中電熊貓350億押寶國內(nèi)首條“十代線”引質(zhì)疑

    在中電熊貓的大本營江蘇南京，一條代價高昂的液晶面板生產(chǎn)線已然如箭在弦，但這條堪稱大手筆的投資背后卻隱藏著些許賭局的味道。

    在中電熊貓的大本營江蘇南京，一條代價高昂的液晶面板生產(chǎn)線已然如箭在弦，但這條堪稱大手筆的投資背后卻隱藏著些許賭局的味道。

    一個月前，當(dāng)長城電腦控股的冠捷科技旗下子公司Top Victory與中電熊貓公司旗下的熊貓液晶公司宣布組建合營公司時，外界獲悉，這兩個股東之間談妥的是一筆計劃投資總額高達350億元的大買賣。根據(jù)規(guī)劃，注冊資本高達175億元的合資公司將于南京建設(shè)一條第十代TFT-LCD生產(chǎn)線，其中Top Victory持股比例為0.8%，熊貓液晶持股比例為99.2%。

    如果上述計劃成行，這將是國內(nèi)首條，也是國際第二條液晶面板10代線。5年前，日本夏普公司曾率先投建了全球首條液晶面板10代線，項目投資額(不包含聯(lián)動工廠的土地費用)約4300億日元(約合300億元)，該生產(chǎn)線2009年10月投產(chǎn)。

    熊貓液晶和長城電腦的實際控制人均為中國電子信息科技產(chǎn)業(yè)集團(以下簡稱“中國電子”，英文縮寫“CEC”)，作為幕后推手，中國電子的這筆350億元投資在業(yè)界引起一片嘩然。

    “10代線真有必要嗎?”多位采訪對象在接受本報記者采訪時都提出了同樣的問題，“夏普擁有的唯一一條10代線開工率都不足”。

    “當(dāng)前較為主流的是8.5代線，大部分10代線產(chǎn)品目前在技術(shù)已經(jīng)相對成熟的8.5代線上都可以實現(xiàn)。”京東方科技集團股份有限公司副總裁張宇在接受本報記者采訪時說。

    據(jù)記者了解，在國內(nèi)市場，包括京東方、TCL集團、LG Display等數(shù)家企業(yè)建設(shè)的8.5代線已經(jīng)相繼開工或投產(chǎn)，且尚有繼續(xù)投資8.5代線新項目的計劃，但對于10代線則多數(shù)處于觀望狀態(tài)�！肮�司對液晶面板未來的發(fā)展方向有過系統(tǒng)研究，但暫時沒有發(fā)展10代線的計劃�！本〇|方相關(guān)負責(zé)人說。

    “全球只有夏普有10代線的相關(guān)技術(shù)，生產(chǎn)設(shè)備也都是夏普定制的，意味著需要支付高額的技術(shù)轉(zhuǎn)讓成本�！币患颐姘迤髽I(yè)內(nèi)部管理人士說，投資10代線面臨的虧損風(fēng)險仍然較大。

    而對于上述疑慮，CEC董事長芮曉武此前接受媒體采訪時則信心堅定：“國資委要求我們成為產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)者，前期的虧損是難免的，但10代線的盈利情況一定是最好的�！�

    350億之局

    在中電熊貓確定將350億元資金投向10代線的時候，國內(nèi)8.5代線投資卻扎堆涌現(xiàn)。

    2011年，京東方集團8.5代線投產(chǎn)，當(dāng)年，TCL集團控股的華星光電8.5代線也宣布投產(chǎn)。2012年5月22日，LG Display廣州8.5代線正式開工建設(shè)。此外，三星集團在蘇州和昆山，還有兩個已宣布待建項目。

    然而，中電熊貓并非首個押寶10代線的企業(yè)。

    2007年11月，日本夏普公司率先宣布投建全球首條液晶面板10代線。夏普公司提供的資料顯示，10代線主要生產(chǎn)40英寸、50英寸、60英寸等大型液晶屏，當(dāng)然也可切割70英寸、80英寸等的面板。當(dāng)年7月，投資約200億元的三星電子和索尼合資的液晶面板8.5代線，剛剛量產(chǎn)。

