8.5代線混戰(zhàn)：乘法效應(yīng)還是雪崩效應(yīng)

    7月30日,桑拿天余威仍在,在北京東南郊亦莊開(kāi)發(fā)區(qū)悶熱的空氣中,京東方工地上鑼鼓喧天。

    “今天公司8.5代線新廠房正式封頂,建筑方搞了個(gè)儀式。公司這邊不參與�！本〇|方科技集團(tuán)股份有限公司人士解釋。

    京東方的確高興不起來(lái)。6月26日,京東方100億定向增發(fā)計(jì)劃做了修改。由于股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)跌幅明顯,公司不得已調(diào)低了增發(fā)價(jià)格并提高增發(fā)規(guī)模,以保證募資總量。連年虧損,讓“增發(fā)圈錢(qián)”言論四起。

    不僅是京東方。8月2日,TCL公告稱完成定向增發(fā)募集45億元。集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生此前不惜以拋售和質(zhì)押股權(quán)方式,換取現(xiàn)金參與增發(fā)。加上惠州市政府5億元財(cái)政補(bǔ)貼,深圳華星光電8.5代線50億元注冊(cè)資金方才解決。

    幾陷窘境,但各路人馬熱情未減。2009年第三季度以來(lái),夏普、三星、LG、富士康、京東方等五家企業(yè)先后申報(bào)高世代液晶面板生產(chǎn)線計(jì)劃,加上已經(jīng)獲得審批的京東方、TCL、昆山龍飛廣電三條8.5代線,面板行業(yè)在“燃燒”——一場(chǎng)由面板巨頭和彩電巨頭同場(chǎng)競(jìng)技的面板混戰(zhàn)在進(jìn)行中。

    爭(zhēng)奪者們

    工信部人士透露,原定4月出爐的“5選2”有望在今年8月底最終確定,雖然韓國(guó)的蘇州三星7.5代線和廣州LGD8.5代線目前在綜合評(píng)價(jià)打分中處于前兩位,但是考慮到扶持“自主創(chuàng)新”,兩家由外資控股的公司最終勝出的可能性不大,而成都富士康項(xiàng)目則有望搭上“末班車(chē)”。

    在有望勝出的候選者中,無(wú)論是廣州的LGD8.5代線,還是成都的富士康8.5代線,其身后都出現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)彩電巨頭的身影,即已經(jīng)與LGD簽署合資協(xié)議的創(chuàng)維和至今仍在“猶抱琵琶半遮面”的長(zhǎng)虹集團(tuán)。

    加上TCL集團(tuán)擁有華星光電8.5代線50%的股份,目前中國(guó)彩電5強(qiáng)已經(jīng)有三家成為國(guó)內(nèi)高世代液晶面板的爭(zhēng)奪者。李東生說(shuō),“如果說(shuō)LED背光、3D等技術(shù)是加法效應(yīng),那么高世代液晶面板的投產(chǎn)對(duì)于中國(guó)彩電來(lái)說(shuō)則是乘法效應(yīng)�！�

    融資者們

    液晶面板產(chǎn)業(yè)集中于中日韓和臺(tái)灣地區(qū),是資金和技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)。

    世代指的是液晶面板基板的大小,8.5代面板主要用于生產(chǎn)26英寸以上的大屏幕液晶屏,這正是主流液晶電視的尺寸。目前,國(guó)內(nèi)大屏幕液晶完全依賴進(jìn)口。

    北京大學(xué)政府管理學(xué)院教授路風(fēng)剛完成一份研究報(bào)告,他稱:“以往日韓企業(yè)不愿意在國(guó)內(nèi)設(shè)廠,臺(tái)灣地區(qū)更有嚴(yán)格投資限制。但2009年9月份之后,隨著京東方8.5代線開(kāi)工,外資落地設(shè)廠熱情明顯提高�！�

    究其原因,以26英寸屏幕為例,目前關(guān)稅是5%。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)之后,誰(shuí)會(huì)去進(jìn)口高價(jià)屏？

