TCL：液晶電視與通訊業(yè)務(wù)提升估值空間

    近日，TCL集團發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行15億股股票的申請已獲得證監(jiān)會核準。隨著TCL集團投資第8.5代液晶面板項目的順利推進，將成為國內(nèi)首家具有液晶電視全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的家電企業(yè)，標志著中國本土家電企業(yè)擺脫在液晶電視面板領(lǐng)域受制于人的被動局面，從而和三星、LG、索尼等國際制造巨頭站在同一起跑線上，不僅對國內(nèi)液晶電視制造企業(yè)的健康發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)，更重要的是此舉明顯提升了TCL自身在彩電行業(yè)的話語權(quán)，尤其是當前處于液晶電視取代CRT電視的大格局下，意義更加明顯。

    從全球液晶電視產(chǎn)業(yè)來看，三星、LG是在液晶面板領(lǐng)域布局最完善的兩家企業(yè)，因此具備的市場競爭力也較為突出，TCL在完成對上游液晶面板的布局后，也將加入這個具有明顯優(yōu)勢地位的“小圈子”，進一步增強在彩電市場的影響力，鞏固公司在國內(nèi)液晶電視的領(lǐng)先地位，同時對公司的全球業(yè)務(wù)起到積極的推動作用，為公司多媒體業(yè)務(wù)盈利能力的增強奠定扎實的基礎(chǔ)。

    TCL通訊業(yè)務(wù)今年也發(fā)展態(tài)勢良好。公司的移動通訊業(yè)務(wù)主要以為歐美運營商定制手機代工生產(chǎn)為主，去年全年手機共出貨 1612 萬部。今年1到4月份已經(jīng)出貨 853 萬部，同比大增 159%，顯示出強勁的市場需求。2010 年TCL通訊在產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)調(diào)整上已經(jīng)開始傾向于中端機，改變了以往的以低端機為主的經(jīng)營策略，相信對公司的利潤提升將帶來明顯成效。另據(jù)香港聯(lián)交所網(wǎng)站顯示，TCL集團控股子公司TCL實業(yè)于5月5日至25日共增持TCL通訊（02618）1570萬股，持股比例上升至47.56%，顯示公司對未來業(yè)務(wù)的信心。

    從公司目前的市值表現(xiàn)觀察，由于受到近階段股市調(diào)整的影響，公司股價并未有良好的表現(xiàn)。一方面由于目前液晶面板項目還在投入期，面板投產(chǎn)還需要一定的時間周期，因此存在業(yè)績釋放的真空；另外由于部分投資者對于TCL完成的液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合尚沒有形成深刻的認識，造成對公司內(nèi)在價值的變化處于觀望態(tài)度。

    綜上，無論從短期抑或中期視角分析，當前公司的股價已經(jīng)具有明顯的投資價值，再加上公司通訊業(yè)務(wù)的強勁增長，公司業(yè)績有望快速增長，值得投資者重點關(guān)注，在市場錯殺中攫取價值洼地。