京東方：擴(kuò)張“線”后的政府身影

　　京東方在合肥市投資建設(shè)的第6代TFT-LCD生產(chǎn)線，玻璃基板尺寸為1500mm?850mm，包括陣列、彩膜、成盒和模組等四部分生產(chǎn)工序，產(chǎn)品為37英寸及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為玻璃基板投片量9萬片/月。

　　此前，京東方已經(jīng)在北京投建一條5代TFT－LCD生產(chǎn)線，今年3月份在成都又投資建設(shè)了一條4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線,該4.5代線已經(jīng)于今年3月份動(dòng)工建設(shè)，目前廠房基建進(jìn)入尾聲。按照計(jì)劃，明年3月份將進(jìn)行設(shè)備安裝，7月份開始試投產(chǎn)。

　　目前，京東方位于北京亦莊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的5代線產(chǎn)能為月產(chǎn)10萬片玻璃基板，可以切割成100萬片左右的液晶面板。公司在成都投建的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線總投資31.1億元，產(chǎn)能規(guī)劃為月產(chǎn)3萬片玻璃基板。

　　然而，在京東方產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，液晶面板行業(yè)卻正在進(jìn)行新一輪調(diào)整，終端消費(fèi)市場的突然停擺，導(dǎo)致液晶面板制造商新增訂單不足。從6月中旬開始，液晶面板價(jià)格出現(xiàn)大幅度下滑，國際液晶面板大廠已經(jīng)宣布了減產(chǎn)保價(jià)措施。

　　這種壓力自然也傳遞給了京東方。據(jù)悉，為滿足公司戰(zhàn)略合作伙伴的需求，截至目前，京東方的5代線還沒有進(jìn)行減產(chǎn)。但公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，庫存已由期初的7.91億元增加到9.19億元。數(shù)據(jù)顯示，8月份京東方的庫存達(dá)到了40萬片，還沒有達(dá)到庫存45萬片的行業(yè)警戒線，但庫存呈現(xiàn)了大幅增長的態(tài)勢。公司6月份庫存只有3萬片，而7月份增至26萬片。陳炎順表示，如果庫存繼續(xù)增加，公司將可能采取減產(chǎn)措施。

　　盡管如此，京東方仍然按照計(jì)劃實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略（一般這么大規(guī)模的投資談判時(shí)間在2年左右）。據(jù)估算，如果京東方已建和待建的三條4.5、5、6代線全部達(dá)產(chǎn)，京東方每年將具有3500萬片以上的液晶面板生產(chǎn)能力，而年產(chǎn)3500萬片液晶面板目前在業(yè)內(nèi)被視為液晶面板生產(chǎn)企業(yè)是否具備有競爭力規(guī)模的門檻，因此也被稱之為液晶面板企業(yè)的“生死線”。

　　分析人士認(rèn)為，京東方的國內(nèi)競爭對手上廣電今年早些時(shí)候宣布了要投建一條6代TFT－LCD生產(chǎn)線，上廣電目前還擁有一條5代線，上廣電的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃對京東方是個(gè)觸動(dòng)。

　　當(dāng)然，擴(kuò)充產(chǎn)能還在于對中國市場需求的信心。數(shù)據(jù)顯示，全球75％的手機(jī)、電視在我國大陸生產(chǎn)。我國每年的液晶面板需求量為2.5億片，而我國每年只能生產(chǎn)2300萬片，供應(yīng)量不足10％。盡管液晶面板市場是全球競爭市場，但產(chǎn)地的接近性仍然有很大的優(yōu)勢。

　　投資6代線也可以保證京東方的技術(shù)和客戶的延續(xù)性。6代線生產(chǎn)的玻璃基板既可以切割成電視面板，也可以切割成顯示器面板，兩者的比例可以達(dá)到50％：50％。這既保證了京東方目前IT客戶的需求，也開拓了新的電視面板市場。

　　在京東方為今后生產(chǎn)加速擴(kuò)張產(chǎn)能的同時(shí)，它還需要應(yīng)對目前的行業(yè)冬季。公司2008年中報(bào)顯示，上半年京東方凈利潤超過了5億元。但公司同時(shí)預(yù)告，三季度將出現(xiàn)經(jīng)營性虧損。