    2007年前后，作為面板主力供給市場的韓國、日本和中國臺灣地區(qū)，對8.5代線的投資方興未艾。主要面板廠商如三星、LG、奇美等公司，投資的8.5代線都在2007年左右投產(chǎn)。

    夏普率先投資10代線的做法，給諸多面板企業(yè)出了一道難題。奧維咨詢平板顯示研究副總經(jīng)理李秋緯稱，平均來看，液晶面板在電視整機成本占到的比重一度高達80%，而目前該成本占比平均下降到60%左右，但是，大尺寸面板的價格仍然高企。10代線能夠?qū)崿F(xiàn)更大尺寸面板的經(jīng)濟切割，對于率先建設(shè)10代線的面板企業(yè)而言，就可以在更大尺寸的面板上賺得更大的收益。

    由此，2010年10月，在夏普10代線投產(chǎn)一年之后，三星電子LCD技術(shù)中心主管Kim Sangsoo接受訪問時指出，該公司正就興建11代面板產(chǎn)線事宜進行內(nèi)部討論，可投入52英寸以上，甚至可專攻70英寸電視面板。當(dāng)年9月，三星電子曾表示，除與Sony合資8代線外，有可能再興建1座新廠，導(dǎo)入10代線技術(shù)。

    據(jù)記者了解，迫使夏普、三星布局10代線計劃的是消費趨勢的變化。國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布的《2007年第一季度中國平板電視城市消費者需求狀況調(diào)研報告》顯示，32英寸液晶電視消費比重從2006年初的32%上升到2007年初的39%。消費者對液晶電視大尺寸需求，不斷增強。

    然而迄今，距離三星公司透露興建11代線計劃已經(jīng)過去兩年時間，仍未有最新進展。前述面板企業(yè)內(nèi)部管理人士分析稱，“從目前的情況觀察，三星公司似乎已經(jīng)放棄了11代線的計劃，在LCD領(lǐng)域，他們正通過增加8代線的數(shù)量，來增加成本優(yōu)勢”。

    群智咨詢研究總監(jiān)李亞琴認為，從經(jīng)濟切割的角度來講，八代線已經(jīng)可以做到多尺寸的經(jīng)濟切割，主要在60英寸以下，包括32英寸，以及46英寸、50英寸和55英寸，不過100英寸也可以切割。而10代線更經(jīng)濟的是50英寸、60英寸以及65英寸等。

    李秋緯說，經(jīng)歷過去幾年發(fā)展，目前居民消費的主力機型集中在32英寸-42英寸之間，并且，據(jù)我們預(yù)計，未來3-5年之后，居民消費的主力機型將集中在40英寸-50英寸。

    十代線利弊

    讓業(yè)界疑慮的是，從投產(chǎn)至今的近兩年時間，夏普一直保持著對10代線的壟斷地位。

    中電熊貓的10代線投資公告，被視為將打破夏普的技術(shù)壟斷地位。此前，夏普公司一度被視為中電熊貓10代線的出資方，但公告中，除了冠捷科技和中電熊貓之外，夏普并未出現(xiàn)在列。

    夏普和中電熊貓的合作由來已久。2009年9月，夏普與中電熊貓和南京市政府達成合作協(xié)議，夏普幫助中電熊貓在南京建設(shè)第6代液晶面板生產(chǎn)線。且有當(dāng)時的市場消息稱，南京市在與夏普就六代線引進的談判中提出了附加條件，在六代線后啟動八代線。然而，南京八代線在上一輪審批中并未過關(guān)。

    在中電熊貓發(fā)布10代線投資公告之后，市場一度傳聞，夏普將成為前者的技術(shù)支持方。前述面板企業(yè)內(nèi)部管理人士表示，夏普擁有10代線的技術(shù)壟斷，同時，10代線生產(chǎn)配套的設(shè)備，也應(yīng)該是夏普定制研發(fā)的，由此，中電熊貓繞開夏普單干并不簡單。

