Facebook沖擊互聯(lián)網(wǎng)IPO神話

Facebook營(yíng)收能力能否支撐其千億美元市值？

    上市并非檢驗(yàn)公司成功與否的惟一標(biāo)準(zhǔn)，但作為資本市場(chǎng)的試金石，F(xiàn)acebook即將迎來這場(chǎng)大考。近日，有關(guān)Facebook將很快提交IPO申請(qǐng)的消息不斷，其登陸地點(diǎn)，100億美元融資金額，1000億美元市值估算，主承銷商地位爭(zhēng)奪均成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)討論熱點(diǎn)。無論如何，全球社交霸主上市攪動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)特別是社交網(wǎng)絡(luò)變動(dòng)已成定局。

    遲來的IPO

    事實(shí)上，F(xiàn)acebook上市的任何一項(xiàng)具體事宜都未確定，但知情人士透露，細(xì)節(jié)尚在商榷，時(shí)間也會(huì)很快確定。在外界對(duì)這宗互聯(lián)網(wǎng)史上又一大型IPO嘖嘖稱奇的時(shí)候，F(xiàn)acebook掌舵人扎克伯格及其管理層的態(tài)度仍未明朗。

    有意思的是，坊間一直清楚，年輕的扎克伯格一直不愿意Facebook上市，他擔(dān)心那樣會(huì)影響公司文化。另一層面，互聯(lián)網(wǎng)公司上市后大批員工套現(xiàn)離開導(dǎo)致人才流失不乏先例，谷歌當(dāng)年也不例外。

    不過，F(xiàn)acebook已經(jīng)擁有的500個(gè)股東，年收入數(shù)十億美元，發(fā)展了豐富且復(fù)雜的業(yè)務(wù)體系，加上投資者的期望以及大公司需要公開財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)管要求，上市看起來勢(shì)在必行。而從今年全球互聯(lián)網(wǎng)公司IPO時(shí)間表來看，創(chuàng)辦接近8年的Facebook上市已經(jīng)顯得姍姍來遲。

    業(yè)內(nèi)人士指出，作為如今互聯(lián)網(wǎng)霸主谷歌的最有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，F(xiàn)acebook在業(yè)務(wù)層面引領(lǐng)了Web2.0暨社交網(wǎng)絡(luò)概念，其開放平臺(tái)策略與蘋果的應(yīng)用商店一樣并駕齊驅(qū)。“不上市的Facebook已經(jīng)是成功的，不管上市后股價(jià)如何，它需要面臨資本市場(chǎng)的最終檢驗(yàn)。”

    相關(guān)消息顯示，F(xiàn)acebook最有可能選擇登陸紐交所，股票代碼FB，擬融資100億美元，市值估算在750億-1000億美元，相當(dāng)于麥當(dāng)勞的市值，一上市即有谷歌市值的一半左右，成為全球第二大市值互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

新浪微博不會(huì)很快跟風(fēng)

    強(qiáng)勢(shì)IPO

    值得注意的是，F(xiàn)acebook上市甚至誘發(fā)了兩個(gè)有意思的插曲。

    有消息稱，美國(guó)兩大證券交易市場(chǎng)紐交所和納斯達(dá)克均向Facebook遞出了橄欖枝，在過去幾個(gè)月中不遺余力地拉攏Facebook登陸自己的交易平臺(tái)。而Facebook尚未做出最終決定。而在通常企業(yè)IPO過程中，登陸上述任何一個(gè)交易平臺(tái)都是企業(yè)方面要積極主動(dòng)。

    另一方面，F(xiàn)acebook上市自然引起了華爾街投行們的激烈爭(zhēng)奪。摩根士丹利和高盛成為其主承銷商的最有力兩大爭(zhēng)奪者，不過兩家投行提出的承銷傭金比例只有1%，創(chuàng)下歷史新低。但按照百億美元融資規(guī)模，即使是只有1%的傭金，收入也將達(dá)到1億美元。因此，兩者爭(zhēng)奪主承銷商的激烈程度不亞于Facebook上市本身。有消息稱，高盛本來占據(jù)主動(dòng)，但遭摩根士丹利截殺，而后，摩根士丹利又陷入泄露信息傳聞，主承銷商地位存疑。