　　增發(fā)縮水使京東方取消了歸還3億美元銀團(tuán)貸款的計(jì)劃，公司喪失了繼續(xù)減少財(cái)務(wù)費(fèi)用的機(jī)會，從而對今年的盈利產(chǎn)生一定影響，預(yù)計(jì)影響在1.6億元左右。

　　但是，京東方盈利預(yù)期的改變來源于行業(yè)環(huán)境的變化。受美國次貸危機(jī)影響，面板市場從6月份突然轉(zhuǎn)冷。

　　權(quán)威市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Display Search的數(shù)據(jù)顯示，液晶面板的報(bào)價(jià)近幾個(gè)月開始下降，17英寸液晶面板4月份的報(bào)價(jià)為124美元，6月份價(jià)格為121美元，7月份第二季度的報(bào)價(jià)為108美元，下降了13美元，下降幅度為10.7％。19英寸寬屏液晶面板的價(jià)格從6月份的126美元下降到7月份第二季度的111美元，下降15美元，下降幅度為11.9％。截至目前，17英寸液晶面板價(jià)格已經(jīng)跌至80美元，跌幅接近40％。

　　興業(yè)證券研究員時(shí)紅表示，今年6月中旬以來，面板市場需求大幅度下降；原來設(shè)想，按照2007年的需求增長，現(xiàn)有的產(chǎn)能無法滿足，而新的生產(chǎn)線至少要到2009年中才能投產(chǎn)，因此，業(yè)界認(rèn)為面板價(jià)格上漲勢頭至少延續(xù)到2009年。但是，由于美國次貸的影響，消費(fèi)市場急劇萎縮，面板市場好像突然之間“零需求”了，這導(dǎo)致面板價(jià)格下降。

　　陳炎順認(rèn)為有三大因素導(dǎo)致此次行業(yè)調(diào)整。全球經(jīng)濟(jì)不振，美國次貸危機(jī)，導(dǎo)致西方國家消費(fèi)能力下降；奧運(yùn)對液晶電視消費(fèi)拉動(dòng)沒有達(dá)到預(yù)期；消費(fèi)不振導(dǎo)致供應(yīng)商減少訂單，出清庫存，致使行業(yè)發(fā)展周期性拐點(diǎn)提前。

　　事實(shí)上，Display Search數(shù)據(jù)顯示，6月份液晶顯示器的出貨量環(huán)比增長了6％。中華液晶網(wǎng)主編張新崗認(rèn)為，這沒有達(dá)到市場的預(yù)期。

　　Display Search研究員張兵透露，為應(yīng)對需求的下滑，很多面板生產(chǎn)商采取了減產(chǎn)限產(chǎn)的策略。而京東方方面表示，如果情況繼續(xù)惡化，公司不排除減產(chǎn)的可能。但公司同時(shí)也表示，因?yàn)?月份新生開學(xué)以及元旦新年將迎來IT市場的傳統(tǒng)旺季，市場將會有所提振。

　　陳炎順對市場的解讀是，今年年底之前，沒有新的產(chǎn)能開出，而隨著終端制造商的庫存出清，面板價(jià)格開始企穩(wěn)。

　　陳炎順沒有透露公司三季度經(jīng)營虧損情況，但他表示，目前面板的價(jià)格在公司的盈虧點(diǎn)以上。據(jù)估計(jì)，公司三季度的虧損將來自于生產(chǎn)線的折舊，京東方5代線的每月折舊為1.1億元。

　　市場分析人士張兵認(rèn)為，面板市場將在9月份再次迎來今年的銷售旺季，但是，如果美國次貸危機(jī)沒有得到遏制，世界經(jīng)濟(jì)難以回暖的話，面板市場在第四季度將重新陷入低谷。

　　他認(rèn)為，由于面板商快速采取減產(chǎn)措施應(yīng)對需求下降，此次危機(jī)得到了有效的化解。但是，隨著四季度全球多條第8代生產(chǎn)線開出產(chǎn)能，將對5、6代線的產(chǎn)能形成擠壓效應(yīng)。

