長虹正發(fā)力多元化 謀求未來發(fā)展

    近日，四川長虹公布2011年前3季度財(cái)務(wù)報(bào)告。四川長虹營業(yè)收入連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)上升，創(chuàng)3年新高，實(shí)現(xiàn)對(duì)屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%。除了“成績單”出色以外，第三季度，四川長虹還推出了智能產(chǎn)業(yè)為核心的整體智能戰(zhàn)略；與電子科技大學(xué)簽署戰(zhàn)略協(xié)作協(xié)議；組建四川長虹光電有限公司；與格林美合作開發(fā)城市礦產(chǎn)資源……種種跡象都表明，四川長虹在發(fā)力多元化，謀求未來發(fā)展。

    三季度四川長虹增收不增利

    四川長虹10月27日公布2011年前3季度財(cái)務(wù)報(bào)告。第三季度，公司出現(xiàn)增收不增利的情況，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入131.8億元，同比上升23.29%，環(huán)比上升5.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4310萬元，同比下降18.98%，環(huán)比下降66.40%。

    四川長虹第三季度的毛利率為13.55%，環(huán)比下降近4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)3年新低。但2011年第三季度的毛利潤為18.29億元，較2010年同期的15.27增加3.02億元，故毛利率的下降并不是造成公司第三季度凈利潤下降的原因。主要導(dǎo)致四川長虹第三季度凈利潤下降的原因?yàn)�，較2010年同期，2011年第三季度的銷售費(fèi)用增加2.2億，管理費(fèi)用增加1.3億，資產(chǎn)減值損失增加1.1億。值得注意的是，2011年第三季度，四川長虹營業(yè)利潤從2010年同期的1.17億元變化至-0.24億元；前三個(gè)季度，公司營業(yè)利潤較去年同期下降0.81億元。

    從1-9月來看，前三季度四川長虹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入361.7億元，同比增長23.40%；公司營業(yè)收入連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)上升，且創(chuàng)3年新高。此外，實(shí)現(xiàn)對(duì)屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%，公司前三季度完成凈利潤為2011全年市場(chǎng)一致預(yù)期的58%；EPS為0.06元。截至9月30日，公司實(shí)現(xiàn)EPS0.1元，對(duì)應(yīng)ROE水平為4%。

    除了業(yè)績外，四川長虹還得到了大股東的增持。長虹集團(tuán)自9月22日至9月23日期間通過上交所交易系統(tǒng)增持公司股份782.43萬股，占公司總股本的0.17%。

    多元化發(fā)力謀求未來發(fā)展

    雖然今年三季度增收不增利，但是從今年以來的總體業(yè)績來看，四川長虹的業(yè)績還是喜人的�；�于家電行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，四川長虹也在努力尋求多元化，謀求未來發(fā)展。

    在終端領(lǐng)域，8月，四川長虹在深圳召開了以“智尚生活 心隨你動(dòng)”為主題的長虹智能品牌戰(zhàn)略及智能終端群發(fā)布會(huì)。這是該公司繼千億長虹戰(zhàn)略之后發(fā)布的又一重大舉措。會(huì)上，長虹首次曝光了其以智能產(chǎn)業(yè)為核心的整體智能戰(zhàn)略，計(jì)劃未來幾年內(nèi)將加速智能終端戰(zhàn)略的拓展和實(shí)施步伐，以成為全球領(lǐng)先的智能終端提供商。

    長虹還展示了包括智能電視、智能手機(jī)等多款智能終端產(chǎn)品。長虹公司董事長趙勇宣布了以智能產(chǎn)業(yè)為核心的集團(tuán)智能戰(zhàn)略，并且描繪了一幅未來長虹“智尚生活”圖景。趙勇表示，基于開放操作系統(tǒng)平臺(tái)的智能終端，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級(jí)，將迅速催生一條新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。

    10月中旬，四川長虹與電子科技大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同成立涵蓋平板顯示、軟件、軍工方面的三大實(shí)驗(yàn)室，在新型顯示器件關(guān)鍵材料、智能終端系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)以及航空領(lǐng)域精密測(cè)量等關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行深入研發(fā)。此舉將進(jìn)一步強(qiáng)化長虹各方面的研發(fā)實(shí)力，為長虹打造國內(nèi)布局最完善的智能產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化長虹技術(shù)的前瞻性和行業(yè)定義權(quán)。

    在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，9月初，四川長虹公告稱，為進(jìn)一步提高公司液晶電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬與控股子公司四川長虹創(chuàng)新投資有限公司共同投資組建四川長虹光電有限公司，從事液晶模組規(guī)劃、研發(fā)、生產(chǎn)、采購、配套、質(zhì)量控制以及對(duì)外銷售等業(yè)務(wù)。

    還是在9月初，格林美公告稱，公司與四川長虹經(jīng)友好協(xié)商，一致同意在循環(huán)產(chǎn)業(yè)方向就“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、原料保障、市場(chǎng)開拓、技術(shù)服務(wù)”等方面開展長期合作，雙方于8月31日簽署了《城市礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，雙方將就金屬項(xiàng)目(稀缺金 屬資源，如鈷金銀鉑鈀銠等、塑木項(xiàng)目，積極進(jìn)行全國布局規(guī)劃，力爭(zhēng)“3年形成行業(yè)影響、5年領(lǐng)先行業(yè)”；并根據(jù)雙方優(yōu)勢(shì)重迭區(qū)，優(yōu)先聚焦資源于四川、湖北、廣東、江蘇、安徽五個(gè)省份，聯(lián)合進(jìn)行可行性論證。開發(fā)城市礦產(chǎn)資源則是四川長虹多元化發(fā)展的又一個(gè)嘗試。

    全年業(yè)績可期 維持“中性”評(píng)級(jí)

    基于四川長虹的三季報(bào)以及公司的最新動(dòng)作，各大券商也對(duì)四川長虹做出了自己的判斷。

    截至今年10月20日，共有90家機(jī)構(gòu)對(duì)四川長虹2011年度業(yè)績作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤為3.32億元，平均預(yù)測(cè)每股收益為0.11元(最高 0.39元，最低0.06元)。而根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值計(jì)算，2011年度四川長虹的凈利潤將比上年增長13.68%。

    銀河證券認(rèn)為， 2011年是四川長虹管理構(gòu)架改革、建立激勵(lì)機(jī)制、實(shí)施新的三年戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一年,公司基本面將得到持續(xù)改善,體制機(jī)制變革將帶來運(yùn)營效率提高,經(jīng)營性盈利能力將得到持續(xù)提升。

    銀河證券還指出，四川長虹2011年公司能夠完成收入和凈利潤增長目標(biāo),且主要為經(jīng)營性業(yè)績貢獻(xiàn)。公司加大渠道拓展力度,深化三四級(jí)市場(chǎng)投入,把握低層級(jí)市場(chǎng)家電市場(chǎng)高速增長帶來的機(jī)會(huì)。各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門相互協(xié)同,彩電、白電、IT和中間產(chǎn)品持續(xù)貢獻(xiàn)利潤,實(shí)現(xiàn)業(yè)績不斷增長。公司基本面顯著改善,上調(diào)2011-2013年每股收益預(yù)測(cè)11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

    中金公司則認(rèn)為，四川長虹基本面顯著改善，我們分別上調(diào)2011-2013年每股收益預(yù)測(cè)11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011-2012年動(dòng)態(tài)市盈率分別為33X和23x，市凈率1x，維持中性評(píng)級(jí)。長期投資者可以介入以享有公司經(jīng)營改善成效。