信利國(guó)際2025上半年?duì)I收微降5.7% 非手機(jī)業(yè)務(wù)構(gòu)筑抗周期防線​

    信利國(guó)際（00732.HK）上半年實(shí)現(xiàn)綜合營(yíng)業(yè)凈額約 80.98 億港元，較 2024 年同期的 85.85 億港元同比下降 5.7%；實(shí)現(xiàn)公司擁有人應(yīng)占期間溢利 1.41 億港元，同比減少 19.2%；基本每股盈利 4.49 港仙，董事會(huì)擬派中期息每股 5 港仙。盡管整體業(yè)績(jī)承壓，但公司非智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，6 月單月營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng) 9.4%，呈現(xiàn)邊際改善跡象。​

    從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，信利國(guó)際上半年經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn) “營(yíng)收微降、利潤(rùn)降幅擴(kuò)大” 的特點(diǎn)。收益端的 5.7% 跌幅主要源于智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的下滑，而利潤(rùn)端 19.2% 的較大降幅則反映出成本壓力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段性影響。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年毛利率為 7.9%，較 2024 年同期微降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下的成本控制挑戰(zhàn)。​

    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)拖累項(xiàng)，上半年銷售額按年減少 12.1%，這與全球消費(fèi)電子需求疲軟的行業(yè)環(huán)境密切相關(guān)。相比之下，非智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)（包括車載、工業(yè)、醫(yī)療及物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品）表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗周期能力，僅按年錄得 0.4% 的輕微減少，成為支撐公司業(yè)績(jī)的重要支柱。這種顯著的業(yè)務(wù)分化表明，信利國(guó)際近年來推進(jìn)的業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略正在逐步顯現(xiàn)成效，非消費(fèi)電子領(lǐng)域已構(gòu)筑起一定的業(yè)績(jī)緩沖帶。​

    從時(shí)間維度觀察，公司上半年經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)前低后高的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，盡管上半年累計(jì)營(yíng)收同比下降 5.7%，但 6 月單月營(yíng)業(yè)額達(dá)到 14.41 億港元，同比增幅達(dá) 9.4%，顯示出市場(chǎng)需求的逐步回暖。這種月度數(shù)據(jù)的積極變化，與非手機(jī)業(yè)務(wù)訂單的穩(wěn)步釋放形成呼應(yīng)，為公司下半年業(yè)績(jī)改善奠定了基礎(chǔ)。​

    對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，財(cái)報(bào)將營(yíng)收減少主要?dú)w因于期間中國(guó)智能手機(jī)相關(guān)銷售額的同比下滑。這一解釋與行業(yè)整體趨勢(shì)相符，2025 年上半年全球智能手機(jī)市場(chǎng)仍處于調(diào)整期，消費(fèi)者換機(jī)周期延長(zhǎng)導(dǎo)致需求不振。而非手機(jī)業(yè)務(wù)的相對(duì)穩(wěn)定，則得益于車載電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域的持續(xù)需求增長(zhǎng)，這些領(lǐng)域受消費(fèi)電子周期波動(dòng)的影響較小。​

    展望 2025 年下半年，信利國(guó)際在財(cái)報(bào)中表達(dá)了審慎樂觀的態(tài)度。公司管理層認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境及地緣政治仍充滿不確定性，將繼續(xù)影響消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)需求。在此背景下，公司智能手機(jī)及非智能手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)預(yù)期維持穩(wěn)定，戰(zhàn)略重點(diǎn)將放在以下幾個(gè)方面：持續(xù)關(guān)注顯示及非顯示業(yè)務(wù)市場(chǎng)技術(shù)需求發(fā)展及供應(yīng)鏈變化；推進(jìn)研發(fā)技術(shù)及生產(chǎn)制程升級(jí)；與各產(chǎn)品客戶保持密切溝通，確保產(chǎn)品品質(zhì)、價(jià)格及交付期符合客戶要求，以穩(wěn)健拓展業(yè)務(wù)。​

    從技術(shù)研發(fā)角度看，雖然財(cái)報(bào)未披露具體研發(fā)費(fèi)用金額，但作為一家以顯示技術(shù)為核心的科技企業(yè)，信利國(guó)際在 Micro LED、柔性顯示等新興技術(shù)領(lǐng)域的投入將是未來增長(zhǎng)的關(guān)鍵。這些技術(shù)在車載顯示、智能穿戴等非手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有廣闊應(yīng)用前景，與公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向高度契合。​

    在市場(chǎng)布局方面，信利國(guó)際將繼續(xù)依托既有的全球供應(yīng)鏈體系，應(yīng)對(duì)地緣政治帶來的不確定性。公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的客戶資源和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，正逐步向車載、醫(yī)療等非消費(fèi)電子領(lǐng)域遷移，這種跨領(lǐng)域的能力復(fù)用將有助于提升整體經(jīng)營(yíng)效率。​

    總體來看，信利國(guó)際 2025 年上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出明顯的轉(zhuǎn)型特征：傳統(tǒng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)調(diào)整，非手機(jī)業(yè)務(wù)成為重要增長(zhǎng)極，月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)已顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。盡管短期面臨利潤(rùn)承壓的挑戰(zhàn)，但公司通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)研發(fā)投入和穩(wěn)定的財(cái)務(wù)政策，正在構(gòu)建更加抗周期的業(yè)務(wù)模式。對(duì)于投資者而言，下半年需要重點(diǎn)關(guān)注非手機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)持續(xù)性、研發(fā)投入轉(zhuǎn)化效率以及全球消費(fèi)電子市場(chǎng)的復(fù)蘇節(jié)奏，這些因素將共同決定信利國(guó)際業(yè)績(jī)的未來走向。