人民幣若升值3% 家電汽車業(yè)利潤(rùn)將降50%

    聚焦3部分專家認(rèn)為不宜過(guò)分夸大升值的影響

    不過(guò)，部分專家也表示，不能把壓力測(cè)試的結(jié)果夸大和誤讀。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明表示，其所在團(tuán)隊(duì)的計(jì)算結(jié)果顯示，中國(guó)出口收入的價(jià)格彈性遠(yuǎn)低于收入彈性，這意味著決定中國(guó)出口強(qiáng)弱的主要因素是外需變動(dòng)，而非人民幣匯率變動(dòng)。中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中，加工貿(mào)易占據(jù)半壁江山。人民幣升值在提高了最終出口產(chǎn)品價(jià)格的同時(shí)，降低了進(jìn)口的原材料和中間產(chǎn)品的成本，從而對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的削弱是有限的。

    “即使是服裝鞋帽等低附加值行業(yè)，在2006年至2008年人民幣匯率升值期間，它們?cè)诿绹?guó)的市場(chǎng)份額也不降反增，這說(shuō)明中國(guó)出口行業(yè)對(duì)人民幣升值的調(diào)整能力可能被顯著低估了�！睆埫髡f(shuō)。

    中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也表示，我國(guó)出口企業(yè)的定價(jià)權(quán)弱，但是并不代表一點(diǎn)定價(jià)權(quán)沒(méi)有。中國(guó)的出口企業(yè)有一定能力通過(guò)調(diào)整自己的商品價(jià)格來(lái)應(yīng)對(duì)升值的影響。

    另外，出口依存度較低、原材料進(jìn)口依賴性更強(qiáng)的行業(yè)，還有可能從人民幣升值中受益。根據(jù)中金公司測(cè)算，如果人民幣升值5%，石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè)、金屬加工行業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備和金屬采礦行業(yè)的成本分別降低2%、1.3%和1%。對(duì)于外匯敞口較多的行業(yè)，如銀行和保險(xiǎn)業(yè)，也能從人民幣升值中受益。中金公司認(rèn)為，人民幣升值有利于這些行業(yè)增加估值并進(jìn)行海外擴(kuò)張。至于研發(fā)投入較高的行業(yè)，人民幣升值將增強(qiáng)其購(gòu)買(mǎi)外國(guó)技術(shù)的能力。其中，最可能受惠的行業(yè)是交通運(yùn)輸設(shè)備、教育、電子設(shè)備、辦公設(shè)備和石油天然氣勘探。