　　不過，陳炎順表示，即使行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，京東方仍可以保證經(jīng)營順利開展，而且到目前為止，公司現(xiàn)金流依然為正。盡管今年面臨行業(yè)調(diào)整壓力，陳炎順還是表示，公司有信心確保全年盈利。他說，明年的壓力會更大些。而隨著液晶面板行業(yè)日漸成熟，未來盈利的狀況會比較穩(wěn)定。

　　而時(shí)紅認(rèn)為，目前，京東方的成本跟國際一線廠商的基本一致；公司規(guī)模已經(jīng)達(dá)到一定水平，公司的制造能力、管理水平、產(chǎn)品良率都得到了提升，已經(jīng)有了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

　　他說，今年京東方唯一可惜的就是預(yù)計(jì)減少的1.6億元財(cái)務(wù)費(fèi)用沒有實(shí)現(xiàn)。如果將這些債務(wù)償還了，公司的日子會非常好過。

經(jīng)受行業(yè)寒流

　　京東方7月22日公告，公司向成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、成都高新投資集團(tuán)有限公司和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資開發(fā)總公司等三家投資者非公開發(fā)行411,334,552股A股股票，發(fā)行價(jià)格為5.47元/股，募集資金總額為22.49億元，其中，18億元將投向已在成都開工建設(shè)的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線，剩余4億多元將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　京東方此次增發(fā)原計(jì)劃募集60億元資金，其中，22億元將投向4.5代線，并歸還因京東方光電建設(shè)5代生產(chǎn)線而借的3億美元銀行貸款。

　　由于公司定向增發(fā)未達(dá)到預(yù)期，京東方隨后公告變更募集資金投向，在保障4.5代線資金投入的同時(shí)，京東方取消了歸還3億美元貸款的計(jì)劃。這條4.5代生產(chǎn)線總投資31.1億元，為補(bǔ)充資金，京東方已同國家開發(fā)銀行等銀團(tuán)達(dá)成協(xié)議，公司將從銀團(tuán)獲得18億元貸款，其中大部分用于4.5代線建設(shè)。

　　資金短缺曾讓京東方如芒在背，也曾讓京東方背上了高達(dá)82％的資產(chǎn)負(fù)債率，并錯(cuò)失了快速提升產(chǎn)能的大好時(shí)機(jī)。

　　2004年，京東方因投建5代TFT－LCD生產(chǎn)線借貸了7.4億美元銀團(tuán)貸款，后來又因?yàn)榉N種原因，京東方海外上市遇阻，巨額的貸款讓公司背上了沉重的負(fù)擔(dān)，2005年京東方的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)82％，2006年也仍然有71％。京東方2006年虧損17.22億元，其中有4.2億元為歸還銀行利息財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　為了擺脫資金困境，京東方尋求資本市場的幫助。2006年，京東方盡管經(jīng)營虧損，仍然獲得了證監(jiān)會的批準(zhǔn)，通過定向增發(fā)融資18億元；今年7月，京東方定向增發(fā)融資22.5億元。兩年來，京東方已經(jīng)從資本市場獲得了40億元的資金。

　　這些資金滿足了京東方運(yùn)營的需要，同時(shí)幫助京東方將資產(chǎn)負(fù)債率降到了45％，以及投建一條新的4.5代線。但顯然，投建6代線，京東方還需要繼續(xù)想辦法。

　　現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)中，TFT－LCD和芯片被視為眼睛和心臟，兩者同樣重要，也同樣需要巨額的投資。投資高世代的TFT－LCD生產(chǎn)線和12英寸的芯片生產(chǎn)線都需要數(shù)十億至上百億美元的投資。為了尋求資金，國內(nèi)芯片制造商中芯國際找到了一條新的途徑：與地方政府合作，由地方政府出資建設(shè)生產(chǎn)線，建成之后，生產(chǎn)線由中芯國際運(yùn)營并最終由中芯國際回購。

