TCL年報(bào)分析：回顧2007與展望2008

    2月29日，TCL發(fā)布2007年財(cái)報(bào)：實(shí)現(xiàn)盈利3.8億元，營(yíng)業(yè)收入390.67億元。
　　
　　某媒體在報(bào)道該消息時(shí)，意味深長(zhǎng)地使用了“毫無(wú)懸念”四個(gè)字。

　　我這里之所以強(qiáng)調(diào)“毫無(wú)懸念”四個(gè)字，是因?yàn)檫@個(gè)財(cái)報(bào)和我2007年預(yù)測(cè)相當(dāng)吻合。當(dāng)然，主要還是應(yīng)驗(yàn)了李東生2007年初那句話：“從理論上說(shuō)2007年TCL有可能繼續(xù)虧損，但是，這樣的事情不會(huì)發(fā)生。”顯然，這里面大有玄機(jī)。

　　我在2007年初的預(yù)測(cè)是：TCL一定會(huì)盈利，因?yàn)椴挥�利就被摘帽子。但是，伴隨盈利而來(lái)的一定是集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入的下降。

　　我當(dāng)初給出的預(yù)測(cè)是，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入約下降10％至410億元上下，現(xiàn)在看，實(shí)際下降額度比我的預(yù)測(cè)多了將近20億元。2006年，TCL集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入約為450億元，而2005年是480億元左右。令我感覺(jué)意外的是，盈利超出我的預(yù)測(cè)不少。我預(yù)測(cè)盈利不會(huì)超過(guò)1億元，實(shí)際是3.8億元。

　　我們來(lái)分析一下TCL是怎么實(shí)現(xiàn)盈利的，以及營(yíng)業(yè)收入大幅下降的原因。順便也預(yù)測(cè)一下TCL2008年的走勢(shì)。

　　回顧TCL的2007

　　2007年，TCL做了哪些事情，讓它實(shí)現(xiàn)如此盈利呢？

　　翻檢TCL的2007，我未能找到可圈可點(diǎn)的大事。應(yīng)該說(shuō)，2007年TCL并未發(fā)生大的戰(zhàn)略行為。最為大家所期待的南海液晶模組項(xiàng)目，也因?yàn)樵霭l(fā)方案未通過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)而不了了之。

　　彩電業(yè)務(wù)層面，勉強(qiáng)稱得上大事的，就是原飛利浦高管梁耀榮加盟。梁先生強(qiáng)調(diào)“確保每一臺(tái)電視都賺錢”，這一點(diǎn)很符合李東生的想法。

　　梁先生上任之后做的第一件事，是和臺(tái)灣的液晶面板制造商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，確保對(duì)TCL的面板供應(yīng)。不過(guò)，這在業(yè)界看來(lái)，也實(shí)在不能算什么大事，因?yàn)槊總�(gè)彩電企業(yè)都和面板制造商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，確保供應(yīng)，并非TCL“獨(dú)一份”的優(yōu)勢(shì)。

　　除此之外，人們尚未看到“梁耀榮新政”更多的內(nèi)容。就目前梁先生所作所為看來(lái)，這些新政基本上都是治標(biāo)不治本，很難說(shuō)能讓TCL彩電重振雄風(fēng)。在觀察者看來(lái)，如果TCL不徹底甩掉湯姆遜爛攤子，不建立核心技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，所有的小打小鬧不過(guò)是權(quán)宜之計(jì)。

　　再看手機(jī)板塊。2007年TCL手機(jī)板塊做了什么事呢？好像沒(méi)有給消費(fèi)者留下什么深刻印象，阿爾卡特重啟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)勉強(qiáng)算是一件大事。但是，消費(fèi)者并沒(méi)有因此而在手機(jī)賣場(chǎng)看到阿爾卡特身影，看來(lái)重啟并不順利。

　　再一個(gè)是簽訂黑莓手機(jī)代工業(yè)務(wù)。但是，來(lái)自媒體的報(bào)道稱，臺(tái)灣消費(fèi)者并不買黑莓手機(jī)的帳。目前，黑莓手機(jī)尚未進(jìn)入大陸市場(chǎng)，不知道假如進(jìn)來(lái)會(huì)有什么樣的表現(xiàn)。

　　TCL手機(jī)2007年全球銷售大約為1100萬(wàn)臺(tái)，其中90％為阿爾卡特低端機(jī)的出口；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，TCL手機(jī)已經(jīng)難覓蹤跡。

　　再看電腦業(yè)務(wù)。這個(gè)有的說(shuō)，卻又不值得說(shuō)。什么意思呢？TCL電腦2007年兩大主題是“出售”和“高層動(dòng)蕩”，賣給別人了還有什么值得說(shuō)的？而楊偉強(qiáng)的離職，直接加劇了TCL電腦的動(dòng)蕩。

　　再說(shuō)說(shuō)白電業(yè)務(wù)。實(shí)際上，這一塊一直都是TCL的“雞肋”業(yè)務(wù)。TCL順境的時(shí)候，這一塊沒(méi)給TCL錦上添花，現(xiàn)在更別指望雪中送炭。

　　為了2007年盈利，TCL集團(tuán)做了幾件事。首先是裁員，據(jù)TCL內(nèi)部人士講，2006年裁員比例是30％，2007年走了不少人。并且多為高層管理者，比如易春雨、楊偉強(qiáng)等。

　　其次是暫時(shí)擱置了湯姆遜海外業(yè)務(wù)，生產(chǎn)基地和銷售機(jī)構(gòu)基本上被雪藏了起來(lái)。

　　TCL所有的努力，都是為了一個(gè)目標(biāo)：降低費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)盈利。這就是開(kāi)源節(jié)流中的“節(jié)流”一面。

　　當(dāng)然，人們更傾向于認(rèn)為，真正給TCL2007年帶來(lái)盈利的，是三塊業(yè)務(wù)（或資產(chǎn)）的出售，是這三塊業(yè)務(wù)的出售，讓TCL的盈利由“—”變成了“＋”。

　　這三塊出售分別是電腦，賣了6000多萬(wàn)元；無(wú)錫低壓電器，賣了5億元人民幣，以TCL所占股份分得大約4億元人民幣；惠州一塊生產(chǎn)用地，賣了1.6億多元。

　　三項(xiàng)加起來(lái)，有7億多元的進(jìn)帳，我不知道這 7億元多的進(jìn)帳，為TCL的年報(bào)貢獻(xiàn)了多少盈利。但我相信，如果把這部分收入除掉，TCL的年度財(cái)報(bào)一定不是3.8億元的盈利，是不是負(fù)值不敢說(shuō)。

　　這就是為什么大多數(shù)人傾向認(rèn)為TCL的盈利，屬于非經(jīng)營(yíng)性盈利的原因。

　　實(shí)際上，即使這個(gè)盈利，也是在加大2006年虧損的基礎(chǔ)上才實(shí)現(xiàn)的，2007年已經(jīng)夠干凈了。

　　TCL集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入比我預(yù)想的低將近20億元，這說(shuō)明TCL業(yè)務(wù)仍處于繼續(xù)萎縮之中。萎縮的原因大致有二：一是主動(dòng)收縮戰(zhàn)線帶來(lái)業(yè)務(wù)下降，比如主動(dòng)退出歐美自有品牌市場(chǎng)。二是集團(tuán)危機(jī)持續(xù)延伸，帶來(lái)TCL電視、手機(jī)、白電業(yè)務(wù)走低。

　　但是，我不認(rèn)為TCL集團(tuán)業(yè)務(wù)的萎縮是件壞事。在我看來(lái)，要想根治浮腫病，瘦身是必須經(jīng)歷的。