2025年電視供應(yīng)鏈（面板篇）：大陸系份額進(jìn)一步提升，面板價(jià)格穩(wěn)定性增強(qiáng)

    進(jìn)入四季度以后，TV面板廠和品牌廠關(guān)于2025年的規(guī)劃和以及合作方向大致確定，按照慣例，今天文章將先來(lái)梳理2025年電視面板供應(yīng)端格局的走勢(shì)。

    2024年TV市場(chǎng)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，很多事件發(fā)生的始料未及。春節(jié)面板廠大幅控產(chǎn)打亂備貨節(jié)奏；紅海危機(jī)升級(jí)刺激TV品牌提前備貨；日本、臺(tái)灣地震導(dǎo)致材料廠及面板廠產(chǎn)能受損；SDP突然宣布8月停產(chǎn)；CSOT收購(gòu)LGD廣州工廠，中國(guó)啟動(dòng)大規(guī)模的以舊換新補(bǔ)貼政策，故事輪番上演，挑動(dòng)著顯示產(chǎn)業(yè)人的心臟。

    2025年全球電視市場(chǎng)需求依然充滿不確定性，首先缺乏重大的賽事拉動(dòng)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)還在低谷中調(diào)整，因此各家面板廠對(duì)明年市場(chǎng)規(guī)劃都相對(duì)謹(jǐn)慎。隨著SDP關(guān)停，LGD 廣州LCD工廠被CSOT收購(gòu)，頭部TV品牌Samsung出于供應(yīng)鏈安全考慮，明年將一定程度恢復(fù)與BOE/HKC的合作量；其他頭部TV品牌與面板廠之間的關(guān)系大致趨于穩(wěn)定，TV品牌更多是基于面板廠提供的價(jià)格支持去動(dòng)態(tài)調(diào)整面板合作關(guān)系。

2022-2025F 分面板廠電視面板出貨量趨勢(shì)

    BOE (京東方）: 近2年來(lái)BOE的TV面板出貨規(guī)模相比22年高峰有所縮減，持續(xù)低于每年60M的規(guī)模，一是因?yàn)楫a(chǎn)能在往大尺寸轉(zhuǎn)移，二是因?yàn)橹饕�客戶Samsung/TPV今年合作量縮減。根據(jù)奧維睿沃（AVC Revo）《AVC-Revo-全球TV面板產(chǎn)銷存月度報(bào)告》，今年BOE TV面板出貨預(yù)計(jì)58M左右，相比去年有所增長(zhǎng)，主要是受到下半年“國(guó)補(bǔ)”政策刺激，中國(guó)品牌海信/創(chuàng)維/長(zhǎng)虹等客戶積極增加下半年采購(gòu)計(jì)劃。2025年BOE出貨計(jì)劃60M，相比今年想要繼續(xù)擴(kuò)大份額，守住全球第一的位置。為此，一方面BOE擴(kuò)大產(chǎn)線產(chǎn)能，B19計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)至210K大板，其它TV產(chǎn)線也在商討擴(kuò)產(chǎn)可能性。另一方面，BOE維持LGE/Hisense/創(chuàng)維等重要客戶合同訂單；明年與Samsung的關(guān)系有望改善，合作量從今年的900K有望增長(zhǎng)至明年的2M左右，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大與長(zhǎng)虹/KTC/MTC等代工廠客戶的合作量。產(chǎn)品方面B10已量產(chǎn)40寸，B17也已經(jīng)量產(chǎn)了MMG 40+60寸，B10 110寸也在起量中。

    CSOT（華星）:今年CSOTTV面板規(guī)模穩(wěn)定在47M左右，與Samsung合作量有所收縮，集團(tuán)內(nèi)客戶TCL采購(gòu)量穩(wěn)定，由于小米轉(zhuǎn)為自采訂單增加，躍升為第4大客戶，同時(shí)代工廠客戶彩訊/MTC/KTC等訂單增加。LGD廣州工廠被收購(gòu)以后，預(yù)計(jì)2025年二季度初開始由CSOT接管，CSOT面臨機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的局面，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，但在產(chǎn)能仍然過(guò)剩。CSOT 2025年力求維持現(xiàn)有LGD廣州工廠的客戶結(jié)構(gòu)，平穩(wěn)過(guò)渡，但后期需要TCL/moka等集團(tuán)客戶來(lái)幫助消化產(chǎn)能，CSOT2025年TV面板出貨計(jì)劃56M，其中收購(gòu)的LGD廣州工廠出貨計(jì)劃6M左右。尺寸方面65/75/85/98寸出貨進(jìn)一步擴(kuò)大。115寸客戶群擴(kuò)大，除了TCL、長(zhǎng)虹，明年Samsung/Sony等客戶有望導(dǎo)入。

    HKC（惠科）：今年整體TV面板出貨預(yù)計(jì)36.2M，對(duì)比去年小幅下滑，HKC追求整體盈利的改善，弱化對(duì)出貨量的業(yè)績(jī)招標(biāo)考核。更加關(guān)注出貨面積的增長(zhǎng)，積極擴(kuò)大超大尺寸面板出貨，縮減32/43寸產(chǎn)品。客戶方面今年上半年頭部客戶Samsung減少訂單，Konka/KTC/TPV客戶萎縮，但LGE/Hisense/TCL份額提升。今年下半年HKC與Samsung關(guān)系逐漸改善，今年全年給Samsung整體出貨量預(yù)計(jì)3.7M，明年有機(jī)會(huì)增加至5.5M。2025年HKC電視面板出貨計(jì)劃36.2M，與今年持平，65/75/85/100寸出貨規(guī)劃繼續(xù)增加，此外116寸產(chǎn)品預(yù)計(jì)11月送樣，有望明年1季度量產(chǎn)。Samsung希望生產(chǎn)與100寸面板供應(yīng)綁定的98寸。

