至 8.25%。其中，中大尺寸 AMOLED 半導(dǎo)體顯示面板業(yè)務(wù)營收增長顯著，進(jìn)一步鞏固了公司在國內(nèi)該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

    盈利方面，2025 年第三季度公司歸母凈利潤為 - 5.30 億元，較去年同期的-4.84億元略有下降；2025 年 1-9 月，歸屬母凈利潤為 - 13.70 億元，較上年同期的 - 17.62 億元虧損幅度明顯收窄�？鄢�非經(jīng)常性損益后，2025 年第三季度扣非凈利潤為 - 5.40 億元，1-9 月累計(jì)扣非凈利潤為為 - 14.03 億元。

    公司持續(xù)重視技術(shù)研發(fā)，2025 年第三季度研發(fā)投入達(dá) 1.28 億元，同比增長 47.20%，研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為 9.62%，較上年同期提升 2.94 個(gè)百分點(diǎn)；2025 年 1-9 月，研發(fā)投入合計(jì) 3.75 億元，同比增長 13.97%，研發(fā)投入占營收比例為 9.37%，較上年同期提高 0.48 個(gè)百分點(diǎn)，主要用于新產(chǎn)品開發(fā)及材料投入增加。

    2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 3.61 億元，較上年同期的 - 1.20 億元實(shí)現(xiàn)大幅改善，同比提升 4807.74 萬元。這一改善主要得益于兩方面：一是公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)良率、降低采購成本，帶動(dòng)毛利率同比改善 9.77 個(gè)百分點(diǎn)；二是加強(qiáng)客戶信用管理，優(yōu)化回款條件，使得銷售商品收到的現(xiàn)金同比增加 8.62 億元，而采購支付現(xiàn)金同比僅增加 2.28 億元。

    沃格光電：Q3營收7.10億元同比增長18.21% 前三季度凈虧損擴(kuò)大

    2025 年第三季度，沃格光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.10 億元，較上年同期同比增長 18.21%；歸母凈利潤為 - 1278.79萬元（去年同期為-1900.26萬元）；本報(bào)告期利潤總額為 175.85 萬元，較上年同期同比大幅增長 128.86%，主要得益于信用減值損失轉(zhuǎn)回及資產(chǎn)減值損失計(jì)提減少。

    2025 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 19.00 億元，較上年同期的 16.43 億元同比增長 15.66%；歸母凈利潤為 - 6694.27萬元，較上年同期的 - 4942.23萬元虧損幅度擴(kuò)大；基本每股收益 - 0.3005 元，上年同期為 - 0.2218 元。

    據(jù)了解，沃格光電主要從事光電玻璃精加工、背光及顯示模組、顯示觸控模組、高端光學(xué)膜材模切、玻璃基 TGV 多層線路板和玻璃光學(xué)器件等業(yè)務(wù)。其中背光模組涵蓋傳統(tǒng) LCD 與玻璃基 Mini LED 類型，應(yīng)用于 MNT 顯示器、筆電、車載等場(chǎng)景；顯示觸控模組以車載為主，合作富士康等客戶及 20 余家終端車企。

    芯瑞達(dá)：營收微降，凈利潤同比大幅增長

    本報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 24155.92 萬元，較上年同期的 28213.55 萬元下降 14.38%；歸母凈利潤 2774.83 萬元，較上年同期的 2143.53 萬元增長 29.45%；扣非凈利潤 2664.69 萬元，同比增長 35.28%；基本每股收益 0.12 元，同比增長 20.00%。

    年初至報(bào)告期末，公司營業(yè)收入為 73272.25 萬元，較上年同期的 76412.67 萬元下降 4.11%；歸母凈利潤 9427.41 萬元，較上年同期的 7496.68 萬元增長 25.75%；扣非凈利潤 9269.42 萬元，同比大幅增長 44.38%；基本每股收益 0.42 元，同比增長 23.53%。

