同洲電子：有望高速增長

    同洲電子(002052)是國內(nèi)衛(wèi)星接收機、有線、地面及IP等各類機頂盒的專業(yè)生產(chǎn)廠商，產(chǎn)能約1000萬臺，在整體平移市場占有率第一，連續(xù)七年全國同行出口第一。2006年以來，公司通過平臺建設(shè)、內(nèi)容提供和運營管理三大平臺，為廣電提供端到端的全套解決方案，逐步從設(shè)備供應(yīng)商向整體解決方案提供商及數(shù)字電視增值服務(wù)商轉(zhuǎn)型，從而大大增強運營商對公司的依賴性，公司競爭力持續(xù)提升。

    為實現(xiàn)廣播電視“村村通”，解決電視下鄉(xiāng)后農(nóng)村沒有節(jié)目可看的問題，國家將投資34億元用于直播衛(wèi)星，計劃招標2200萬套接收設(shè)備，在2010年前覆蓋所有電視盲區(qū)。繼“中星9號”衛(wèi)星去年6月發(fā)射成功后，去年12月“村村通一期”開始招標，總采購350萬套合計金額13億元，公司中標1.6億元，約48萬套，占12.3%份額，將在二季度確認收入。預(yù)計剩余1850萬套將在2009年和2010年完成招標，預(yù)計2009年、2010年全國將分別實現(xiàn)1000萬套和850萬套采購，保守按公司12%份額測算，公司將于2009年和2010年分別確認4億元和3.39億元收入，毛利率約22%左右，此部分收入為公司新業(yè)務(wù)增量，是業(yè)績增長主要動力。

    預(yù)計2008-2010年公司實現(xiàn)每股收益分別為0.39元、0.62元和0.73元，未來三年保持30%以上快速增長，目前股價對應(yīng)2009年15倍PE。公司作為業(yè)內(nèi)唯一能提供端到端整體解決方案的供應(yīng)商，將充分分享行業(yè)快速發(fā)展機遇，有理由享受2009年20倍PE，目標價為12.40元，首次評級為“增持”。 (申銀萬國 王華)