京東方擬融資 深圳、長沙兩條液晶面板新線即將開建

　　牽手日本電氣硝子、合資江蘇昆山龍騰光電、獲得銀行15.68億元貸款，占據(jù)長三角液晶產(chǎn)業(yè)群“龍頭”地位的上廣電NEC，在6月的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張中可謂連中三元。 

　　面對上廣電NEC的步步進(jìn)逼，貫以資本手腕著稱的京東方（A：000725，B：200725）董事長王東升，及時(shí)給京東方注射了一支資本“興奮劑”。

　　7月18日，京東方公告稱，公司2006年擬向特定對象非公開發(fā)行不超過15億股A股的申請已獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。

　　該融資計(jì)劃是今年4月宣布的。京東方本來于去年底計(jì)劃赴香港H股上市，后因各種原因于今年5月底宣布擱淺。

　　北京電子控股有限責(zé)任公司（以下簡稱北京電控）內(nèi)部人士指出，以京東方目前股價(jià)核算，此次再融資理論上可募集約45億元。

　　負(fù)債率將由82.2%降至60%

　　“與公開增發(fā)和配股等融資方式相比，采取非公開發(fā)行股票方式融資，審核程序相對簡單，一般只要有買家即可，另外上市公司發(fā)行成本也較低�！鄙鲜霰本╇娍厝耸勘硎荆�以京東方連續(xù)虧損的業(yè)績，按此前再融資公開發(fā)行要求勢必難獲通過，而借助非公開發(fā)行則可快速實(shí)現(xiàn)再融資。京東方去年虧損15.87億元，今年一季度凈虧4.685億元。

　　據(jù)京東方公告稱，此次發(fā)行特定對象包括公司實(shí)際控制人北京電控和公司第一大股東北京京東方投資發(fā)展有限公司。其中，前者以現(xiàn)金方式出資不少于8億元認(rèn)購本次發(fā)行的A股，后者則擬先受讓北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資開發(fā)總公司所持京東方不超過8億元債權(quán)，再以該債權(quán)認(rèn)購轉(zhuǎn)換本次發(fā)行的A股。發(fā)行定價(jià)將不低于相關(guān)股東大會召開日前20個(gè)交易日公司股票交易收盤價(jià)的算術(shù)平均值。

　　“本次發(fā)行A股募集的資金，將主要用于北京京東方光電科技有限公司液晶5代線增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和大尺寸TFT-LCD用彩色濾光片生產(chǎn)線項(xiàng)目�！本〇|方的公告稱，此次募集資金到位后，京東方的凈資產(chǎn)額將大幅度增加，從而在根本上強(qiáng)化京東方的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張能力。

　　京東方有關(guān)人士表示，資金到位后，京東方將投資9000萬美元對北京TFT-LCD5代線進(jìn)行技術(shù)改造，屆時(shí)月產(chǎn)能將從6萬張玻璃基板提高到8.5萬張。同時(shí)，在北京總投資25億元設(shè)計(jì)產(chǎn)能為8.5萬張/月的彩色濾光片生產(chǎn)線建設(shè)也將啟動，以形成更具規(guī)模效應(yīng)的TFT-LCD配套產(chǎn)業(yè)鏈。

　　京東方證券事務(wù)相關(guān)人士稱，項(xiàng)目建成后，現(xiàn)有液晶5代線將在總投資上升約7.3%的情況下，產(chǎn)能擴(kuò)張30%以上。同時(shí)，新的彩色濾光片項(xiàng)目，也將使配套采購的單塊成本降低約8美元-9美元。另外，此次定向增發(fā)A股完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債率也將由82.2%降至60%左右。

　　該人士認(rèn)為，京東方目前虧損的主要原因是TFT-LCD產(chǎn)業(yè)投資帶來的巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)折舊，再融資成功將大大降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，對于盡快改善盈利狀況以及后續(xù)融資擴(kuò)產(chǎn)都具有重要意義。