    報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長，主要得益于核心業(yè)務(wù)顯示模組的增量貢獻(xiàn)，尤其是 MINI 顯示模組產(chǎn)品表現(xiàn)突出。該產(chǎn)品折合終端出庫量與營業(yè)收入均保持了與行業(yè)一致的增長方向與趨勢(shì)，成為公司盈利增長的重要引擎。

    聯(lián)創(chuàng)光電2025年第三季度業(yè)績穩(wěn)步增長 盈利水平持續(xù)提升

    2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 8.56 億元，較上年同期的 8.87 億元同比下降 3.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.37 億元，較上年同期的 1.07 億元同比大幅增長 28.31%，盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升。

    2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 25.03 億元，較上年同期的 24.34 億元同比增長 2.85%；歸母凈利潤達(dá) 4.00 億元，較上年同期的 3.35 億元同比增長 19.37%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)�；�本每股收益為 0.88 元 / 股，較上年同期的 0.74 元 / 股同比增長 18.92%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 9.33%，較上年同期增加 1.22 個(gè)百分點(diǎn)。

    報(bào)告期內(nèi)，公司完成對(duì)子公司聯(lián)創(chuàng)電纜 100% 股權(quán)的收購，并通過回購方式使聯(lián)創(chuàng)顯示恢復(fù)為全資子公司，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)子公司的管控與資源整合。同時(shí)，公司對(duì)聯(lián)創(chuàng)顯示及其子公司聯(lián)創(chuàng)致光合計(jì)增資 4.8 億元，有效增強(qiáng)了子公司資產(chǎn)實(shí)力，支撐業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。此外，公司注銷控股子公司華頌激光，控股子公司華聯(lián)電子啟動(dòng)新三板終止掛牌程序，均基于公司戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，未對(duì)整體經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

    2025 年 9 月，公司參與設(shè)立資陽商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)運(yùn)營公司，出資 2400 萬元持股 30%。該合資公司專注于商業(yè)航天電磁發(fā)射領(lǐng)域，將為公司開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，助力公司在高科技裝備領(lǐng)域的布局與發(fā)展。

    據(jù)了解，聯(lián)創(chuàng)光電主營業(yè)務(wù)涵蓋半導(dǎo)體激光及微電子元器件、高溫超導(dǎo)感應(yīng)設(shè)備、智能控制、背光源、光電通信與智能裝備線纜及金屬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年重點(diǎn)聚焦激光與超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，激光業(yè)務(wù)以反制無人機(jī)裝備開拓海外，超導(dǎo)業(yè)務(wù)在加熱設(shè)備、磁控硅單晶設(shè)備等領(lǐng)域突破；智能控制鞏固家電龍頭地位，深化汽車與工控合作；背光源業(yè)務(wù)縮減低效手機(jī)領(lǐng)域，聚焦平板、車載市場(chǎng)。

    萬潤科技：Q3營收同比增11% 1-9 月營收突破37億元

    2025 年第三季度，萬潤科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.66 億元，較上年同期增長 11.00%，營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張。利潤端表現(xiàn)上，公司當(dāng)期歸母凈利潤為 1222.38 萬元，較上年同期的 446.92 萬元大幅增長 173.51%，盈利能力在季度內(nèi)顯著提升。

    不過，若剔除非經(jīng)常性損益影響，公司第三季度扣非凈利潤為 - 210.97 萬元，較上年同期的 87.66 萬元下降 340.68%，核心業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)暫承壓。

    從 2025 年年初至 9 月末的累計(jì)業(yè)績來看，萬潤科技整體營收增長勢(shì)頭更為強(qiáng)勁。期間公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 37.14 億元，較上年同期的 30.50 億元增長 21.77%，業(yè)務(wù)拓展成效明顯。

    累計(jì)利潤方面，公司年初至報(bào)告期末歸母凈利潤為 2775.90 萬元，較上年同期的 3327.81 萬元下降 16.58%；扣除非經(jīng)常性損益后，累計(jì)歸母凈利潤為 862.47 萬元，較上年同期的 1489.34 萬元下降 42.09%，累計(jì)利潤表現(xiàn)受多重因素影響有所下滑。