    INX（群創(chuàng)）：2024年INX出貨量36.9M，由于自身產(chǎn)能難增長(zhǎng)，整體規(guī)模穩(wěn)定，Samsung、海信客戶訂單增加，但TCL/創(chuàng)維/長(zhǎng)虹等客戶減少合作。隨著今年以來(lái)TV面板價(jià)格的上漲，INX從今年第二季度開始虧損改善，此外INX通過(guò)出售的5.5代LCD工廠補(bǔ)充資金，進(jìn)一步的工廠出售計(jì)劃也還在談判中，此外群創(chuàng)積極規(guī)劃面板級(jí)扇出型封裝，縮減面板業(yè)務(wù)意圖明顯。2025年INX計(jì)劃出貨37.2M，整體持平。

    Sharp（夏普）：今年Sharp整體出貨量16M，日本Sakai G10 8月停止玻璃投片，其庫(kù)存持續(xù)出貨至年底。廣州G10.5工廠今年擴(kuò)產(chǎn)至134K，增加65/75TV面板出貨，后續(xù)規(guī)劃55/100寸面板，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。Samsung的采購(gòu)訂單增加，海信/MTC客戶則受到Sakai G10產(chǎn)線退出影響，面板出貨減少。明年Sharp規(guī)劃13M，但Sharp需要加快拓展產(chǎn)品結(jié)構(gòu)才能與客戶綁定更深的合作關(guān)系。

    AUO（友達(dá)）：長(zhǎng)期規(guī)劃來(lái)看，AUO戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，減少對(duì)面板業(yè)務(wù)的依賴，擴(kuò)大汽車顯示，智慧顯示等解決方案業(yè)務(wù)，重點(diǎn)規(guī)劃Micro LED的研發(fā)。今年TV面板出貨量預(yù)計(jì)16.4M,同比增長(zhǎng)11%，今年主要增加與Samsung/Sony/TPV的合作量。明年計(jì)劃16-17M，計(jì)劃轉(zhuǎn)移一部分低端MNT產(chǎn)能去做TV面板。

    CHOT（彩虹）：縮減小尺寸的出貨量，轉(zhuǎn)移至大尺寸，今年55/100寸量產(chǎn)出貨，與海信/TPV客戶合作量縮減，但Samsung/KTC合作擴(kuò)大。CHOT后期也在規(guī)劃65寸產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線。今年TV面板出貨預(yù)計(jì)13.6M，2025年出貨計(jì)劃15M。

    LGD：今年LCD+OLED TV面板出貨計(jì)劃19M，同比增長(zhǎng)43.9%，受到Samsung，LGE以及KTC等客戶訂單增長(zhǎng)，LGD LCD出貨量大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)LGD明年3月底完成廣州LCD工廠的交割，韓國(guó)P8工廠預(yù)計(jì)將停止為數(shù)不多的LCD TV面板的生產(chǎn)，明年Q1繼續(xù)為Samsung和LGE供應(yīng)LCD面板。明年OLED TV出貨計(jì)劃6.2M，

    今年以來(lái)，在以舊換新的政策拉動(dòng)下，中國(guó)TV品牌積極備貨，面板價(jià)格止跌企穩(wěn)，下半年面板廠上調(diào)出貨計(jì)劃以滿足TV品牌的備貨需求。但當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)心“國(guó)補(bǔ)”政策提前透支了中國(guó)市場(chǎng)的TV需求，明年零售市場(chǎng)可能會(huì)表現(xiàn)慘淡，鑒于此，面板廠可能采取再次控產(chǎn)的措施。

    2025年供應(yīng)端除了SDP G10退出以外，CSOTT9 phase 2還在繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，TM19產(chǎn)線處于爬坡階段等，不排除進(jìn)入TV面板的可能性，高世代LCD產(chǎn)線產(chǎn)能仍在繼續(xù)擴(kuò)大。雖然大尺寸化進(jìn)程持續(xù)，但TV面板整體需求預(yù)計(jì)與今年持平，整體產(chǎn)能依然過(guò)剩，明年控產(chǎn)依然是主旋律。

    近兩年得益于面板廠對(duì)稼動(dòng)率的動(dòng)態(tài)調(diào)控，調(diào)整面板供需，面板價(jià)格朝著可預(yù)期的方向波動(dòng)。2025年隨著集中度的進(jìn)一步提升，頭部幾家面板廠控產(chǎn)所造成的影響將更顯著。同時(shí)以BOE為首的面板廠的工廠折舊逐步到期，面板生產(chǎn)成本有望下調(diào)，面板廠經(jīng)營(yíng)策略更加靈活。2025年面板廠仍以盈利為主要目標(biāo)，持續(xù)采取靈活控產(chǎn)的策略，預(yù)期面板廠的經(jīng)營(yíng)狀況有望持續(xù)向好。