先鋒精科：產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，2025 下半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)

    近日，江蘇先鋒精密科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：先鋒精科，證券代碼：688605）于 9 月 4 日、9 月 24 日及 9 月 28 日期間，通過 “無(wú)錫市太湖新城現(xiàn)場(chǎng) + 公司會(huì)議室 + 線上溝通” 相結(jié)合的方式，接待了浦銀安盛、中海基金、富國(guó)基金、太平洋養(yǎng)老保險(xiǎn)、Jefferies Hong Kong Limited、南方基金、博時(shí)基金等多家知名機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理游利、董事兼副總經(jīng)理 XU ZIMING、董事兼董事會(huì)秘書 XIE MEI 及證券事務(wù)代表王兆俊出席交流，就公司產(chǎn)能、競(jìng)爭(zhēng)格局、訂單回款、盈利表現(xiàn)及未來(lái)戰(zhàn)略等核心問題回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

    資本開支聚焦產(chǎn)能擴(kuò)充，當(dāng)前產(chǎn)能可滿足在手訂單

    調(diào)研中，先鋒精科明確，公司資本開支主要投向土地廠房與產(chǎn)線設(shè)備，核心圍繞產(chǎn)能優(yōu)化與長(zhǎng)期發(fā)展布局。據(jù)介紹，2025 年上半年，公司旗下第二表處中心（靖江先捷）的新建產(chǎn)線項(xiàng)目及部分技術(shù)改造升級(jí)項(xiàng)目已順利投入生產(chǎn)，產(chǎn)能釋放進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段；同時(shí)，先鋒精密制造二廠（即新港高新園區(qū)二期廠房，建筑面積達(dá) 3 萬(wàn)平方米）預(yù)計(jì)于 2025 年 9 月竣工，后續(xù)將進(jìn)一步夯實(shí)產(chǎn)能基礎(chǔ)。此外，無(wú)錫先研募投項(xiàng)目計(jì)劃于 2026 年第一季度啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)計(jì) 2026 年竣工，為公司長(zhǎng)期產(chǎn)能儲(chǔ)備提供支撐。截至目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已能充分滿足在手訂單的生產(chǎn)需求，保障交付穩(wěn)定性。

    聚焦半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域，差異化競(jìng)爭(zhēng) + 跨界拓展雙軌并行

    在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，先鋒精科表示，公司所處的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件制造領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)主要同行包括富創(chuàng)精密、珂瑪科技等。其中，富創(chuàng)精密作為綜合型廠商，產(chǎn)品品類更為豐富；而先鋒精科則堅(jiān)持 “細(xì)分領(lǐng)域深耕” 策略，重點(diǎn)聚焦刻蝕、薄膜沉積設(shè)備等核心環(huán)節(jié)的精密零部件研發(fā)與制造，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，公司并未局限于半導(dǎo)體單一賽道，正積極向醫(yī)療、航空等高端精密制造領(lǐng)域拓展，探索第二增長(zhǎng)曲線。

    訂單交付與回款雙穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流健康

    針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的訂單與運(yùn)營(yíng)情況，公司透露，當(dāng)前在手訂單及新接訂單規(guī)模保持穩(wěn)定，產(chǎn)品交付節(jié)奏有序，未出現(xiàn)交付延遲問題；客戶回款情況良好，付款周期約為 3 個(gè)月，整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流健康，為公司持續(xù)運(yùn)營(yíng)提供堅(jiān)實(shí)保障。

    上半年毛利率略有下滑，Q2 降幅收窄顯改善趨勢(shì)

    盈利表現(xiàn)方面，2025 年上半年，先鋒精科毛利率為 30.28%，較上年同期略有下降，這也是公司凈利潤(rùn)減少的主要原因。具體來(lái)看，毛利率下滑受三方面因素影響：一是 2024 年公司基于市場(chǎng)需求及發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，新增產(chǎn)能的基礎(chǔ)建設(shè)與生產(chǎn)能力已逐步啟用，但產(chǎn)能吸收仍處于爬坡階段；二是 2024 年銷售收入大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)員工規(guī)模擴(kuò)張，2025 年上半年員工人數(shù)較去年同期增加，薪酬支出相應(yīng)上升；三是隨著半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程深化，公司高級(jí)制程零部件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，內(nèi)部作業(yè)效率仍在優(yōu)化過程中。

    不過，積極信號(hào)已顯現(xiàn) —— 相較于 2025 年第一季度，公司利潤(rùn)下降幅度在第二季度已明顯收窄，表明上述影響因素的邊際效應(yīng)正在減弱，經(jīng)營(yíng)狀況逐步向好。

    戰(zhàn)略聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，暫不規(guī)劃海外設(shè)廠

    關(guān)于出海布局，先鋒精科明確當(dāng)前戰(zhàn)略方向：鑒于國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，海外設(shè)廠存在較大風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，且半導(dǎo)體設(shè)備關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)需求集中于國(guó)內(nèi)，公司現(xiàn)階段將專注于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及其他高端精密制造市場(chǎng)，通過加大研發(fā)投入、提升核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位，暫未涉及海外設(shè)廠等出海計(jì)劃。

    展望下半年：業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)信心穩(wěn)固

    對(duì)于 2025 年下半年業(yè)績(jī)，公司給出明確預(yù)期：預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)能釋放節(jié)奏、訂單穩(wěn)定性及內(nèi)部效率優(yōu)化趨勢(shì)，先鋒精科表示將持續(xù)夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，推動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

    此次多機(jī)構(gòu)調(diào)研，不僅讓市場(chǎng)更清晰地了解先鋒精科的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與發(fā)展規(guī)劃，也體現(xiàn)了公司在半導(dǎo)體精密零部件領(lǐng)域的深耕決心與成長(zhǎng)潛力，為資本市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。