    萬潤科技主要經(jīng)營 LED、半導(dǎo)體存儲(chǔ)器、綜合能源服務(wù)及廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)。LED 業(yè)務(wù)涵蓋中游封裝與下游應(yīng)用，子公司恒潤光電、日上光電等布局軌道交通、教育照明等領(lǐng)域，還在泰國設(shè)子公司拓展東南亞市場(chǎng)；半導(dǎo)體存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)研發(fā)消費(fèi)級(jí)、工業(yè)級(jí)產(chǎn)品，拓展多領(lǐng)域客戶；綜合能源聚焦風(fēng)電運(yùn)維與節(jié)能項(xiàng)目，廣告?zhèn)髅絼t向創(chuàng)意策劃與技術(shù)運(yùn)營轉(zhuǎn)型。

    成電光信：前三季度營收凈利雙降 單季度業(yè)績顯著回升

    2025 年 1-9 月，成電光信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 135,695,098.28 元，較上年同期的 202,818,843.83 元下降 33.10%；歸母凈利潤為 5,370,230.90 元，較上年同期的 31,169,658.42 元大幅下滑 82.77%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 4,671,860.23 元，同比下降 84.39%；基本每股收益 0.0842 元，較上年同期的 0.5752 元下降 85.36%。

    報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入下滑主要因特種顯示類產(chǎn)品銷售收入同比下降較多。其中，LED 球幕視景顯示系統(tǒng)前期配套的列裝型號(hào)交付任務(wù)已于 2024 年基本完成，2025 年待交付數(shù)量較少，而多個(gè)新型號(hào)仍處于驗(yàn)收鑒定階段，導(dǎo)致前三季度完成交付驗(yàn)收并確認(rèn)收入的數(shù)量較上年同期大幅減少。受營收下滑影響，公司營業(yè)利潤同比下降 84.88%，利潤總額同比下降 84.86%，凈利潤同比下降 82.77%。

    盡管前三季度整體業(yè)績下滑，但 2025 年 7-9 月，成電光信單季度業(yè)績呈現(xiàn)強(qiáng)勁回升勢(shì)頭。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 66,499,927.10 元，較上年同期的 57,546,705.29 元增長 15.56%；歸母凈利潤為 9,603,063.35 元，較上年同期的 4,174,894.79 元大幅增長 130.02%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 9,622,175.15 元，同比增長 140.73%；基本每股收益 0.1506 元，較上年同期的 0.0742 元增長 102.96%。

    單季度業(yè)績的回升，一定程度上反映出公司業(yè)務(wù)逐步改善的態(tài)勢(shì)。此外，報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)總計(jì)達(dá)到 490,980,329.73 元，較上年期末增長 9.38%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為 313,297,515.33 元，較上年期末增長 2.12%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長。

    北方華創(chuàng)：前三季度營收凈利雙增長

    2025 年第三季度，北方華創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 111.60 億元，較上年同期調(diào)整后的 80.68 億元增長 38.31%；歸母凈利潤為 192,236.41 萬元，較上年同期調(diào)整后的 167,749.02 萬元增長 14.60%。

    2025 年 1-9 月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 273.01 億元，較上年同期調(diào)整后的 205.32 億元增長 32.97%；累計(jì)歸母凈利潤為 513,034.26 萬元，較上年同期調(diào)整后的 446,778.52 萬元增長 14.83%。

    報(bào)告指出，國內(nèi)集成電路裝備市場(chǎng)持續(xù)增長為公司發(fā)展提供了良好環(huán)境。北方華創(chuàng)憑借高效的產(chǎn)品研發(fā)能力和快速的客戶響應(yīng)速度，不斷提升工藝覆蓋度和市場(chǎng)占有率，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，直接推動(dòng)了營業(yè)收入的同比增加。