　　京東方在成都投建4.5代線也借鑒了這種合作方式，但又沒有照搬。在京東方的合作模式中，地方政府的出資以國有投資公司購買京東方的股票來體現(xiàn)。成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、成都高新投資集團(tuán)有限公司和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資開發(fā)總公司就成為地方政府投資的載體。

　　陳炎順對記者表示，與中芯國際模式比較，京東方模式不需要回購生產(chǎn)線，而地方政府通過持有京東方的股票而獲得了很好的退出途徑。

　　顯然，京東方將這種合作模式應(yīng)用到6代線的建設(shè)中。合作方法仍然將是京東方向這些地方的國有投資公司定向增發(fā)，募集部分資金，地方政府還通過國開行向京東方注入剩余資金。

　　分析人士認(rèn)為，這是創(chuàng)新的辦法，相比于海外的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入，我們還比較少。以韓國為例，韓國政府在三星發(fā)展初期曾投入了150億美元資金；而在我國臺灣地區(qū)，政府每年投入2000億元臺幣用于TFT－LCD產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)之路

　　四年前，海外上市失挫讓王東升很受傷，多年來他從不諱言“這是一生中最大的遺憾。”因?yàn)檫@讓他錯(cuò)失了投建很多TFT－LCD生產(chǎn)線的機(jī)會，還因借貸而讓企業(yè)背上了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；當(dāng)然，或許還有其他別的個(gè)人原因。

　　但是，強(qiáng)者總會讓遺憾過去或者得到補(bǔ)償。隨著新的4.5代線開工和6代線的合資協(xié)議的簽署，王東升的產(chǎn)業(yè)抱負(fù)正在逐步實(shí)現(xiàn)，盡管是以一種與當(dāng)初設(shè)想的完全不同的方式實(shí)現(xiàn)。筆者這次沒有同他謀面，但仍然可以想像得到他意氣風(fēng)發(fā)，一如拿下韓國企業(yè)的當(dāng)年。

　　嚴(yán)格說來，京東方要在合肥建造的并不是國內(nèi)要建的第一條6代生產(chǎn)線，此前在深圳京東方與當(dāng)?shù)卣�府以及各家電廠商就曾宣布要建6代線，而國內(nèi)另一家液晶面板企業(yè)上廣電也已經(jīng)宣布了要建6代線。但上述2條線是“只聽樓梯響不見人下來”，據(jù)說與日本某企業(yè)在攪局有關(guān)。日本某企業(yè)愿意投資建設(shè)更高世代的生產(chǎn)線，這讓深圳市政府對聚龍光電的投資踟躕不前；上海的6代線則是因同一家日本企業(yè)對技術(shù)的要價(jià)太高而尚未成行。

　　京東方的6代線同樣面臨資金和技術(shù)難題。據(jù)公司人士說，京東方建造6代線將完全依靠自己的技術(shù)儲備。實(shí)際上，京東方從韓國企業(yè)手中購買的是3.5代線，隨后在韓國技術(shù)隊(duì)伍的幫助下，京東方投建了國內(nèi)兩條5代線中的一條。在產(chǎn)業(yè)界，京東方因?yàn)閷�TFT－LCD制造的核心技術(shù)的掌握而被稱道。而根據(jù)公司人士的說法，有地方愿意資助京東方投建更高的世代線，但公司考慮產(chǎn)品、技術(shù)和客戶的延續(xù)性而最終選擇了不是很先進(jìn)（相比于已有的10代線）的6代線。

　　京東方缺的是大錢。根據(jù)公司的公告，在合肥建的6代線總投資175億元。6代線項(xiàng)目資本金為90億元，其中項(xiàng)目公司60億元注冊資本金由合肥地方政府或者它指定的投資平臺投入，這部分資本金通過京東方定向增發(fā)的形式注入；其余30億元人民幣項(xiàng)目資本金由雙方共同通過資本市場、戰(zhàn)略投資者引入等方式解決。項(xiàng)目總投資（175億元）與項(xiàng)目資本金（90億元）的差額部分，由雙方共同負(fù)責(zé)落實(shí)銀團(tuán)向項(xiàng)目公司提供貸款解決。

