臺(tái)灣面板雙虎友達(dá)奇美合并？困難重重

    面板研究機(jī)構(gòu)WitsView副總經(jīng)理張小彪表示，友達(dá)、奇美電子客戶的重迭性很高，即“品牌”客戶的出�？谥氐�，兩家公司合并，本質(zhì)還是代工廠，無(wú)法積極藉由合并擴(kuò)充客源，仍難免受制于日本等外國(guó)品牌客戶的訂單。

    張小彪進(jìn)一步指出，兩家公司股本龐大，都在新臺(tái)幣800億元上下，一旦產(chǎn)業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，萬(wàn)一產(chǎn)生虧損，金額恐怕都很巨大，對(duì)社會(huì)信心的動(dòng)搖也不容忽視。

    他說(shuō)，不同的公司合并后，企業(yè)文化的差異整合相當(dāng)困難，群創(chuàng)、奇美電子合并為新奇美，磨合的時(shí)間比想象還要久。若友達(dá)、奇美電子合并，除企業(yè)文化的整合，系統(tǒng)的整合更有難度，不但生產(chǎn)線的系統(tǒng)整合不易，財(cái)務(wù)系統(tǒng)的調(diào)整也是大工程。

    群創(chuàng)與奇美電子的整合過(guò)程也傳出許多要克服的問(wèn)題，針對(duì)外傳奇美電子原本計(jì)劃將中小尺寸面板、觸控面板事業(yè)分割，把奇美電子1拆3的方案，但鴻海集團(tuán)、奇美實(shí)業(yè)董事成員有不同意見(jiàn)一事。在奇美電子股東常會(huì)后，奇美電子執(zhí)行長(zhǎng)段行建也在記者會(huì)公開(kāi)說(shuō)明，1拆3的分割案并未在董事會(huì)正式成案討論。

    張小彪認(rèn)為，友達(dá)、奇美電子供應(yīng)鏈系統(tǒng)的整合才是考驗(yàn)兩大面板集團(tuán)的難題，旗下的零組件衛(wèi)星廠商遍布發(fā)光二極管(LED)、背光模塊、偏光板等，合并后也要跟著整合，甚至設(shè)在大陸的面板模塊(LCM)廠，或是系統(tǒng)組裝廠該如何整并都不是簡(jiǎn)單的事。

    另外，兩大面板集團(tuán)若合并，內(nèi)部利益該如何分配，絕對(duì)是重要課題，除了誰(shuí)當(dāng)新公司“老大”的問(wèn)題要解決，還要考慮面板零組件要優(yōu)先用誰(shuí)旗下的衛(wèi)星工廠產(chǎn)品，甚至同質(zhì)性的衛(wèi)星工廠也合并。

    同時(shí)，友達(dá)、奇美電子旗下衛(wèi)星工廠很多都是上市公司，不但整合不易，還要考慮眾多小股東的意見(jiàn)。

    除旗下衛(wèi)星工廠整并不易，張小彪評(píng)估，友達(dá)與冠捷的海外合作案，與國(guó)內(nèi)彩電品牌的合資案，若與奇美電子合并也要一并納入考量，不是幾句話就能解決。

    他更直言，友達(dá)、奇美電面板雙虎“兩只老虎”如果合并，剩下的華映、彩晶“兩只小貓”是不是也要一起合并，否則如何生存？當(dāng)然華映、彩晶也已轉(zhuǎn)型中小型面板廠，更投入觸控面板產(chǎn)業(yè)，但友達(dá)、奇美電子也有中小型面板、觸控面板業(yè)務(wù)，兩家小廠還是會(huì)面臨生存壓力。

    臺(tái)灣最大的兩家面板廠友達(dá)、奇美電子若成功合并，他也難料到底是鴻海集團(tuán)的大家長(zhǎng)郭臺(tái)銘、奇美電子執(zhí)行長(zhǎng)段行建，或是奇美電子大股東奇美實(shí)業(yè)當(dāng)新公司老板，還是友達(dá)董事長(zhǎng)李焜耀當(dāng)家？其實(shí)都很難安排。

    大華證券承銷(xiāo)部副總經(jīng)理蘇峻偉表示，從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)顯示，臺(tái)灣尚無(wú)任何1件敵意并購(gòu)成功的案例，不像歐美開(kāi)放市場(chǎng)對(duì)敵意并購(gòu)的接受程度，若勉強(qiáng)合并，后續(xù)的人事安排更加困難，對(duì)內(nèi)部產(chǎn)生沖突、對(duì)股東也難交代，因此若友達(dá)、奇美電子真要合并，兩邊決策者事前協(xié)商非常重要。

    蘇峻偉強(qiáng)調(diào)，單以鴻海集團(tuán)的群創(chuàng)光電合并奇美電子而言，合并后的磨合過(guò)程就相當(dāng)不容易，“你有好幾萬(wàn)員工、我也有好幾萬(wàn)員工”，企業(yè)文化不同，彼此適應(yīng)是個(gè)大學(xué)問(wèn)。

    他認(rèn)為，友達(dá)、奇美電子合并案要是能成功一定要有助力，政府的協(xié)助是較可行的方式。