解讀一季報(bào)，家電行業(yè)“U”型右側(cè)拐點(diǎn)初現(xiàn)

轉(zhuǎn)危為機(jī)，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)逆勢(shì)挺進(jìn)

    近日，多家家電企業(yè)公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，由于受到金融危機(jī)的影響，企業(yè)盈利出現(xiàn)不同程度的下滑，市場(chǎng)狀況似乎不容樂(lè)觀。但國(guó)泰君安證券的家電行業(yè)分析師王稹，在其近期的分析報(bào)告中卻不這么認(rèn)為：我們一直堅(jiān)持給予A 股市場(chǎng)家電行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)，即“強(qiáng)于大市”，這是產(chǎn)品特性、市場(chǎng)空間、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)份額等所決定的。而上證綜指的家電板塊指數(shù)曲線，在經(jīng)歷了持續(xù)低落，以及近期的企穩(wěn)調(diào)整后，仿佛英文字母“L”型。但是現(xiàn)在，這條曲線正在往上走，一個(gè)“U”型走勢(shì)似乎正在形成。種種跡象表明，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)正走在回暖的路上，其“U型”右側(cè)拐點(diǎn)端倪初現(xiàn)。

    分析近期的各種政策及市場(chǎng)因素，針對(duì)國(guó)內(nèi)家電企業(yè)的各種利好確實(shí)不斷。近幾年，諸多新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，致使家電產(chǎn)品最終由奢侈品變身成了消費(fèi)品，而消費(fèi)品受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響是相對(duì)較小的。此外，中國(guó)國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)本身的剛性需求就一直存在，再受到家電下鄉(xiāng)等因素推動(dòng)，導(dǎo)致農(nóng)村市場(chǎng)的需求爆發(fā)。而經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的整合，國(guó)內(nèi)家電競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，借助性?xún)r(jià)比與渠道等優(yōu)勢(shì)，國(guó)外品牌的生存空間正在被逐步壓縮，國(guó)內(nèi)的家電企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了重要的競(jìng)爭(zhēng)地位。

    而近期，家電行業(yè)的市場(chǎng)狀況，也確實(shí)讓人感受到了回暖的跡象。就拿家電業(yè)最具代表性的彩電來(lái)說(shuō)，其身處CRT向液晶轉(zhuǎn)型的初期，市場(chǎng)上對(duì)液晶彩電的剛性需求本就極大，而伴隨著液晶面板價(jià)格的下降，以及國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)進(jìn)軍上游技術(shù)的開(kāi)發(fā)，液晶電視的成本獲得了進(jìn)一步的降低，于是在國(guó)產(chǎn)品牌的一系列促銷(xiāo)舉措之下，不僅搶占了大量的市場(chǎng)份額，更是在短期內(nèi)沖抵了金融危機(jī)的影響，使國(guó)產(chǎn)液晶電視的銷(xiāo)量逆勢(shì)而漲。TCL集團(tuán)的一季報(bào)就顯示，其多媒體液晶電視銷(xiāo)量一季度增長(zhǎng)122.3％；國(guó)內(nèi)液晶電視銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)235.3%，相比去年同期增長(zhǎng)5倍，占國(guó)內(nèi)電視市場(chǎng)份額的17.1%。

    與此同時(shí)，國(guó)外品牌的銷(xiāo)量卻呈現(xiàn)逐步萎縮趨勢(shì)，據(jù)北京蘇寧、大中等家電連鎖今年一季度銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)，去年上半年還位列北京彩電市場(chǎng)前三甲的東芝，今年一季度銷(xiāo)售僅位列彩電企業(yè)第14位，銷(xiāo)售額僅為T(mén)CL、創(chuàng)維、海信三大國(guó)產(chǎn)彩電中任何一家巨頭的20%。

