日本電視巨頭困境加劇年關(guān)甩賣資產(chǎn)

    由于困境加劇，索尼、松下、夏普三大日本電視巨頭都在紛紛甩賣資產(chǎn)，總額高達(dá)30億美元。

    甩賣資產(chǎn)

    松下?lián)碛?000多萬平方米辦公室、廠房、員工宿舍以及橄欖球隊(duì)、棒球隊(duì)和女子體操隊(duì)的體育設(shè)施。

    年關(guān)降至，在爭奪消費(fèi)者的購物季開支時(shí)，這家困境重重的電子巨頭也在為部分資產(chǎn)尋找買家，希望壓縮固定資產(chǎn)、提升現(xiàn)金流，以應(yīng)對(duì)不斷加劇的競爭，尤其是來自三星等韓國競爭對(duì)手的挑戰(zhàn)。

    另外兩家困境重重的日本電視廠商——索尼和夏普——也在開展所謂的“車庫甩賣”（garage sale），希望通過出售辦公樓和各種業(yè)務(wù)合計(jì)融資30億美元。

    松下CFO河井英明表示，到明年三月底前，松下計(jì)劃通過出售資產(chǎn)和其他日本企業(yè)的股票融資13.4億美元。

    “我們在國內(nèi)和海外擁有很多土地和建筑�！彼�在大阪總部接受媒體采訪時(shí)說。雖然他拒絕透露待售的資產(chǎn)名單，但卻表示，多數(shù)都位于日本。他還補(bǔ)充道，松下約有四分之一的融資將通過拋售其他公司的股票來獲得——這種交叉持股的方式在日本很常見。

    河井英明稱，此舉將把松下截至明年3月的本財(cái)年自由現(xiàn)金流提升至2000億日元（約合24.3億美元），使之能夠削減債務(wù)，并維持關(guān)鍵的研發(fā)業(yè)務(wù)，從而調(diào)整業(yè)務(wù)組合。

    河井英明表示，倘若現(xiàn)金流低于2000億日元，該公司還將在明年4月開始的財(cái)年內(nèi)出售更多資產(chǎn)。松下總裁津賀一宏曾經(jīng)承諾關(guān)閉或出售利潤率不足5%的業(yè)務(wù)。這些出售行為最早有望于明年4月開始。

    松下的固定資產(chǎn)高達(dá)210億美元，比蘋果高出約30%，幾乎是該公司市值的兩倍。這家百年老企目前的市值僅為賬面價(jià)值（包含專利等無形資產(chǎn)）的一半，索尼市值僅為賬面價(jià)值的39%，夏普更是僅為30%。

    固定資產(chǎn)包括建筑物、土地和機(jī)械設(shè)備等，這三大公司的固定資產(chǎn)總額約為420億美元，但合并市值僅為240億美元。

    現(xiàn)金為王

    這三大企業(yè)的評(píng)級(jí)均遭債務(wù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)，導(dǎo)致他們在資本市場的融資難度進(jìn)一步加大，從而加劇了出售資產(chǎn)的緊迫性。

    惠譽(yù)分析師阿爾文·利姆（Alvin Lim）說：“出售資產(chǎn)對(duì)債務(wù)評(píng)級(jí)有利，因?yàn)閷?duì)這三家公司而言，此舉將降低固定成本，也可以減少資本開支需求。最終，這將提升他們的營業(yè)利潤率，更重要的是，可以增加現(xiàn)金流�！�

    惠譽(yù)上月將松下和索尼的債務(wù)評(píng)級(jí)分別下調(diào)至BB和BB-，這也是首次有大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將這兩家公司中的一家下調(diào)到垃圾級(jí)。夏普目前的評(píng)級(jí)為B-，加大了該公司的借貸成本。

    “我們給松下的評(píng)級(jí)是投資級(jí)，因?yàn)樗鼡碛懈鞣N融資渠道。出售資產(chǎn)可以避免增加借貸總額，這也將成為一種選擇�！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾分析師Osamu Kobayashi說。

    盡管韓國競爭對(duì)手還受益于本幣貶值，但日本電子和信息技術(shù)行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，日本去年的消費(fèi)電子設(shè)備產(chǎn)值略高于150億美元，而十年前卻高達(dá)190億美元。9月的產(chǎn)值僅為9.8億美元，約為去年同期的一半。

    “與韓國廠商的差距似乎在拉大，他們很難重新奪回一線廠商的地位�！崩�姆說。

    這三大日本廠商都已經(jīng)更換了領(lǐng)導(dǎo)層，并且制定了重組計(jì)劃，在這樣的現(xiàn)狀下，他們的五年期債券擔(dān)保成本也較一個(gè)月前的峰值有所下降。夏普和索尼債務(wù)違約擔(dān)保成本已經(jīng)降至3個(gè)月前的水平，松下過去一個(gè)月則下降40%。

    三條道路

    松下正在圍繞電池、汽車零部件和家用電器重塑整體業(yè)務(wù)，索尼則對(duì)智能手機(jī)、游戲機(jī)和相機(jī)業(yè)務(wù)加倍下注。與此同時(shí)，夏普則著眼于顯示屏，并在與鴻海和高通等企業(yè)建立合作關(guān)系。

    索尼還有可能通過出售房地產(chǎn)來籌措更多資金，并有可能出售37層的紐約總部大樓，該大樓被戲稱為“齊本德爾”（Chippendale），因?yàn)樗�的設(shè)計(jì)讓人想起齊本德爾時(shí)期的英國家具。據(jù)媒體報(bào)道，出售這些資產(chǎn)可以為索尼融資10億美元。

    索尼還有可能出售電池業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)為平板電腦、PC和手機(jī)生產(chǎn)鋰電池，共有2700名員工，在日本擁有3家工廠，海外也擁有2家工廠。已經(jīng)有投行與該公司展開了接觸，索尼對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)估值為6.36億美元。

    比亞迪和鴻海都有可能購買這項(xiàng)資產(chǎn)。鴻海目前已經(jīng)入股夏普位于界市的一處液晶面板工廠。此前有媒體報(bào)道稱，鴻海還在與夏普展開談判，希望以6.67億美元收購夏普位于中國、馬來西亞和墨西哥的工廠。

    夏普幾乎已經(jīng)將所有資產(chǎn)抵押給銀行，以獲得46億美元救助，因此該公司已經(jīng)沒有多少資產(chǎn)可供“車庫甩賣”，相反，該公司正在甩賣部分“車庫”。

    高通已經(jīng)同意收購夏普5%的股份，成為其最大股東。今年早些時(shí)候同意入股夏普的鴻海因?yàn)殡S后的股價(jià)暴跌而撤銷協(xié)議，但該公司曾經(jīng)表示，仍然有意入股夏普。

    “無論采取什么措施，在本財(cái)年內(nèi)縮減運(yùn)營規(guī)模都對(duì)他們的前景至關(guān)重要�！被葑u(yù)的利姆說。