芯片漲跌難測 國星光電存貨高企引擔(dān)憂

    在利潤增速放緩的同時，國星光電三季報顯示的高達(dá)2.4億元的存貨引發(fā)了市場關(guān)注。

    有投資人士擔(dān)憂庫存商品增加或存貨價格下跌會帶來存貨減值壓力，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司采用“以銷定產(chǎn)”的原則制定生產(chǎn)計劃，相信目前的庫存水平與客戶訂單相匹配。

    截至三季度末，國星光電存貨賬面余額比年初增加1.29億元，增長比例為111.62%。其中，原材料增長180.95%，庫存商品增長120.42%。對此，國星光電表示，原材料增加主要是上游芯片供應(yīng)緊張，公司為保障生產(chǎn)用料而增加了庫存芯片；庫存商品增加主要是因?yàn)榭蛻粢�求同一批訂單的TOP LED光電參數(shù)不一致，形成短期的不同檔位的TOP LED積累，同時目前主要客戶家電類企業(yè)為三季度生產(chǎn)旺季紛紛增加采購量，也使得公司庫存水平相應(yīng)增加。

    在認(rèn)為國星光電存貨增速“過快”的同時，湘財證券一位分析師仍表示，不必過分擔(dān)心存貨壓力，因?yàn)楣�司根�?jù)“以銷定產(chǎn)”的原則來安排生產(chǎn)計劃，加之存貨增加有上述特定原因，存貨壓力應(yīng)該不大。

    盡管如此，由于芯片企業(yè)的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)及LED芯片及封裝器件整體需求的變化，仍使部分投資人士對公司高企的存貨表示了擔(dān)憂。

    高工LED產(chǎn)業(yè)研究所副所長鄭利瑤告訴記者，在經(jīng)歷上半年的一波上漲之后，目前LED芯片及封裝產(chǎn)品價格比較平穩(wěn)，供需基本平衡。但現(xiàn)在有很多芯片廠的MOCVD設(shè)備正在安裝，預(yù)計明年二季度產(chǎn)能釋放后，芯片供需格局可能會出現(xiàn)變化。

    更重要的是，一個月前LED電視龍頭三星電子下調(diào)LED電視出貨量，改變了業(yè)界對于LED芯片整體需求的預(yù)期。據(jù)了解，今年初三星電子對LED電視銷量非常樂觀，曾公開表示全年銷量有望同比增長4倍，達(dá)到1000萬臺。為此，三星電子幾乎買斷了LED器件大廠的貨源，并分別簽下大單，這造成了全球LED芯片缺貨的恐慌，并引起芯片價格上漲。當(dāng)時其它電視廠商創(chuàng)維、海信等也紛紛在LED芯片上游展開布局。

    然而大半年過去，LED電視的銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期，三星電子已在9月中旬下調(diào)了100萬臺LED電視的出貨量，業(yè)界擔(dān)心此舉有可能造成LED芯片市場從供不應(yīng)求迅速轉(zhuǎn)變成供過于求，億光電子等臺灣封裝大廠可能在存貨和出貨量等方面受到影響。

    對此，上述湘財證券分析師表示，國星光電的主要客戶是國內(nèi)家電企業(yè)，如格力、美的等等，所封裝的產(chǎn)品主要應(yīng)用于顯示屏等方面，與LED電視領(lǐng)域需求不同，因此不必?fù)?dān)憂存貨壓力。不過，有分析人士指出，由于目前LED芯片下游需求最大的領(lǐng)域是液晶電視背光源，三星電子的一舉一動往往具有風(fēng)向標(biāo)的意義，該領(lǐng)域的需求變化將影響LED芯片整體需求的變化，可能對整體產(chǎn)品價格走勢產(chǎn)生影響。