　　兩條新線如箭在弦

　　在公布A股再融資方案出臺的同時(shí)，王東升將京東方擴(kuò)張戰(zhàn)車掛入了高速擋。

　　4月21日，京東方宣布投資800萬人民幣增資深圳聚龍光電有限公司，正式入主深圳聚龍并占據(jù)40%股權(quán)。緊接著，京東方與創(chuàng)維、康佳、長虹、TCL四大合作伙伴共同宣布，將在深圳西麗留仙洞工業(yè)區(qū)興建一條6代液晶面板生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)32英寸、37英寸液晶電視面板，設(shè)計(jì)產(chǎn)能約700萬片/年，預(yù)計(jì)2008年投產(chǎn)。

　　“聚龍光電對京東方具有重要意義，一方面將大幅擴(kuò)充6代顯示屏的生產(chǎn)規(guī)模，另一方面可和下游彩電廠商建立更緊密的合作關(guān)系�！本〇|方負(fù)責(zé)投資的執(zhí)行總裁陳炎順表示，聚龍這條6代線是中國建設(shè)的第一條6代TFT-LCD“全工序”生產(chǎn)線，而不是單純的后端模組工廠。

　　“投資建設(shè)一條6代線需要20多億美元，光是100%進(jìn)口的生產(chǎn)線設(shè)備就過10億�！鼻笆鼍〇|方證券相關(guān)人士表示，雖然此次A股再融資的資金不是投向建新生產(chǎn)線，但對于緩解擴(kuò)張資金壓力，籌措投建新線的資金還是大有好處。

　　而除了已公開的這條6代線規(guī)劃外，京東方還正密謀在湖南布局一條7.5代生產(chǎn)線。來自京東方內(nèi)部的消息表明，早在今年2月，陳炎順就先后到湖南電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、長沙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)進(jìn)行考察，并就合作建設(shè)TFT-LCD項(xiàng)目與湖南政府和企業(yè)層面的主要負(fù)責(zé)人交涉。

　　據(jù)悉，目前談判總體進(jìn)展順利，國內(nèi)最先進(jìn)的一條7.5代液晶生產(chǎn)線有望在2008年前落戶長沙。

　　對弈上廣電

　　“京東方是看中了深圳上下游的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及湖南的投資環(huán)境，而地方政府無非是看重液晶產(chǎn)業(yè)對當(dāng)?shù)谿DP的快速拉動效應(yīng)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)咨詢中心副主任陸刃波指出，雖然液晶產(chǎn)業(yè)投資巨大，但一旦形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，就可能帶來豐厚的回報(bào)。據(jù)悉，盡管去年巨虧近16億元，京東方仍舊給北京市帶來至少400億元的GDP增長。

　　“就地緣優(yōu)勢而言，長三角和珠三角地區(qū)有著突出的硬件先機(jī)�！币子^國際產(chǎn)業(yè)分析師王濤認(rèn)為，“聯(lián)手深圳、投資湖南，京東方正嘗試在國內(nèi)市場形成最大范圍的產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢，這會給位于長三角的上廣電很大壓力�！�

　　康寧VS電氣硝子、聚龍VS龍騰、15億A股VS15.68億貸款，在“大者恒大”的液晶產(chǎn)業(yè)競爭中，京滬間的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張爭奪戰(zhàn)也正在迅速升級。

　　“外商在大陸的投資仍以獨(dú)資居多，特別在關(guān)鍵技術(shù)方面的投資，絕對是以獨(dú)資為唯一的投資方式�！蓖罔碑a(chǎn)業(yè)研究所研究員何耀庭認(rèn)為，盡管在對康寧的爭奪戰(zhàn)中，京東方擊敗了上廣電，康寧將帶動北京液晶產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展，但在最關(guān)鍵的技術(shù)轉(zhuǎn)移方面，康寧的投資卻無甚實(shí)質(zhì)幫助。相比而言，上廣電與電氣硝子采用合資公司的方式，在今后玻璃基板關(guān)鍵技術(shù)的把握上卻可能勝過京東方。

　　而對于上廣電與龍騰光電的戰(zhàn)略合作，何耀庭則偏向了京東方。他認(rèn)為，在戰(zhàn)略上，京東方由于入股深圳聚龍而同國內(nèi)四大液晶電視廠商結(jié)成穩(wěn)固的利益同盟，而上廣電和龍騰光電的合資只是減少了一個(gè)競爭對手并獲得生產(chǎn)規(guī)模的提升，在終端市場的競爭力上顯然要遜于京東方入主深圳聚龍。