　　此前，京東方在成都投資31億元建4.5代線也采用了同樣的籌資方式，通過定向增發(fā)從地方政府手中募集了22.5億元，而后從國開行獲得了18億元的貸款，從而籌足了建設(shè)資金。

　　套用一句俗話，京東方找到了一條適合中國國情的發(fā)展道路。地方政府為京東方的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，而京東方為地方政府帶來了巨額的投資項(xiàng)目，拉動(dòng)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長，并將上交巨額的稅收和提供眾多的就業(yè)崗位。

　　當(dāng)然，京東方可能要花費(fèi)很大的精力去解決原材料配套問題，運(yùn)營管理人才需求急劇增長以及同地方管理部門的協(xié)調(diào)等問題，但相對于關(guān)鍵的技術(shù)和資金，這些問題在“電腦＋飛機(jī)”的信息時(shí)代都比較容易解決。

　　而技術(shù)和資金問題在國內(nèi)是很難通過資本市場和國家投入得到解決。國家有關(guān)部門的產(chǎn)業(yè)投入近年雖然也在逐漸增加，比如工業(yè)信息化部的電子產(chǎn)業(yè)基金也從不足2億元提高到了5億元。但相對于數(shù)量多、投資額度大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這部分投資只能算是調(diào)味品。這些資金相對于資本密集型的TFT－LCD產(chǎn)業(yè)而言只是杯水車薪。

　　盡管京東方近幾年連續(xù)獲得增發(fā)融資的機(jī)會，當(dāng)然這些增發(fā)對象仍然幾乎都是地方政府的投資平臺，使其在經(jīng)營困難的時(shí)候得到了資本市場的支持。很難設(shè)想，如果不是這些政府投資平臺伸出援手，京東方能夠從資本市場到底能融來多少錢。

　　人們已經(jīng)習(xí)慣了在資本市場玩“錢生錢”的賭博游戲，對用金融杠桿推動(dòng)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造財(cái)富則興趣不大。這就導(dǎo)致了我們的資本市場中類似液晶面板產(chǎn)業(yè)、芯片產(chǎn)業(yè)這樣的新經(jīng)濟(jì)元素不是太多而是太少。而恰恰是這些新經(jīng)濟(jì)支撐了美國納斯達(dá)克，支持著美國經(jīng)濟(jì)。如果美國股市的金融和地產(chǎn)股的權(quán)重也占到40％，在次貸危機(jī)下，美國股災(zāi)早就降臨了，房地產(chǎn)泡沫讓我們遭受腰斬刑罰。

　　在京東方拼命融資的這段時(shí)間內(nèi)，股市經(jīng)歷了過山車行情，京東方的增發(fā)也曾因財(cái)務(wù)投資者退出而縮水，但目前股價(jià)處于低位，更能吸引投資者的介入，也可謂“失之東隅，收之桑榆”了。

相關(guān)報(bào)道

　 資金供給關(guān)乎生死

　　今年上半年，曾有業(yè)內(nèi)人士驚呼，A股很快就將出現(xiàn)一個(gè)全新的高科技板塊——液晶板塊。那時(shí)，正在定向增發(fā)購買集團(tuán)5代TFT－LCD生產(chǎn)線的廣電電子，借殼ST太光的龍騰光電，加上已有的京東方、深天馬和萊寶高科以及一些配套企業(yè)，液晶板塊已經(jīng)初具雛形。但隨著A股市場持續(xù)走低，上述公司的增發(fā)和借殼計(jì)劃正在出現(xiàn)變數(shù)。

　　增發(fā)面臨變數(shù)

　　9月13日，廣電電子公告，公司擬收購的上海廣電光電子有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營所面臨的市場環(huán)境發(fā)生了較多的變化，公司難以預(yù)測光電子公司的未來持續(xù)盈利能力。公司已向證監(jiān)會申請暫緩報(bào)送反饋意見回復(fù)。