    面對市場傳言，5月31日，夏普株式會社常務(wù)執(zhí)行董事、大中華區(qū)CEO菅野信行稱，“關(guān)于10代線的傳言報道內(nèi)容，實際上夏普并未發(fā)布過相關(guān)信息，并且我們從未簽署過與技術(shù)提供有關(guān)的協(xié)議。”

    這種回應(yīng)使得夏普對10代線技術(shù)壟斷，似乎仍將持續(xù)一段時間。

    透過10代線實現(xiàn)經(jīng)濟切割的60英寸、70英寸面板產(chǎn)品，正成為夏普逐步熱銷的液晶電視產(chǎn)品。

    Display Search調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月底，只計算60英寸以上機型，夏普的全球份額高達41.9%，遠遠超過位居第二的LG電子的16.9%，以及位居第三的三星電子的13.6%。

    但大尺寸彩電的銷售優(yōu)勢并沒有給夏普帶來更多光彩。

    4月27日，夏普公司發(fā)布官方消息稱，夏普2011財年實現(xiàn)銷售收入305億美元，同比下降了18.7%;凈利潤虧損為46.6億美元，刷新了公司最大虧損紀(jì)錄，作為對比，其2010財年同期盈利2.4億美元。

    對這個慘淡的結(jié)果，夏普官方的解釋稱，全球液晶面板價格下跌，主力液晶業(yè)務(wù)業(yè)績不佳，是導(dǎo)致業(yè)績下滑的原因。綜合當(dāng)期財報顯示，日本三大消費電子巨頭松下、索尼、夏普2011年總計虧損約達200億美元。

    這種背景為新的10代線投資，渲染了并不燦爛的底色。

    前述面板企業(yè)內(nèi)部管理人士稱，一條產(chǎn)能6萬張基板的8.5代線，大約需要250億至300億元投資，而同樣產(chǎn)能的10代線大約需要350億至400億元投資，兩者投資相差約100億元，在經(jīng)濟學(xué)上，大家會考慮一個臨界點效應(yīng)，這就意味著并非產(chǎn)能規(guī)模越大收益也就越好，10代線有8.5代線不可替代的優(yōu)勢，但是，按照5年折舊的話，每年就要多背20億元的折舊費用。

    記者了解，面板行業(yè)對設(shè)備和投入的折舊一般會采用提前折舊攤銷的計算方法，日韓企業(yè)的投入折舊攤銷一般是投產(chǎn)后的4年左右，中國臺灣地區(qū)的折舊攤銷一般在5年左右，而國內(nèi)市場的折舊攤銷在5-7年。

    按照上述人士的說法，若以夏普10代線300億元投資(不含土地費用)計算，采用5年的折舊方法計算，每年要攤銷的折舊成本就達60億元。2011年9月，Display Search的報告顯示，韓國市場40英寸-42英寸液晶面板價格為215美元，環(huán)比下滑4%。

    夏普方面提供的10代線產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，夏普10代線的月產(chǎn)能是72000片，以42英寸液晶面板換算，滿產(chǎn)的年產(chǎn)42英寸液晶面板能力為1300萬片。按照上述40-42英寸液晶面板市場行情價計算，1300萬臺42英寸面板的銷售總額約在180億元，而攤銷折舊成本占去了滿產(chǎn)情況下總銷售額的1/3。

    代線交集

    此外，前述面板企業(yè)內(nèi)部管理人士稱， 8.5代線和10代線在面板切割尺寸上有很大的交集，從經(jīng)濟切割的角度，8.5代線在32英寸-55英寸之間的尺寸都有經(jīng)濟切割優(yōu)勢，而10代線經(jīng)濟切割尺寸在50英寸以上，甚至是60英寸以上。

    前述面板企業(yè)內(nèi)部管理人士進一步解釋稱，在中國的家庭中，擁有超過30平米客廳的并不多，而按照業(yè)內(nèi)計算方法，30平米客廳配備50英寸以下電視機比較合理，“我認為全球家庭住房的狀況都是如此，即使考慮各種因素，全球電視的需求尺寸也會集中在60寸以下”。