    作為企業(yè)IPO的重要伙伴，股票承銷商地位至關(guān)重要。在中國(guó)概念股奔赴美國(guó)市場(chǎng)的歷次實(shí)踐中，被大的投行看中，擔(dān)任承銷商甚至是彰顯企業(yè)實(shí)力的“炫耀資本”。然而在面對(duì)豐厚回報(bào)的巨無霸級(jí)Facebook IPO時(shí)，一貫強(qiáng)勢(shì)的承銷商們乖乖當(dāng)起了配角，這曾經(jīng)在谷歌的上市進(jìn)程中出現(xiàn)的場(chǎng)景再度上演。

    “回春良藥”IPO

    然而，在多數(shù)人看好Facebook上市時(shí)，也有人士提醒投資者小心由此引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。這部分悲觀者認(rèn)為Facebook估值太高，稀釋資本市場(chǎng)的能力太強(qiáng)。不過，有中立人士認(rèn)為，相當(dāng)一段時(shí)期以來，受歐債危機(jī)影響，美股市場(chǎng)不太景氣，F(xiàn)acebook成功保住估值能夠提振股市士氣，即便不能保住，也迎來檢驗(yàn)是否存在互聯(lián)網(wǎng)泡沫的機(jī)會(huì)，對(duì)市場(chǎng)發(fā)展均是有利的。

    上述兩方面人士的判斷均認(rèn)為Facebook已經(jīng)有成熟的運(yùn)營(yíng)和盈利模式，能夠抵擋股市風(fēng)險(xiǎn)。資料顯示，F(xiàn)acebook創(chuàng)辦時(shí)只有50萬美元啟動(dòng)資金，而后引入多方投資者，估值也從500萬美元、1億美元、5億美元……一路攀升到今天的1000億美元。而從其營(yíng)收能力看，去年Facebook營(yíng)收在38億美元左右，利潤(rùn)達(dá)15億美元，今年這一業(yè)績(jī)有望翻番增長(zhǎng)，投資者對(duì)此信心十足。按照上述IPO估值，不少Facebook的投資者回報(bào)率高達(dá)1000倍，F(xiàn)acebook上市也將催生1000余個(gè)百萬富翁。

    不但是美股市場(chǎng)和Facebook體系內(nèi)人員受益，其他社交概念股甚至遠(yuǎn)在大洋彼岸的中國(guó)社交企業(yè)股價(jià)也受拉動(dòng)上漲。股市信息顯示，F(xiàn)acebook即將IPO消息曝出后，與其業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的社交游戲商Zynga股價(jià)走高，連續(xù)兩個(gè)交易日分別上漲5.6%和3.4%，另一商務(wù)社交網(wǎng)站Linkedin也上漲6%。而中國(guó)微博運(yùn)營(yíng)商新浪股價(jià)上漲12.13%，中國(guó)社交網(wǎng)站人人網(wǎng)更是兩個(gè)交易日連續(xù)暴漲27%和20%。

    分析者認(rèn)為，就社交網(wǎng)絡(luò)而言，老牌MySpace已經(jīng)完全沒落，F(xiàn)acebook有一枝獨(dú)秀的感覺，其他社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)要么士氣不振要么還未產(chǎn)生業(yè)績(jī)，F(xiàn)acebook上市一定程度刺激行業(yè)回暖。商報(bào)記者 張緒旺/文

    觀點(diǎn)碰撞

    Facebook上市效應(yīng)待解

    大批員工將會(huì)流失

    很多員工可能還是想上市后會(huì)大漲，而且希望體驗(yàn)一次上市（然后離開）。谷歌上市后人才流失嚴(yán)重，硅谷VC最追捧的創(chuàng)業(yè)者很快就會(huì)從谷歌人變成Facebook人。——?jiǎng)?chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng) 李開復(fù)

    新浪微博不會(huì)很快跟風(fēng)

    Facebook IPO，新浪微博不可能那么快跟風(fēng)上市。新浪微博和人人等社交媒體能否繼續(xù)被看好，還是要看公司未來能否抓住用戶需求核心，以及技術(shù)創(chuàng)新變革等因素�！�—i美股分析師 李妍

    中國(guó)社交網(wǎng)站受惠有限

    從產(chǎn)業(yè)層面來說，F(xiàn)acebook上市對(duì)微博、人人基本沒有影響。從資本層面來說，會(huì)恢復(fù)一些資本市場(chǎng)對(duì)SNS概念的信心，但是提升效果有限。——易觀國(guó)際分析師 黃萌