產業(yè)鏈地位提升 凸顯TCL投資價值

   5月初，TCL液晶面板項目“核心領軍團隊”亮相，由賀成明、陳立宜、金旴植、杜智勇、王國和、黃文君領銜的這個團隊被業(yè)內人士稱為是“一個具有國際視野的、專業(yè)的”液晶面板行業(yè)資深管理團隊。5月底，TCL集團(4.14,0.00,0.00%)投資液晶面板項目的定向增發(fā)方案順利獲得證監(jiān)會許可核準。至此，一直受外界擔憂的資金和技術兩大難題，TCL集團給出了滿意的答復。

　　業(yè)內分析人士對此表示，在資金和技術都有保障的前提下，TCL打造中國首家液晶電視全產業(yè)鏈的戰(zhàn)略發(fā)展前景逐漸清晰，未來公司在技術研發(fā)、供應鏈效率、成本控制、市場反應等各方面的能力都會有進一步的提升，具備全球市場競爭力。

　　順應國家產業(yè)政策 打造全球核心競爭力

　　平板顯示產業(yè)已被列入國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃和“2006年至2020年信息產業(yè)中長期發(fā)展綱要”中最重要的發(fā)展項目之一，是我國的戰(zhàn)略發(fā)展產業(yè)。TCL集團順應國家產業(yè)政策，與深超合作投資華星光電8.5代線液晶面板，獲得了國家相關部委、廣東省政府和深圳市政府的大力支持，深圳市政府秘書長于忠厚表示，“對華星光電項目采取扶上馬、送一程的做法，政府的投資至少要5年后才進入回收期�！�

　　更為重要的是，TCL向產業(yè)鏈上游延伸，進軍液晶面板領域，是符合液晶電視行業(yè)的發(fā)展趨勢。從圖1中主要品牌的液晶電視全球市場占有率變化中，我們可以看出，在經過4年激烈的市場競爭，具備液晶電視全產業(yè)鏈能力的三星、LG、索尼的市場份額逐步上升，2009年排名液晶電視全球市場份額前三(夏普高端路線策略導致市場份額下滑，但仍居第四位)，三星更是憑借其強大的“垂直生產體系”能力，領先于其他競爭對手，相反，飛利浦、松下、東芝因為依賴韓國及臺灣液晶顯示器產品供應，要承受高成本及供應不穩(wěn)定的風險，導致其產品競爭力弱于三星、LG。

　　從國內企業(yè)來看，較早投產液晶模組項目的TCL、海信，2009年也獲得了更加快速的發(fā)展。由此可見，誰對液晶電視產業(yè)鏈的掌控能力強，誰就能獲得超過行業(yè)水平的高增長和高收益。因此，我們有理由相信，繼投資液晶模組項目后，TCL投資液晶面板這一向上游延伸的重大舉措，使得TCL等國內企業(yè)擺脫了對海外液晶面板的依賴，必將為其發(fā)展帶來超額收益。

　　加速LED配套  實現(xiàn)產品均衡發(fā)展

　　作為全球最早進入互聯(lián)網電視研發(fā)的企業(yè)，TCL無論是技術、功能還是內容服務都全面領先于其他品牌。憑借豐富的“影視”、“教育”、“娛樂”、“資訊”等內容服務，以及人性化的 “界面設計”和“人機交互設計 ”，TCLmitv互聯(lián)網電視深受消費者的歡迎。同時，其LED配套方面也在加速發(fā)展，3月份以來，相續(xù)發(fā)布了X10、P11、P21等LED互聯(lián)網電視產品系列，特別是P11產品，使用業(yè)界頂尖的LED背光源技術和黑水晶屏，具有強烈的高清視覺沖擊觀感。TCL多媒體CEO于廣輝表示，公司正在通過一系列重大措施，來進一步優(yōu)化公司LED產品供應鏈，降低成本，在6月份推出更具競爭力的LED互聯(lián)網電視系列產品。

　　4月29日，TCL集團與友達光電簽署協(xié)議，雙方合作建立惠州雙王光電來生產LED背光模組。此前，TCL集團還與臺灣中強光電合作生產背光模組。于廣輝言中的重大措施一一落地，表明了TCL高層加速LED電視配套生產的決心。

　　有業(yè)內人士分析，互聯(lián)網電視具有廣闊的發(fā)展前景，差異化的內容服務將贏得未來競爭。TCL目前掌握了多項互聯(lián)網電視領域的核心技術，并與杭州華數(shù)、中國網絡電視臺(CNTV)合作，與長虹共同投資歡網，一直處在互聯(lián)網電視技術、內容服務的最前沿，現(xiàn)在又順應市場趨勢，加速LED電視業(yè)務供應鏈能力，將使TCL未來在軟硬件方面齊頭并進，實現(xiàn)互聯(lián)網與LED這種更具競爭力的“雙引擎”結構。

　　核心競爭力提升 

　　凸顯TCL投資價值

　　產業(yè)鏈地位決定了企業(yè)的核心競爭力。隨著TCL在液晶電視產業(yè)鏈向核心領域的進軍，加上管理團隊和公司戰(zhàn)略的日益清晰，公司的多媒體業(yè)務發(fā)展有望獲得新的生機。從目前TCL集團的市值和股價走勢觀察，尚沒有反應公司的內在變化，因此，在公司業(yè)務快速發(fā)展的同時，二級市場股價有望獲得市場的重新估值，從而帶來難得的投資機遇。近期的股價走勢已開始顯示有機構資金進場吸納跡象，建議投資者重點關注，把握市場機會。