南京波長光電上半年營收同比增 17.19%，半導體/PCB/AR/VR業(yè)務多點突破

    近日，南京波長光電科技股份有限公司（以下簡稱 “波長光電”）以線上會議形式舉辦投資者交流會，中郵證券、寶盈基金、中金公司等 14 家機構參與。會上公司披露 2025 年上半年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)，營收同比增長 17.19%，同時在半導體、PCB 激光微加工、紅外、AR/VR 等多業(yè)務領域取得突破性進展，為后續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

    上半年經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)增，三大核心領域貢獻主要營收

    據(jù)波長光電董事會秘書胡玉清介紹，公司 2025 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 2.23 億元，同比增長 17.19%，整體經(jīng)營穩(wěn)健。從業(yè)務結構看，三大核心領域收入占比清晰：

    激光光學領域表現(xiàn)突出，實現(xiàn)收入 1.37 億元，持續(xù)夯實公司工業(yè)級光學業(yè)務基本盤；

    紅外光學領域收入 6457.39 萬元，已達 2024 年全年紅外業(yè)務收入的 62.4%；

    消費級光學領域收入 1164.61 萬元，雖體量尚小，但在 AR/VR 等新興賽道已顯現(xiàn)增長潛力。

    多業(yè)務線亮點頻現(xiàn)，技術突破與市場拓展并進

    在投資者最為關注的業(yè)務進展問答環(huán)節(jié)，波長光電管理層詳細披露了各板塊核心動態(tài)，多個領域?qū)崿F(xiàn) “超預期” 突破。

    半導體業(yè)務：投入加碼，研發(fā)與合作雙驅(qū)動

    2025 年上半年，公司半導體光及泛半導體領域合計收入 3477 萬元，其中半導體領域收入接近 1000 萬元，其余為 PCB、顯示等泛半導體領域貢獻。為強化半導體業(yè)務競爭力，公司上半年動作頻頻：

    微納光學實驗室逐步投入使用，已針對客戶需求開展光場勻化、整形及在線檢測相關微納光學產(chǎn)品研發(fā)，未來有望進一步擴充半導體光學產(chǎn)品品類；

    與浙江大學極端光學技術與儀器全國重點實驗室共建 “聯(lián)合實驗室”，重點攻堅半導體檢測用剪切干涉儀等關鍵技術，目前合作項目有序推進。

    PCB 激光微加工鏡頭：進口替代見效，收入超去年全年

    受益于人工智能技術賦能下消費電子、汽車電子、AI 服務器市場的增長，高端 PCB（高密度多層板、封裝基板、HDI 等）需求激增，帶動激光加工設備應用。波長光電自主研發(fā)的 “高密度柔性小型化 PCB 精密激光微加工鏡頭” 成功實現(xiàn)進口替代，2025 年上半年相關收入達 2000 多萬元，已持平 2024 年全年水平。

    公司表示，結合當前在手訂單、發(fā)貨節(jié)奏及下游客戶預期，若進展順利，2025 年該產(chǎn)品收入有望繼續(xù)大幅增長。后續(xù)公司將圍繞 “成就大客戶” 年度經(jīng)營方針，通過成立戰(zhàn)略客戶中心、提升產(chǎn)品良率、降低成本、深化客戶綁定等舉措，進一步挖掘配套產(chǎn)品需求。

    紅外業(yè)務：需求結構優(yōu)化，收入恢復超預期

    上半年紅外業(yè)務收入 6457 萬元的亮眼表現(xiàn)，主要得益于市場需求變化與公司產(chǎn)品優(yōu)勢的契合。當前非制冷式紅外成像場景對長波紅外產(chǎn)品的 “小型化、輕量化、便捷化” 需求提升，而波長光電研發(fā)的紅外硫系玻璃材料具備 “價格低、重量輕、便于小尺寸模壓加工量產(chǎn)” 等特點，能精準匹配民用市場需求。