    華海清科2025年三季度業(yè)績穩(wěn)步增長 營收同比增幅超三成

    2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 12.44 億元，較上年同期的 9.55 億元增長 30.28%；歸母凈利潤 28599.67 萬元，較上年同期的 28803.27 萬元小幅下降 0.71%。

    2025 年 1-9 月，公司營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)營收 31.94 億元，較上年同期的 24.52 億元增長 30.28%；歸母凈利潤 79142.28 萬元，較上年同期的 72070.28 萬元增長 9.81%。扣除非經(jīng)常性損益后，公司 1-9 月歸母凈利潤為 72295.27 萬元，同比增幅達(dá) 17.61%，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

    報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入增長主要得益于集成電路產(chǎn)業(yè)需求的持續(xù)拉動(dòng)。作為集成電路前道制造關(guān)鍵工藝設(shè)備之一的 CMP 產(chǎn)品，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提升，客戶群體持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提高。同時(shí)，隨著 CMP 產(chǎn)品市場(chǎng)保有量增加，關(guān)鍵耗材與維保服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模逐步放量，疊加晶圓再生及濕法設(shè)備收入的持續(xù)增長，共同推動(dòng)公司營收實(shí)現(xiàn)顯著提升。

    新益昌：單季盈利增長顯著 前三季度業(yè)績承壓

    2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.92 億元，較上年同期的 2.09 億元同比下降 8.27%；歸母凈利潤為 519.93 萬元，較上年同期的 317.71 萬元同比大幅增長 63.65%。

    2025 年 1-9 月，公司營業(yè)收入為 5.94 億元，較上年同期的 7.70 億元同比下降 22.85%；歸母凈利潤為 781.50 萬元，較上年同期的 6946.83 萬元同比大幅下降 88.75%。

    前三季度，公司研發(fā)投入持續(xù)增加，合計(jì)投入 7020.65 萬元，較上年同期的 6696.94 萬元同比增長 4.83%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá) 11.83%，較上年同期提升 3.13 個(gè)百分點(diǎn)。

    經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額方面，2025 年 1-9 月為 3383.12 萬元，較上年同期的 1.54 億元同比下降 78.02%，主要因銷售收入減少導(dǎo)致回款下降，同時(shí)采購付款節(jié)奏及結(jié)算方式影響付款增加所致。

    海目星：營收同比下滑 研發(fā)投入持續(xù)增加

    單季度業(yè)績（2025 年第三季度）,實(shí)現(xiàn)營收 10.39 億元，較上年同期的 12.32 億元下降 15.69%。歸屬上市公司股東的凈利潤為 - 20410.72 萬元，較上年同期的 1528.97萬元大幅下降 1434.91%。

    前三季度業(yè)績（2025 年 1-9 月）,累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收 27.04 億元，較上年同期的 36.27 億元下降 25.47%。累計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤為 - 91251.83 萬元，較上年同期的 16742.26 萬元下降 645.04%。累計(jì)扣非凈利潤為 - 92869.57 萬元，較上年同期的 11633.19 萬元下降 798.32%。基本每股收益：前三季度基本每股收益 - 3.74 元，較上年同期的 0.81 元下降 561.73%。

    報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績下滑主要受多重因素影響。新能源行業(yè)及光伏行業(yè)周期性供需失衡，導(dǎo)致鋰電業(yè)務(wù)及光伏業(yè)務(wù)收入下降；前兩年行業(yè)競(jìng)爭壓力使得客戶驗(yàn)收意愿減弱，交付驗(yàn)收周期延長，進(jìn)而導(dǎo)致安裝、調(diào)試成本增加，鋰電業(yè)務(wù)毛利率下滑；同時(shí)，公司積極拓展海外業(yè)務(wù)導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用增加，軟件退稅和進(jìn)項(xiàng)稅抵免減少也使得其他收益同比減少，此外公司對(duì)存在減值跡象的存貨計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