    另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，彩電是農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)意愿最強(qiáng)(46%)的家電，且其中71%愿意購(gòu)買(mǎi)平板電視。近期國(guó)家又將下鄉(xiāng)彩電零售限價(jià)從2000元提高至3500元，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，未來(lái)2-3年農(nóng)村平板電視市場(chǎng)將爆發(fā)式成長(zhǎng)。采訪中，家電龍頭企業(yè)TCL集團(tuán)相關(guān)人士告訴記者，家電下鄉(xiāng)有效激活了三四級(jí)市場(chǎng)，在新一輪家電下鄉(xiāng)企業(yè)招標(biāo)中，國(guó)內(nèi)企業(yè)表現(xiàn)非常積極，TCL則占據(jù)了中標(biāo)產(chǎn)品榜首，而此次限價(jià)的提高，將使國(guó)內(nèi)眾多家電企業(yè)的定價(jià)空間，以及毛利率都獲得提升。

    事實(shí)上，除了彩電，家電業(yè)其它產(chǎn)品的情況亦大致相同。以冰箱為例，老牌的瑞典家電企業(yè)伊萊克斯由于金融危機(jī)的沖擊，于日前關(guān)閉了其設(shè)在中國(guó)的唯一冰箱廠——長(zhǎng)沙冰箱生產(chǎn)基地。而國(guó)內(nèi)冰箱企業(yè)的狀況恰與此相反，據(jù)調(diào)查顯示，外資品牌在高端冰箱市場(chǎng)的份額已從2007年的68.89%降到2008年的56.39%，而且還有繼續(xù)下降的趨勢(shì)。

多重政策利好，再惠家電龍頭

    如果說(shuō)上述種種利好，還只是短期內(nèi)的現(xiàn)象，那么《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》的正式出臺(tái)，則將對(duì)中國(guó)家電企業(yè)的成長(zhǎng)起到極其重要的推動(dòng)作用，它對(duì)中國(guó)家電行業(yè)尤其是彩電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，無(wú)疑將是一個(gè)長(zhǎng)期的利好。

    該規(guī)劃提出，今后三年，電子信息產(chǎn)業(yè)要圍繞九個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，完成確保骨干產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)、戰(zhàn)略性核心產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)突破、通過(guò)新應(yīng)用帶動(dòng)新增長(zhǎng)三大任務(wù)。其中更是明確提出：支持彩電企業(yè)加大創(chuàng)新投入，加大國(guó)家研發(fā)方面的投入，并鼓勵(lì)龍頭企業(yè)融資。

    而就在此前，國(guó)家發(fā)改委還曾下發(fā)通知指出，自2009年起將連續(xù)三年，組織實(shí)施彩電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)，重點(diǎn)在彩電整機(jī)、平板顯示面板模組、平板顯示關(guān)鍵配套件及材料和平板顯示專(zhuān)用制造和測(cè)試設(shè)備四個(gè)方面。對(duì)此，平安證券分析師邵青表示，發(fā)改委此舉重在提升我國(guó)彩電行業(yè)的整體實(shí)力，諸如TCL這樣率先涉足液晶電視模組產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)彩電龍頭，獲得政府扶持的幾率較大。興業(yè)證券研究員時(shí)紅也認(rèn)為，彩電企業(yè)涉足液晶模組領(lǐng)域，意圖構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而液晶模組被列入重點(diǎn)扶持項(xiàng)目，TCL等龍頭企業(yè)或?qū)⒃谡�策面受益�?/P>

    事實(shí)上，除了在彩電領(lǐng)域，家電行業(yè)的空調(diào)、冰箱等領(lǐng)域，也不同程度的處于政策利好時(shí)期。目前，相關(guān)政府部門(mén)正在或已經(jīng)開(kāi)始加大在這些領(lǐng)域的政府投資、擴(kuò)大融資渠道，并增加在原材料、人才培養(yǎng)等方面的政策引導(dǎo)。

    就在不久前，由于金融危機(jī)的影響，多個(gè)行業(yè)的上市公司增發(fā)都未能成功。但是同一時(shí)期，家電行業(yè)的龍頭企業(yè)TCL集團(tuán)的定向增發(fā)卻于近日完滿(mǎn)收官。顯然，政策和市場(chǎng)的多重利好，成就了家電行業(yè)的龍頭企業(yè)。

    目前，家電行業(yè)雖有了回暖的跡象，但是金融危機(jī)還未過(guò)去，它的影響仍在持續(xù)。對(duì)家電企業(yè)而言，更需要的是“固本強(qiáng)基，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理”，同時(shí)推動(dòng)整個(gè)家電行業(yè)健康、有序的競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)春天值得期待。