解讀一季報，家電行業(yè)“U”型右側(cè)拐點初現(xiàn)

    近日，多家家電企業(yè)公布的一季報數(shù)據(jù)顯示，由于受到金融危機的影響，企業(yè)盈利出現(xiàn)不同程度的下滑，市場狀況似乎不容樂觀。但國泰君安證券的家電行業(yè)分析師王稹，在其近期的分析報告中卻不這么認為：我們一直堅持給予A 股市場家電行業(yè)的“增持”評級，即“強于大市”，這是產(chǎn)品特性、市場空間、行業(yè)競爭、市場份額等所決定的。而上證綜指的家電板塊指數(shù)曲線，在經(jīng)歷了持續(xù)低落，以及近期的企穩(wěn)調(diào)整后，仿佛英文字母“L”型。但是現(xiàn)在，這條曲線正在往上走，一個“U”型走勢似乎正在形成。種種跡象表明，國內(nèi)家電行業(yè)正走在回暖的路上，其“U型”右側(cè)拐點端倪初現(xiàn)。

    轉(zhuǎn)危為機，國內(nèi)家電企業(yè)逆勢挺進

    分析近期的各種政策及市場因素，針對國內(nèi)家電企業(yè)的各種利好確實不斷。近幾年，諸多新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，致使家電產(chǎn)品最終由奢侈品變身成了消費品，而消費品受經(jīng)濟周期波動的影響是相對較小的。此外，中國國內(nèi)家電市場本身的剛性需求就一直存在，再受到家電下鄉(xiāng)等因素推動，導致農(nóng)村市場的需求爆發(fā)。而經(jīng)過一段時間的整合，國內(nèi)家電競爭格局相對穩(wěn)定，借助性價比與渠道等優(yōu)勢，國外品牌的生存空間正在被逐步壓縮，國內(nèi)的家電企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了重要的競爭地位。

    而近期，家電行業(yè)的市場狀況，也確實讓人感受到了回暖的跡象。就拿家電業(yè)最具代表性的彩電來說，其身處CRT向液晶轉(zhuǎn)型的初期，市場上對液晶彩電的剛性需求本就極大，而伴隨著液晶面板價格的下降，以及國內(nèi)龍頭企業(yè)進軍上游技術(shù)的開發(fā)，液晶電視的成本獲得了進一步的降低，于是在國產(chǎn)品牌的一系列促銷舉措之下，不僅搶占了大量的市場份額，更是在短期內(nèi)沖抵了金融危機的影響，使國產(chǎn)液晶電視的銷量逆勢而漲。TCL集團的一季報就顯示，其多媒體液晶電視銷量一季度增長122.3％；國內(nèi)液晶電視銷量大幅增長235.3%，相比去年同期增長5倍，占國內(nèi)電視市場份額的17.1%。

    與此同時，國外品牌的銷量卻呈現(xiàn)逐步萎縮趨勢，據(jù)北京蘇寧、大中等家電連鎖今年一季度銷售統(tǒng)計，去年上半年還位列北京彩電市場前三甲的東芝，今年一季度銷售僅位列彩電企業(yè)第14位，銷售額僅為TCL、創(chuàng)維、海信三大國產(chǎn)彩電中任何一家巨頭的20%。

    另據(jù)統(tǒng)計，彩電是農(nóng)民購買意愿最強(46%)的家電，且其中71%愿意購買平板電視。近期國家又將下鄉(xiāng)彩電零售限價從2000元提高至3500元，市場預計，未來2-3年農(nóng)村平板電視市場將爆發(fā)式成長。采訪中，家電龍頭企業(yè)TCL集團相關人士告訴記者，家電下鄉(xiāng)有效激活了三四級市場，在新一輪家電下鄉(xiāng)企業(yè)招標中，國內(nèi)企業(yè)表現(xiàn)非常積極，TCL則占據(jù)了中標產(chǎn)品榜首，而此次限價的提高，將使國內(nèi)眾多家電企業(yè)的定價空間，以及毛利率都獲得提升。

    事實上，除了彩電，家電業(yè)其它產(chǎn)品的情況亦大致相同。以冰箱為例，老牌的瑞典家電企業(yè)伊萊克斯由于金融危機的沖擊，于日前關閉了其設在中國的唯一冰箱廠——長沙冰箱生產(chǎn)基地。而國內(nèi)冰箱企業(yè)的狀況恰與此相反，據(jù)調(diào)查顯示，外資品牌在高端冰箱市場的份額已從2007年的68.89%降到2008年的56.39%，而且還有繼續(xù)下降的趨勢。