    盡管業(yè)績承壓，公司仍重視研發(fā)投入。2025 年第三季度，公司研發(fā)投入合計(jì) 1.86 億元，較上年同期增長 80.11%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá) 17.86%，較上年同期增加 9.50 個(gè)百分點(diǎn)。前三季度累計(jì)研發(fā)投入 4.35 億元，較上年同期增長 22.54%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為 16.10%，較上年同期增加 6.31 個(gè)百分點(diǎn)。

    拓荊科技：Q3營收破22億元增124.15%，凈利4.62億激增225.07%

    2025 年第三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 22.66 億元，較上年同期的 10.11 億元同比大幅增長 124.15%。歸母凈利潤為46200 萬元，較上年同期的 14212 萬元同比激增 225.07%。

    2025 年 1-9 月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.20 億元，較上年同期的 22.78 億元同比增長 85.27%。歸母凈利潤55700 萬元，較上年同期的 27152 萬元同比增長 105.14%。

    此外，公司扣非凈利潤增長更為顯著，2025 年第三季度扣非凈利潤 41999.29 萬元，同比增幅高達(dá) 822.50%；1-9 月扣非凈利潤 45818.06 萬元，同比增長 599.67%。基本每股收益同樣表現(xiàn)優(yōu)異，第三季度為 1.66 元 / 股，同比增長 225.49%；1-9 月為 2.00 元 / 股，同比增長 104.08%。

    公司業(yè)績大幅增長主要得益于兩大核心因素。一方面，產(chǎn)品工藝覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大，性能及核心競(jìng)爭力不斷增強(qiáng)，基于新型設(shè)備平臺(tái)和新型反應(yīng)腔的先進(jìn)制程驗(yàn)證機(jī)臺(tái)順利通過客戶認(rèn)證并進(jìn)入規(guī)�；�量產(chǎn)階段，實(shí)現(xiàn)了收入的快速轉(zhuǎn)化。另一方面，公司持續(xù)加強(qiáng)成本管控，期間費(fèi)用率不斷下降，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步提升了盈利水平。

    德龍激光：三季度業(yè)績持續(xù)改善 營收同比增長8.45% 虧損幅度顯著收窄

    2025 年第三季度，德龍激光實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.66 億元，較去年同期的 1.38 億元同比增長 20.48%，單季度營收增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。歸母凈利潤方面，本季度實(shí)現(xiàn) - 137.74 萬元，較去年同期的 - 1147.71 萬元虧損額大幅減少，虧損幅度顯著收窄，主要得益于營收規(guī)模的擴(kuò)大帶動(dòng)整體盈利狀況改善。

    2025 年 1-9 月，公司營業(yè)收入達(dá)到 4.51 億元，較去年同期的 4.16 億元同比增長 8.45%，營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。歸母凈利潤為 - 1686.18 萬元，較去年同期的 - 2134.51 萬元虧損額減少 448.33 萬元，虧損同比收窄 21.00%，整體經(jīng)營質(zhì)量逐步提升。

    報(bào)告顯示，公司業(yè)績改善主要得益于收入端的持續(xù)增長，疊加成本控制及運(yùn)營效率提升。2025 年 1-9 月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 833.83 萬元，較去年同期的 - 7990.95 萬元實(shí)現(xiàn)大幅改善，主要因客戶回款增加，同時(shí)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比減少，現(xiàn)金流健康度顯著提升。

    凱格精機(jī) 2025 年三季度業(yè)績暴增 歸母凈利同比增幅超227%

    2025 年第三季度，凱格精機(jī)經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)單季新高：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.21 億元，較 2024 年同期的 2.18 億元增長 47.40%；歸母凈利潤達(dá) 5411.50 萬元，較去年同期的 1654.13 萬元激增 227.15%。業(yè)績高增主要得益于印刷設(shè)備驗(yàn)收金額同比增加，疊加銷售訂單增長帶來的出庫產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大。

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    2025 年 1-9 月，凱格精機(jī)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.75 億元，較 2024 年同期的 5.77 億元增長 34.21%；歸母凈利潤 1.21 億元，較去年同期的 4403.79 萬元增長 175.35%，盈利規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍。​

