百億M-LED的決戰(zhàn)，惠科向一流的選擇

    惠科，作為國內(nèi)大尺寸半導(dǎo)體顯示的三哥，也是全球大尺寸液晶市場的頂級玩家。但是，一系列光環(huán)下，難以掩蓋惠科作為最后一個崛起的面板巨頭，在時間差上的弱勢：例如，當(dāng)三星、LG、京東方和TCL華星，努力迎接OLED時代的時候，惠科還在為LCD產(chǎn)能擴展忙碌。即便如此，在LCD產(chǎn)業(yè)上，特別是10.5/11代大尺寸線上，惠科的布局也落后于京東方和TCL華星。

    為什么呢？因為時間差！——顯示行業(yè)，特別是半導(dǎo)體顯示，是一個寡頭競爭格局：技術(shù)、資金、產(chǎn)能三密集，讓后來者的騰挪空間更小。

    但是，隨著M-LED新型顯示技術(shù)的崛起和持續(xù)發(fā)展，一個嶄新的“賽道”出現(xiàn)在惠科面前：LCD晚跑、OLED落后的局面，其必然不想再次上演。于是，5月24日，惠科與順慶區(qū)人民政府成功簽約百億M-LED新型顯示芯片基地項目。100億投資，將負責(zé)打造惠科“下一代”顯示的夢想。

    M-LED如是重要！

    M-LED，包括Mini LED、Micro LED，顯示應(yīng)用覆蓋液晶背光、直顯大屏、中小尺寸顯示、硅基微型顯示等完備的現(xiàn)代顯示產(chǎn)業(yè)鏈。

    其一，作為液晶背光，包括傳統(tǒng)LED背光、目前大火的Mini LED背光，和被譽為下一代天驕之選的RGB-Mini LED背光。其中，液晶顯示技術(shù)，采用RGB-Mini LED背光與FAST LCD技術(shù)、超低反射技術(shù)、柔光屏技術(shù)、圓偏振技術(shù)后，在色彩、亮度和實際對比度上將有望超越OLED，在舒適性、健康度、動態(tài)節(jié)能、HDR上不輸于OLED；特別是在反應(yīng)速度上，F(xiàn)AST LCD將讓液晶技術(shù)與OLED沒有顯著差異——即整體性能，LCD完全能沒有明顯輸于OLED的短板，并有一些性能指標(biāo)占有，同時還保持制造成本優(yōu)勢。

    在這一LCD技術(shù)迭代過程中，LED背光源是亮度、HDR、動態(tài)節(jié)能、色彩、色準(zhǔn)等性能指標(biāo)的最關(guān)鍵決定性因素。掌握LED背光核心產(chǎn)業(yè)鏈，至關(guān)重要。

    其二，LED直顯或作為LCD大尺寸化的延伸。從液晶顯示的發(fā)展看，20年前27/37英寸占據(jù)銷量8成。而現(xiàn)在，國內(nèi)彩電市場，75英寸是最受歡迎的尺寸線。大尺寸化始終是行業(yè)進步的主線。液晶顯示也已經(jīng)推出115/116英寸產(chǎn)品。不過，受制于玻璃基板尺寸、切割效率、運輸與安裝限制等，在更大尺寸半導(dǎo)體顯示上業(yè)界需要新答案。

    這個新答案可能就是M-LED。基于PCB或者玻璃基板的M-LED直顯產(chǎn)品，已經(jīng)進入惠科終端產(chǎn)品陣列。不僅包括工程拼接大屏，也包括163和136英寸的4K一體機產(chǎn)品。通過建設(shè)更長的M-LED產(chǎn)業(yè)鏈，惠科將鞏固并攀登更大尺寸半導(dǎo)體顯示的“巔峰”。

    其三，拓展新型顯示和高質(zhì)量顯示場景的特殊應(yīng)用。例如，M-LED直顯用于車載顯示，在透明化顯示、投影性HUD應(yīng)用或者對抗環(huán)境光顯示中擁有絕對優(yōu)于LCD和OLED的優(yōu)勢。如果M-LED車載應(yīng)用成熟，其必然占據(jù)市場主流，至少是中高端車載的大部分市場。再例如，微型的硅基M-LED顯示，可以用于數(shù)字大燈、HUD或者XR穿戴顯示設(shè)備，開辟更多差異化的顯示應(yīng)用和未來嵌入式顯示的多元價值。

    綜上，M-LED關(guān)系于液晶顯示進一步進化的制高點、關(guān)系于大屏顯示進一步向更大尺寸升級的制高點、關(guān)系于新型顯示應(yīng)用，嵌入式顯示和車載，穿戴的新型場景爭奪的制高點……

    恰因為以上種種，業(yè)內(nèi)認為，M-LED是即LCD和OLED之后，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)一條不能不爭的未來賽道。尤其是對于缺乏OLED布局的半導(dǎo)體企業(yè)，M-LED賽道之爭更不容有失。不僅是惠科，友達和群創(chuàng)兩個我國臺灣系面板巨頭，也大力布局M-LED技術(shù)，意圖通過M-LED實現(xiàn)對另一些競爭對手在OLED面板優(yōu)勢線上的“換到超車”。

    M-LED，液晶顯示大拿的共同選擇

    目前，全球半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，尤其是液晶產(chǎn)品線的企業(yè)，已經(jīng)在大規(guī)模布局“M-LED”技術(shù)。包括彩電和面板兩大類企業(yè)更是成為布局M-LED的“急先鋒”。

    例如，面板類企業(yè)中京東方通過股權(quán)投資成為華燦光電控股股東，進而進入M-LED芯片上游產(chǎn)業(yè)鏈，打造起從晶圓到終端的完整垂直鏈條。類似的，友達光電也通過股權(quán)投資成為晶元光電的大股東，深入M-LED全產(chǎn)業(yè)鏈。