    但李秋緯表示，目前階段32英寸-42英寸電視機型仍然是主力消費機型，但是，未來3-5年，這一主力消費機型會變成40英寸-50英寸，此外，富裕家庭會跳過居住面積的實際狀況，選擇更大的60英寸以上的機型，“消費者的消費趨勢變化，往往并沒有想象的那么理性”。

    奧維咨詢最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度我國彩電整機企業(yè)面板采購量比去年同期有所提升，同比上升18%。其中，新尺寸39英寸、40英寸的面板需求量加大。中康怡新近發(fā)布的零售數(shù)據(jù)也顯示，在彩電消費市場，32英寸占比高達35.38%，40英寸、42英寸和43英寸的占比高達27.34%，而60英寸及以上占比僅為1.16%。

    在李秋緯看來，按照國內(nèi)面板工廠建設(shè)的平均時間計算，中電熊貓投產(chǎn)時間應(yīng)該在2015年前后，那個時候，正好趕上消費者對更大尺寸消費需求的釋放，因而，對超過50英寸乃至60英寸以上面板，具有更經(jīng)濟切割優(yōu)勢的10代線，將有不錯的市場前景。

    不過，李秋緯坦言，現(xiàn)在的夏普10代線狀況并不理想，由于面板市場和家電消費市場不振，以及太陽能電池板市場的困境，“據(jù)我了解，主要用于切割液晶電視面板和太陽能電池板的夏普10代線，現(xiàn)在僅開動了不足5成的產(chǎn)能利用率”。

    產(chǎn)能憂慮

    全球唯一一條10代線開工不足、電視消費不振，使得面板業(yè)產(chǎn)能憂慮陡升。

    日本媒體報道，索尼公司2011財年凈虧損4566億日元，主要原因在于電視機銷路持續(xù)不暢。由于銷量減少和價格下降，索尼首席財務(wù)官加藤優(yōu)承認，“重建電視業(yè)務(wù)十分艱難”。此外，松下電器也感到悲觀，其2011財年凈虧損7721億日元。松下電器總裁大坪文雄表示，“深刻反省在電視機業(yè)務(wù)上過度投資的問題”。

    此外，2012年4月1日起，我國對液晶顯示板等4個稅目商品進口關(guān)稅暫定稅率進行調(diào)整。其中，32英寸及以上不含背光模組的液晶顯示板，將不再執(zhí)行原先3%的暫定稅率，而是恢復(fù)執(zhí)行5%的最惠國進口關(guān)稅稅率。

    然而，國際面板巨頭早已展開在國內(nèi)的生產(chǎn)線的布局。早在2009年，LG Display就和國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)維等公司商定了8.5代線的投資計劃，最終在2012年5月22日奠基開工建設(shè)。此外，三星在昆山和蘇州都有液晶面板的布局計劃。

    加上，國內(nèi)企業(yè)京東方、TCL控股的華星光電等企業(yè)，已有的面板生產(chǎn)線布局，圍繞液晶電視的面板供應(yīng)供大于求的狀況堪憂。李秋緯稱，“行業(yè)整體供大于求已經(jīng)是一個不爭的事實，這也是促使面板采購價格下跌的原因，加上折舊攤銷的成本，現(xiàn)在大部分的面板企業(yè)都是虧錢賣面板”。

    然而，面板供需關(guān)系變化的轉(zhuǎn)機或在今年出現(xiàn)。李秋緯表示，由于基本都是2007年投產(chǎn)，而韓系面板生產(chǎn)線的折舊攤銷時間是4-5年，韓系面板供應(yīng)商8.5代線在今年將基本完成折舊攤銷。因此，韓系面板生產(chǎn)企業(yè)將采用靈活的產(chǎn)能安排方法，虧本的訂單將被取消。而中國臺灣企業(yè)的8.5代線，也在今明兩年完成成本攤銷。

    李秋緯稱，在需求保持不發(fā)生變化的情況下，上述兩股勢力將左右面板行業(yè)市場價格走高。奧維咨詢的研究數(shù)據(jù)顯示，以產(chǎn)能計算，韓系面板廠商占據(jù)全球約44%的面板供給市場份額，中國臺灣地區(qū)占據(jù)35%的市場份額。