    不過受產(chǎn)品應用及結構變化影響，上半年紅外業(yè)務毛利率較去年同期略有下降，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構以平衡收入與利潤。

    AR/VR 業(yè)務：新興賽道起勢，收入超去年全年

    在生成式 AI 驅(qū)動下，AR/VR（XR）成為消費電子新興增長點，智能眼鏡有望成為下一代人機交互終端。波長光電布局的 AR/VR 光學器件（VR pancake 光學模組、AR 光機模組及組件）已實現(xiàn)放量，2025 年上半年相關收入 803 萬元，超過 2024 年全年 550 萬元的總量。

    目前公司已完成第一期 “百級潔凈間” 建設，將進一步豐富產(chǎn)品種類，提升在 XR 光學領域的競爭力，同時增強公司抗風險能力與綜合市場競爭力。

    毛利率短期承壓，長期修復路徑明確

    針對 “營收增長但毛利率下降” 的投資者關切，公司財務負責人唐志平解釋，上半年毛利率下滑主要源于兩方面：

    固定成本階段性上升：為布局半導體等新興領域，公司近兩年加大資本性開支與研發(fā)投入，引入離子束、磁流變拋光設備等高精度加工檢測設備，成立先進制造工藝中心與微納光學實驗室，同時擴充消費光學產(chǎn)能，導致固定成本提升，但設備產(chǎn)線轉(zhuǎn)化為收入需一定周期，該變化在公司預期范圍內(nèi)；

    產(chǎn)品結構調(diào)整：受國際貿(mào)易環(huán)境影響，毛利率較高的境外業(yè)務收入占比下滑，而毛利率相對較低的紅外光學、消費級光學業(yè)務占比上升，拉低綜合毛利率。

    不過積極信號已顯現(xiàn)：2025 年上半年綜合毛利率較 2024 年四季度已開始修復。公司表示，隨著 PCB、半導體等高毛利業(yè)務體量逐步提升，綜合毛利率將持續(xù)改善；未來將在工業(yè)級領域拓展高附加值產(chǎn)品，平衡消費級光學業(yè)務占比上升對毛利率的潛在影響，保持盈利水平穩(wěn)定。

    海外業(yè)務穩(wěn)步推進，多舉措應對貿(mào)易環(huán)境變化

    作為踐行 “境內(nèi) + 境外” 雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的企業(yè)，波長光電在新加坡、韓國等地設有子公司或營銷機構，客戶覆蓋亞、歐、美、中東、拉美等多地。2024 年公司境外業(yè)務收入 1.28 億元，同比增長 35%；2025 年上半年受國際貿(mào)易環(huán)境影響，境外收入 5884.57 萬元（占 2024 年全年 46.2%），增速有所放緩。

    公司強調(diào)，境外業(yè)務主要由全資子公司新加坡波長運營，客戶分散度高，受中美貿(mào)易政策直接影響較小。后續(xù)將通過 “提升境外團隊服務能力、適時擴大境外產(chǎn)能、完善全球化銷售體系、推進產(chǎn)品本地化服務” 等措施，增強應對貿(mào)易環(huán)境變化的能力。

    資產(chǎn)減值計提合理，財務狀況真實穩(wěn)健

    針對單獨披露的資產(chǎn)減值情況，公司表示計提嚴格遵循會計準則與上市規(guī)則要求：

    應收款項方面，期末賬面余額與期初基本持平，按信用風險特征組合計提壞賬準備 224 萬元，無單項計提情況；

    存貨方面，期末賬面余額 2.36 億元（較期初增加 3000 萬元），主要因后期發(fā)貨商品增多、客戶驗收周期及定制化產(chǎn)品備貨需求，按可變現(xiàn)凈值計提存貨跌價準備 447 萬元。

    上半年公司合并報表范圍信用減值及資產(chǎn)減值損失合計 - 277.51 萬元，占 2024 年經(jīng)審計凈利潤絕對值的 7.51%，處于合理范圍，能客觀反映公司財務狀況。