    面板企業(yè)與M-LED上游企業(yè)的合作，更是常規(guī)模式：TCL華星與三安光電、華映科技與兆元光電、天馬微電子與兆馳半導(dǎo)體等或者建立合資公司、或者聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品，形成了上下游的抱團。

    再例如，彩電產(chǎn)業(yè)中，海信通過股權(quán)投資成為乾照光電第一大股東，打通M-LED顯示上游芯片鏈條�？导褎t通過自主投資建設(shè)從晶圓、巨量轉(zhuǎn)移到終端的M-LED產(chǎn)業(yè)鏈。三星第一個提出M-LED THE WALL概念，不僅與友達緊密合作玻璃基M-LED，還進一步加強自主M-LED產(chǎn)品線研究。創(chuàng)維也依托中游投資進入M-LED大屏市場。

    除了液晶面板企業(yè)和彩電企業(yè)之外，OLED產(chǎn)業(yè)對M-LED的關(guān)心也是“無微不至”。辰顯光電作為全球第一個實現(xiàn)TFT玻璃基M-LED量產(chǎn)線建設(shè)的企業(yè)，其背后是OLED大拿維信諾。數(shù)字光芯、JBD等硅基微顯示企業(yè)，都不僅涉及硅基OLED，也涉及硅基M-LED產(chǎn)品的開發(fā)。

    由此可見，液晶面板、OLED面板、彩電企業(yè)、硅基微顯示企業(yè)協(xié)同進入M-LED領(lǐng)域，已經(jīng)成為行業(yè)大勢。10年前，LED照明與直顯、面板顯示兩大行業(yè)涇渭分明的格局被徹底打破。M-LED未來可能的巨大潛力，以及對傳統(tǒng)顯示品類的替代性競爭，讓M-LED賽道“開局就很擁擠”。

    技術(shù)、規(guī)模、生態(tài)，M-LED最后贏家的“秘訣”

    傳統(tǒng)LED行業(yè)，和液晶、OLED、彩電等行業(yè)企業(yè)，共同來爭M-LED的未來：這種混沌大戰(zhàn)的結(jié)局會如何呢？行業(yè)分析認為，決定最終勝利的因素主要由三個方面構(gòu)成。其一是技術(shù)水平。即誰能在核心技術(shù)維度上更領(lǐng)先，誰自然就占據(jù)競爭優(yōu)勢。核心技術(shù)不僅包括材料、工藝，也包括成本控制力的競爭。

    其二則是規(guī)模！顯示行業(yè)，尤其是LCD和OLED這類半導(dǎo)體顯示，高度重視規(guī)模競爭。因為規(guī)模是進行持續(xù)研發(fā)投資的支撐點，也是實現(xiàn)成本優(yōu)勢的前提�；蛘哒f，當(dāng)代顯示產(chǎn)業(yè)，但凡主流的應(yīng)用和技術(shù)，都具有點“規(guī)模寡頭”化的特性。

    其三是生態(tài)。即掌握有特定的上下游資源優(yōu)勢。這方面，半導(dǎo)體顯示企業(yè)，如惠科、京東方等，在未來的TFT玻璃基M-LED應(yīng)用中，顯然已經(jīng)具有先發(fā)優(yōu)勢。通過補足M-LED芯片的短板，基本可以形成更為完備的閉環(huán)的垂直的技術(shù)、工藝、元件能力。這也是M-LED產(chǎn)業(yè)，面板類企業(yè)雖然比傳統(tǒng)LED企業(yè)后發(fā)，但很多創(chuàng)新產(chǎn)品“先至”的根本。

    其實，生態(tài)的本質(zhì)依然是規(guī)模。生態(tài)圈的形成，以核心鏈主擁有的規(guī)模優(yōu)勢為基礎(chǔ)，以核心價值鏈共生的商業(yè)模式為框架。具備內(nèi)循環(huán)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈能力未必是唯一模式。進一步考慮到技術(shù)研發(fā)的持續(xù)性，對規(guī)模的依賴，則可以說“未來M-LED輸贏之爭，關(guān)鍵就是‘規(guī)�！�”。

    因此，2024年1月惠科首條COB量產(chǎn)線投產(chǎn)以來，惠科不斷加大M-LED投資進度。2024年10月惠科綿陽百億Mini LED項目落地，2025年1月94億Mini LED背光/直顯項目落地瀏陽，2025年5月惠科百億全色系M-LED芯片項目簽約順慶……僅百億級M-LED項目，惠科就已經(jīng)有三個在建。集合其它數(shù)十億規(guī)模的相關(guān)項目�；菘圃贛-LED上的總規(guī)劃投入已經(jīng)逼近500億元。

    M-LED是“芯布局”、也是“新布局”、更是“薪布局”。業(yè)內(nèi)人士表示，M-LED未來一段時間必然要經(jīng)歷市場的大規(guī)模投入，技術(shù)和規(guī)模比拼，以及優(yōu)勝劣汰的過程。跑贏這一新賽道，需要“芯”上的技術(shù)能力，也需要“薪”上的資金實力�；蛘哒f，M-LED已經(jīng)進入巨頭玩家時代。這也是對顯示產(chǎn)業(yè)慣有的“規(guī)模致勝”規(guī)律的再致敬。

    惠科是液晶巨頭，但是它不應(yīng)該只能是液晶巨頭。顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新進步的洪流，惠科必然要闖一闖。M-LED賽道是否成為惠科自我超越，進而攀登上更高臺階的機遇，值得持續(xù)關(guān)注。