　　廣電電子6月26日曾公告，公司定向增發(fā)方案已經(jīng)獲得上海國資委批準(zhǔn)。廣電電子計(jì)劃以每股7.68元的價(jià)格發(fā)行2.65億股，募集資金將用于購買廣電集團(tuán)持有的上海廣電光電子公司65.5％的股權(quán)；廣電電子再以現(xiàn)金收購廣電信息持有的光電子公司18.75％的股權(quán)，合計(jì)81.25％，預(yù)計(jì)估值26.48億元。加上此前持有的股份，公司將持有光電子100％的股權(quán)，完整擁有第五代TFT－LCD生產(chǎn)線。

　　在廣電電子5月12日公告增發(fā)之前，公司股價(jià)超過8元；而截至上周五，公司股價(jià)報(bào)收3.10元。公司增發(fā)數(shù)量和募集資金額都將面臨下降壓力。

　　而熟悉TFT－LCD產(chǎn)業(yè)的人士透露，資本市場低迷和行業(yè)調(diào)整將對廣電電子產(chǎn)生影響，有消息透露它的增發(fā)已經(jīng)暫停，原因是證監(jiān)會要求廣電電子保證未來三年盈利，而在目前這種大環(huán)境下，這個(gè)保證比較困難。上廣電的5代線從建成開始就在努力尋求盈利。

　　4月28日，*ST太光公告，公司實(shí)際控制人深圳市納偉仕投資有限公司擬與昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、Infovision Optoelectronics Holdings Limited共同籌劃對公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，擁有國內(nèi)第三條TFT－LCD生產(chǎn)線的龍騰光電將借殼ST太光。

　　7月21日，ST太光公告定向增發(fā)方案，擬以每股6.80元的價(jià)格，發(fā)行股份815,649,120股。此次增發(fā)預(yù)計(jì)募集55億元資金，擬收購的標(biāo)的龍騰光電100％的股權(quán)估值為60億元。公告當(dāng)天公司股價(jià)上漲到7.08元，但是截至上周五，公司股價(jià)報(bào)收4.42元，股價(jià)已經(jīng)大大低于增發(fā)價(jià)格。

　　再傳三家合并風(fēng)聲

　　分析人士認(rèn)為，若在面板業(yè)內(nèi)生存，面板廠商需要不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，其融資渠道是否暢通是未來成功經(jīng)營的一個(gè)關(guān)鍵因素。而京東方有關(guān)人士則感慨，如果2004年融資成功，京東方就可以擁有三條生產(chǎn)線，日子就完全不一樣。

　　根據(jù)Display Search近期出版的全球TFT－LCD供需及資本支出報(bào)告調(diào)查指出，2008年全球TFT－LCD制造商設(shè)備支出金額較2007年大幅增加了58％，整體設(shè)備支出金額估計(jì)將達(dá)到130億美元，創(chuàng)自2004年以來的新高。

　　顯然，如果沒有持續(xù)的資金投入，國內(nèi)面板制造業(yè)很難跟上國際大廠的擴(kuò)張步伐。2006年至2007年，京東方、上廣電、龍騰光電計(jì)劃三家合并，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大規(guī)模降低成本的目標(biāo)。但隨著資本市場高漲，三家公司隨后放棄合并計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋求各自從資本市場獲得資金。

　　目前看來，從資本市場獲得支持正變得日益艱難。分析人士認(rèn)為，如果不能獲得持續(xù)的資金支持，面板廠即使上市，也只能形成周期性相對頻繁和明顯的板塊。

　　而業(yè)內(nèi)人士透露，如果行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，海外資本將有意推動(dòng)三家TFT－LCD生產(chǎn)商再度整合。顯然，這次整合難度將比前次更難，傳聞中的海外風(fēng)投資本目前也只是在等機(jī)會，并沒有實(shí)質(zhì)性行動(dòng)。

　　不過，這種傳聞沒有得到京東方的證實(shí)，公司有關(guān)人士表示，當(dāng)初合并的環(huán)境已經(jīng)改變，目前三家公司的規(guī)模、盈利水平都不可相提并論，如果真要合并，也只能是強(qiáng)者并購弱者的方式。