機(jī)構(gòu)：明年LED液晶電視出貨大增66%

    由于四大利空沖擊，美林證券第三度下修今年全球電視成長(zhǎng)率預(yù)估值，不但電視產(chǎn)業(yè)今年出貨呈現(xiàn)兩位數(shù)成長(zhǎng)的榮景不再，甚至還將較去年衰退3%，2012年也呈現(xiàn)零成長(zhǎng)。其中居市場(chǎng)主流的液晶電視，今、明兩年的成長(zhǎng)率也僅有4%與7%。

    科技產(chǎn)業(yè)分析師指出，導(dǎo)致全球電視市場(chǎng)需求明顯不如預(yù)期的四大利空，除了總體經(jīng)濟(jì)放緩?fù)猓�還包括電視市場(chǎng)的高滲透飽和、缺乏顛覆性的技術(shù)、智慧型手機(jī)與平板電腦的替代效應(yīng)等。

    禹東濟(jì)預(yù)估，全球液晶、電漿、傳統(tǒng)CRT、以及OLED 電視總出貨量，今年為2.41億臺(tái)，較去年的2.48億臺(tái)衰退約3%，明年則為零成長(zhǎng)，2013年為2.57億臺(tái)，年增率約7%。其中居消費(fèi)市場(chǎng)主流的液晶電視，自今年起成長(zhǎng)率降至個(gè)位數(shù)，2011年至2013年的出貨年增率分別為4%、7%、9%。

    雖然整體彩電表現(xiàn)不佳，但LED TV與3D TV則異軍突起，成長(zhǎng)迅速。LED TV今年出貨量預(yù)估為0.86億臺(tái)，明年可達(dá)1.43億臺(tái)，年增率達(dá)66%；2013 年為1.91億臺(tái)，市場(chǎng)滲透率由今年44%，提升至明年的67%，2013年則為83%。

    從品牌廠的角度來看，目前日系大廠基于需求不如預(yù)期、日?qǐng)A升值等因素，包括索尼、夏普、松下等，均對(duì)產(chǎn)業(yè)前景抱持較為保守謹(jǐn)慎的態(tài)度；韓廠樂金也預(yù)期第三季出貨持平，僅三星估計(jì)將有突出的表現(xiàn)。

    此外，近期電視庫存雖僅略高于正常表現(xiàn)，但預(yù)期若后續(xù)市場(chǎng)需求依舊疲弱，則庫存議題將在第四季末受到高度關(guān)注。

    對(duì)于液晶面板廠而言，禹東濟(jì)認(rèn)為，雖然包括友達(dá)等業(yè)者，股價(jià)凈值比已相對(duì)偏低，加上削減資本支出、以及非預(yù)期性的需求回溫，將有可能帶動(dòng)短線股價(jià)上揚(yáng)。不過面板廠第三季虧損可能將大于預(yù)期，且第四季獲利恢復(fù)有限。