    經(jīng)營質(zhì)量同步提升，凱格精機(jī)前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 8500 萬元，較 2024 年同期的 - 1.20 億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增幅 171.09%，反映出銷售回款能力顯著增強(qiáng)。截至 9 月末，公司總資產(chǎn)達(dá) 26.96 億元，較上年末增長 16.46%，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。​

    凱格精機(jī)專注于自動(dòng)化精密裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)支持服務(wù)，核心業(yè)務(wù)涵蓋錫膏印刷設(shè)備、封裝設(shè)備、點(diǎn)膠設(shè)備及柔性自動(dòng)化設(shè)備四大板塊。其中錫膏印刷設(shè)備全球市占率領(lǐng)先，適配 Mini LED 及半導(dǎo)體先進(jìn)封裝需求；封裝設(shè)備切入車規(guī)芯片領(lǐng)域，柔性自動(dòng)化設(shè)備推出 800G 光模塊線體，獲富士康、華為等頭部客戶認(rèn)可，多板塊協(xié)同驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L。

    凌云光：三季度業(yè)績穩(wěn)步增長，AI+視覺布局成效顯著

    2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.59 億元，較上年同期的 4.96 億元增長 53.12%；歸母凈利潤為 3658.50 萬元，較上年同期的 2473.80 萬元增長 47.97%；扣非凈利潤為 3109.45 萬元，較上年同期的 1122.42 萬元大幅增長 177.03%；基本每股收益 0.08 元，較上年同期的 0.05 元增長 60.00%。

    2025 年 1-9 月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 21.27 億元，較上年同期的 15.84 億元增長 34.30%；歸母凈利潤為 1.33 億元，較上年同期的 1.12 億元增長 18.46%；扣非凈利潤為 1.12 億元，較上年同期的 8388.03 萬元增長 33.97%；基本每股收益 0.29 元，較上年同期的 0.24 元增長 20.83%。

    報(bào)告期內(nèi)，公司聚焦 “AI + 視覺” 賦能多行業(yè)智能制造及具身智能應(yīng)用場(chǎng)景，產(chǎn)品布局與市場(chǎng)拓展取得較好進(jìn)展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。公司產(chǎn)品的 AI 能力持續(xù)提升，在智能制造、具身智能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)滲透率提升，同時(shí)在 AI 驅(qū)動(dòng)的下一代通信與算力產(chǎn)品中也實(shí)現(xiàn)較好布局，為未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    研發(fā)投入方面，2025 年 1-9 月公司研發(fā)投入合計(jì) 3.39 億元，占營業(yè)收入的比例為 15.91%，持續(xù)的研發(fā)投入為公司技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代提供了有力支撐。

    凌云光憑借在 “AI + 視覺” 領(lǐng)域的技術(shù)積累和市場(chǎng)拓展，不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭力和市場(chǎng)滲透率。隨著相關(guān)業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)和行業(yè)需求的釋放，公司后續(xù)業(yè)績有望持續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，為投資者帶來長期回報(bào)。

    結(jié)語：21 家企業(yè)的 Q3 財(cái)報(bào)勾勒出顯示行業(yè) “強(qiáng)者恒強(qiáng)、轉(zhuǎn)型破局” 的發(fā)展脈絡(luò)。頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)與技術(shù)積累領(lǐng)跑市場(chǎng)，腰部企業(yè)通過精準(zhǔn)轉(zhuǎn)型逐步改善盈利狀況，研發(fā)投入的持續(xù)增加為行業(yè)技術(shù)迭代注入動(dòng)力。盡管部分企業(yè)受市場(chǎng)環(huán)境影響面臨短期挑戰(zhàn)，但隨著面板市場(chǎng)復(fù)蘇、新興顯示技術(shù)落地及應(yīng)用場(chǎng)景拓展，行業(yè)長期增長潛力值得期待。未來，技術(shù)創(chuàng)新與業(yè)務(wù)多元化布局將成為顯示企業(yè)搶占市場(chǎng)先機(jī)的關(guān)鍵。