萊寶高科平板電腦觸摸屏成倍擴(kuò)產(chǎn)

    連續(xù)兩周周漲幅維持在28%上下，10月以來已上漲37.67%，A股觸摸屏龍頭萊寶高科（002106，收盤價50.80元）最近在二級市場上可謂風(fēng)頭出盡。

    10月28日，公司宣布，追加對10英寸中大尺寸電容觸摸屏項(xiàng)目投資，將年產(chǎn)能從早前規(guī)劃的400萬片大幅提升至800萬片。當(dāng)日萊寶高科應(yīng)聲漲停。公司證代王行村表示，目前來看公司10英寸項(xiàng)目應(yīng)該還會在明年年末投產(chǎn)；此外他說，該項(xiàng)目進(jìn)度會同公告一樣，不會提前投產(chǎn)。

    不過，分析師表示，由于行業(yè)爆發(fā)式增長階段即將到來，該公司首次公告的400萬片產(chǎn)能時間將大幅提前。

    擴(kuò)產(chǎn)腳步不停歇

    10月28日，萊寶高科在發(fā)布三季報(bào)的同時，宣布了新的投資計(jì)劃。公司打算投入2.51億元資金，新增設(shè)計(jì)年產(chǎn)400萬片10英寸規(guī)格的中大尺寸電容式觸摸屏。

    這是不到4個月時間里，萊寶高科宣布的第二樁針對中大尺寸電容式觸摸屏的投資。公司在今年7月2日公告了董事會決議，計(jì)劃投資1.61億元，項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模同樣為年產(chǎn)10英寸規(guī)格的400萬片電容式觸摸屏。而這條最新公告意味著，未來萊寶高科在10英寸規(guī)格的中大尺寸電容式觸摸屏領(lǐng)域，年產(chǎn)能將達(dá)到800萬片。

    當(dāng)前來看，這是相當(dāng)驚人的數(shù)字。目前10英寸電容式觸摸屏主要配套以蘋果iPad為代表的平板電腦，iPad尺寸規(guī)格為9.7英寸；而以蘋果公司財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，iPad自今年4月正式發(fā)售以來，全球累計(jì)銷量大致在800萬臺左右。萊寶高科這兩個項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能規(guī)模，相當(dāng)于iPad發(fā)售的首個半年銷量。

    但是公司規(guī)劃產(chǎn)能并不過分。僅以iPad為例，美國證券公司TiconderogaSecurities分析師根據(jù)蘋果上游零部件供貨商提供的信息測算，iPad銷量將在今年達(dá)到1100萬~1200萬部的規(guī)模，2011年則將問鼎4500萬部。

 昨日（10月29日），對于“公司為何會在這么短時間內(nèi)決定擴(kuò)產(chǎn)”的問題，該公司證券事務(wù)代表王行村表示，不僅僅是因?yàn)榭吹絠Pad的熱銷，更是看到其他平板電腦以及支持無線上網(wǎng)、移動電視等各類新興業(yè)務(wù)應(yīng)用的移動資訊終端（MID）代表的大尺寸電容式觸摸屏市場，未來3~5年的需求將呈良好增長態(tài)勢。

    驚人收益再造一個萊寶？

    800萬片10英寸電容式觸摸屏，對萊寶高科來講意味著什么？招商證券分析師張良勇作了以下測算：10英寸電容式觸摸屏價格目前約110元/片，考慮到價格下降因素以100元/片計(jì)算，100萬片就將貢獻(xiàn)1億元收入；萊寶高科目前已經(jīng)量產(chǎn)的中小尺寸電容式觸摸屏凈利潤為50%，取10英寸項(xiàng)目投產(chǎn)后凈利率為40%，保守估計(jì)每100萬片將貢獻(xiàn)0.1元EPS。

    按照以上數(shù)據(jù)，800萬片10英寸電容式觸摸屏完全達(dá)產(chǎn)后，一年內(nèi)將為萊寶高科提供8億元收入、3.2億元凈利潤，以及0.8元每股收益；而萊寶高科2009年全年?duì)I業(yè)收入6.36億元，凈利潤1.77億元，每股收益0.54元。

    比對公司最新預(yù)告的2010年全年業(yè)績，萊寶高科今年凈利潤大致將在3.9億~4.4億元，10英寸項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后幾乎將再造一個萊寶。

    這種測算是否過于樂觀，而且昨日王行村表示，我國臺灣地區(qū)尚未披露過10英寸產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的毛利率指標(biāo)。

    事實(shí)上，該行業(yè)正處于爆發(fā)式增長的前夜，由平板電腦帶來的中大尺寸電容式觸摸屏需求還遠(yuǎn)未達(dá)到峰值。僅僅是應(yīng)用在手機(jī)上的中小尺寸產(chǎn)品，已經(jīng)讓市場見識了其巨大成長性。萊寶高科募投項(xiàng)目48萬片/年的中小尺寸觸摸屏在去年年末量產(chǎn)，后續(xù)擴(kuò)建的82.8萬片/年產(chǎn)能也將在明年1月投產(chǎn)，今年上半年整個中小尺寸產(chǎn)品收入達(dá)1.05億元，在總營收中占比超過22%。

    公司慎言“提前投產(chǎn)”

    盡管行業(yè)形勢一片大好，但是外界關(guān)心的是萊寶10英寸項(xiàng)目的投產(chǎn)時點(diǎn)。

    按照公告，這個時點(diǎn)是明年第四季度。興業(yè)證券分析師劉亮表示，未來3~6個月里，將會有大批類iPad平板電腦上市，因此明后兩年將是中大尺寸電容式觸摸屏的爆發(fā)增長年；萊寶高科為把握行業(yè)機(jī)會，一定會盡力加大10英寸項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)。在首次宣布投資后不到4個月就啟動擴(kuò)產(chǎn)，他認(rèn)為這反映出中大尺寸觸摸屏需求超出此前預(yù)期，因此，首次公告的400萬片產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時間將大幅提前。劉亮預(yù)計(jì)，明年年初就會有部分產(chǎn)能開出，全年產(chǎn)能可達(dá)到400萬片。

    持類似觀點(diǎn)的研究員不在少數(shù)。王行村的態(tài)度卻相對謹(jǐn)慎。

    “目前來看進(jìn)度還是同公告的一樣，沒有特別加快�！彼�告訴記者，現(xiàn)在來看，10英寸項(xiàng)目還不會提前投產(chǎn)，主要因?yàn)轫?xiàng)目從開始建設(shè)到正式投產(chǎn)需要較長周期，比如，生產(chǎn)設(shè)備需要進(jìn)口，正式投產(chǎn)前有較長的爬坡期，良品率要在試生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行穩(wěn)定。

    海通證券分析師邱春城表示，萊寶高科在中小尺寸項(xiàng)目積累了足夠經(jīng)驗(yàn)，10英寸項(xiàng)目的爬坡期有望較預(yù)期縮短。