    然而,高世代線投資規(guī)模巨大,京東方和TCL的兩條線分別計(jì)劃投資280.3億、245億,其他待批線的投資規(guī)模也近似。

    至今國(guó)內(nèi)高世代線在建的,除了上述兩條,便只有臺(tái)商背景的昆山龍飛廣電。有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià):“京東方進(jìn)度最快,TCL剛開(kāi)始地上建設(shè)部分,而昆山龍飛打了幾個(gè)樁�！�

    過(guò)去10年中國(guó)內(nèi)彩電企業(yè)最好的業(yè)績(jī)就是2009年創(chuàng)維數(shù)碼創(chuàng)造的12.5億元凈利潤(rùn),而更多企業(yè)年凈利潤(rùn)都在億元以下,由于跨國(guó)并購(gòu)TCL甚至連續(xù)三年虧損,在行業(yè)平均利潤(rùn)率只有2%情況下,進(jìn)軍上游資金難度可想而知。

    家電業(yè)不得不采取迂回路線。

    待批5條生產(chǎn)線中,LG項(xiàng)目創(chuàng)維出資1.334億美元參股10%,夏普與熊貓中電合作,富士康背后則浮現(xiàn)出長(zhǎng)虹。對(duì)于這種合作,創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)言人沈健的表態(tài)頗具代表性:“參股LG液晶項(xiàng)目是一項(xiàng)策略性投資,主要是保證供應(yīng)鏈安全,為公司整機(jī)獲得穩(wěn)定可靠的液晶面板�！�

    海信集團(tuán)董事長(zhǎng)周厚健則說(shuō),海信不會(huì)跟進(jìn),在國(guó)產(chǎn)面板量產(chǎn)后會(huì)通過(guò)采購(gòu)等方式合作。

    箭在弦上

    相比起創(chuàng)維、長(zhǎng)虹試水舉動(dòng),京東方和TCL則是箭在弦上,不得不發(fā)。

    2009年財(cái)報(bào)顯示,京東方虧損8194萬(wàn)元,這也令公司增發(fā)募集100億元底氣不足。京東方科技集團(tuán)股份有限公司預(yù)期,“8.5代線投產(chǎn)后,公司肯定會(huì)有好的收益�！钡�這一效益至少要等到2011年三季度生產(chǎn)線建成才能顯現(xiàn)。

    2009年底,TCL開(kāi)始計(jì)劃募集45億元投入8.5代線,從那時(shí)起,TCL開(kāi)始通過(guò)各種渠道籌資,包括李東生本人也拋售、抵押股權(quán)換取現(xiàn)金。而深圳市政府、廣東省政府對(duì)該項(xiàng)目補(bǔ)助已累計(jì)達(dá)到15.52億元。

    盡管處境艱難,路風(fēng)在報(bào)告中指出:金融危機(jī)爆發(fā)后,只有中國(guó)液晶面板的需求在增長(zhǎng),而且需求主要集中在高世代面板上。京東方認(rèn)為,目前面板產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展期,預(yù)計(jì)在2016年前后達(dá)到成熟。而屆時(shí)大陸市場(chǎng)液晶電視需求量為8000萬(wàn)臺(tái)左右,需要約6條8.5代生產(chǎn)線。

    京東方們的邏輯是,即使投產(chǎn)后行業(yè)陷入低谷,只要中國(guó)本土液晶面板需求增長(zhǎng),打價(jià)格戰(zhàn)、拼供應(yīng)鏈,中國(guó)本地企業(yè)當(dāng)處于上風(fēng)。

    但將上廣電拖入虧損泥潭的5代線殷鑒不遠(yuǎn),帕勒咨詢機(jī)構(gòu)資深董事羅清啟擔(dān)心,隨著國(guó)內(nèi)5-6條高世代液晶面板生產(chǎn)線2012-2013年先后投產(chǎn),大尺寸液晶面板價(jià)格可能出現(xiàn)雪崩,“如果投產(chǎn)時(shí)間延后面臨已經(jīng)結(jié)束資本攤銷(xiāo)的國(guó)外同行的惡性競(jìng)爭(zhēng);如果投產(chǎn)后出現(xiàn)虧損,投資沖動(dòng)有可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草�！�

    除了搶占“先手”,誰(shuí)都沒(méi)有必勝把握。

    一條生產(chǎn)線建成需18到24個(gè)月。2009年10月以來(lái),京東方實(shí)際建設(shè)了6個(gè)月,這點(diǎn)進(jìn)度優(yōu)勢(shì)很容易被趕上。京東方主要向三星、聯(lián)想等客戶提供面板,并有少量OEM生產(chǎn),業(yè)態(tài)單一,缺乏自主品牌。

    TCL則相反,從品牌和銷(xiāo)售起家,試圖向上游發(fā)展。TCL運(yùn)作高世代線的子公司華星光電CEO賀成明曾表示:“2013年投產(chǎn)后,1750萬(wàn)片的產(chǎn)能中TCL集團(tuán)會(huì)自己消化一半,另一半可以供給其他電視機(jī)廠商。”但是,單一生產(chǎn)線不能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì),特別在小屏幕的切割上,TCL可能仍需外購(gòu)面板。

    2009年末,TCL集團(tuán)總資產(chǎn)302億元,營(yíng)業(yè)收入442.95億元,凈利潤(rùn)僅為2.13億元。對(duì)于輕資產(chǎn)、高流動(dòng)性的TCL來(lái)說(shuō),面臨的將是現(xiàn)金流逐步固化為資產(chǎn)的尷尬。

    5選2陰影

    國(guó)家發(fā)改委5選2計(jì)劃,備受關(guān)注。

    業(yè)內(nèi)原本估計(jì),今年兩會(huì)后,發(fā)改委和工信部會(huì)在公布5條待批的高世代線中選擇兩個(gè)批準(zhǔn)投產(chǎn),即俗稱5選2。但時(shí)至今日,所有5條線都在審批之中,并未有結(jié)果。

    5條線的建設(shè)在各地一路綠燈,只欠審批這陣“東風(fēng)”。夏普的8代線土地規(guī)劃已經(jīng)到位,手續(xù)齊全;三星和富士康的生產(chǎn)線分別由蘇州、成都兩地政府控股,換來(lái)當(dāng)?shù)卣�府傾力奔走游說(shuō);而廣州則已經(jīng)把液晶面板和汽車(chē)列為兩大支柱產(chǎn)業(yè),為L(zhǎng)G造勢(shì)。

    路風(fēng)表示:“高世代線巨額投入對(duì)拉動(dòng)GDP有顯著作用,因此各地申報(bào)積極性很高。”

    業(yè)界曾有風(fēng)聲:鑒于5個(gè)項(xiàng)目難分伯仲,最終可能會(huì)出現(xiàn)5選3的結(jié)局。但發(fā)改委和工信部沉默以對(duì)。

    長(zhǎng)虹的總部與等離子面板工廠都位于綿陽(yáng)市,而由長(zhǎng)虹作為重要投資方籌建的8.5代液晶面板生產(chǎn)線卻位于成都。雖然長(zhǎng)虹集團(tuán)新聞發(fā)言人劉海中一直否認(rèn)長(zhǎng)虹參股富士康8.5代線,但有內(nèi)部消息稱,“長(zhǎng)虹現(xiàn)在否認(rèn)主要是考慮到有反對(duì)意見(jiàn)的綿陽(yáng)市政府因素,以及對(duì)其等離子面板生產(chǎn)線的負(fù)面影響�！�

    自從2006年底開(kāi)始投資等離子面板項(xiàng)目,長(zhǎng)虹到今年已經(jīng)先后投入資金超過(guò)60億元,已經(jīng)發(fā)行了30億元的可轉(zhuǎn)股債券,如果要參與總投資達(dá)到272億元的成都富士康8.5代線,其至少還需要幾十億元前期投入,長(zhǎng)虹內(nèi)部人士稱,“除了爭(zhēng)取成都市政府的資金支持外,長(zhǎng)虹還必須通過(guò)A股增發(fā)等方式籌資,京東方和TCL集團(tuán)的做法值得借鑒�！