立訊精密：三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力 聞泰整合穩(wěn)推進(jìn)，AI 硬件落地在即

    2025 年 11 月 1 日，立訊精密（證券代碼：002475）在廣東省東莞市清溪鎮(zhèn)召開(kāi)投資者關(guān)系交流會(huì)，披露 2025 年第三季度經(jīng)營(yíng)核心數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)布局進(jìn)展。公司前三季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)超 24%，消費(fèi)電子、汽車(chē)、AI 數(shù)據(jù)中心 “三駕馬車(chē)” 協(xié)同增長(zhǎng)，此前收購(gòu)的萊尼（Leoni）、聞泰 ODM/OEM 資產(chǎn)整合成效超預(yù)期，為后續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    核心業(yè)績(jī)亮眼：營(yíng)收凈利雙增，盈利質(zhì)量持續(xù)改善

    根據(jù)交流會(huì)披露數(shù)據(jù)，2025 年前三季度立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2209.15 億元，同比增長(zhǎng) 24.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 115.18 億元，同比增長(zhǎng) 26.92%，增速跑贏行業(yè)平均水平。盈利指標(biāo)方面，前三季度毛利率提升至 12.15%（同比 + 0.43 個(gè)百分點(diǎn)），凈利潤(rùn)率達(dá) 5.76%（同比 + 0.24 個(gè)百分點(diǎn)），加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）15.24%（同比 + 0.26 個(gè)百分點(diǎn)），反映公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與盈利質(zhì)量的持續(xù)改善。

    財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，毛利率提升主要得益于三大業(yè)務(wù)板塊高質(zhì)量增長(zhǎng)、全球化產(chǎn)能布局優(yōu)化，以及 AI 應(yīng)用與智能制造對(duì)生產(chǎn)效率的提升；同時(shí)，萊尼業(yè)務(wù)的高效融合，部分抵消了聞泰 ODM/OEM 業(yè)務(wù)的階段性影響，整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健。

    三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力：AI 數(shù)據(jù)中心成新引擎，汽車(chē)、消費(fèi)電子穩(wěn)步突破

    1. AI 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)：增速對(duì)標(biāo) 2017 年消費(fèi)電子，448G 技術(shù)引行業(yè)關(guān)注

    公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人熊藤芳指出，2025 年第三季度該板塊實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)對(duì)標(biāo) 2017 年消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)期。在 OCP 2025 展會(huì)上，立訊精密發(fā)布的 448G 技術(shù)傳輸頻率達(dá) 106GHz，遠(yuǎn)超行業(yè) 80GHz 的標(biāo)準(zhǔn)定義，已吸引多個(gè)核心客戶對(duì)接項(xiàng)目；電連接、光連接、電源管理、熱管理四大產(chǎn)品線全面開(kāi)花，其中電源管理產(chǎn)品橫向拓展 10 余個(gè)海內(nèi)外大客戶，熱管理微通道技術(shù)陸續(xù)獲得大客戶訂單，成為公司增長(zhǎng)的 “強(qiáng)勁引擎”。

    2. 汽車(chē)業(yè)務(wù)：萊尼并表超預(yù)期，全球化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)成型

    汽車(chē)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李晶介紹，2025 年第三季度公司已完成萊尼業(yè)務(wù)并表，整合進(jìn)度與協(xié)同質(zhì)量遠(yuǎn)超預(yù)期 —— 原計(jì)劃 36 個(gè)月完成的部分任務(wù)僅用 6 個(gè)月落地，萊尼團(tuán)隊(duì)稱整合帶來(lái) “魔術(shù)般的變化”。目前，雙方依托萊尼全球 26 個(gè)生產(chǎn)基地，構(gòu)建起覆蓋歐美亞的本土化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，近期已拿下奇瑞、零跑歐洲項(xiàng)目；同時(shí)，立訊首次在捷豹路虎英國(guó)舉辦汽車(chē) Tech Day，成為中國(guó)汽車(chē) Tier 1 企業(yè)首次在客戶端舉辦此類活動(dòng)，后續(xù)還將在歐美多地推進(jìn)，進(jìn)一步拓展全球車(chē)企合作。

    3. 消費(fèi)電子業(yè)務(wù)：聞泰整合穩(wěn)推進(jìn)，AI 硬件落地在即

    首席運(yùn)營(yíng)官李斌披露，聞泰 ODM/OEM 資產(chǎn)收購(gòu)除印度部分（受歷史遺留問(wèn)題影響）外已全部交割，90% 以上核心團(tuán)隊(duì)留存，原核心客戶項(xiàng)目已順利過(guò)渡并穩(wěn)定交付。公司還創(chuàng)新推出 “ODM Plus” 模式，通過(guò)材料創(chuàng)新（如智能手表光固材料降本 30%）、工藝突破（復(fù)合 3D 打印解決點(diǎn)膠冷凝水問(wèn)題）提升競(jìng)爭(zhēng)力；AI 硬件方面，聚焦 “地面”“桌面” 兩大場(chǎng)景，已有特定客戶產(chǎn)品在快速落地，預(yù)計(jì) 2026 年 AI 端側(cè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將優(yōu)于 2025 年。

    管理層展望：2026 年 AI 端側(cè)增長(zhǎng)可期，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)彈性最大

    針對(duì)投資者關(guān)注的 AI 終端放量與業(yè)務(wù)彈性問(wèn)題，立訊精密管理層表示，2026 年 AI 端側(cè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)將優(yōu)于 2025 年，一方面受益于市場(chǎng)本身成長(zhǎng)，另一方面公司垂直整合能力、全球化布局與客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)將形成差異化優(yōu)勢(shì)；從業(yè)務(wù)彈性看，數(shù)據(jù)中心 AI 算力板塊彈性最大，AI 端側(cè)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在 2026 年下半年加速。

    未來(lái)，公司將持續(xù)加大 AI 終端、車(chē)載智能、高速互聯(lián)等核心技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化全球化產(chǎn)能布局（如越南、常熟基地建設(shè)），通過(guò)智能制造與數(shù)字化工具提升生產(chǎn)效率，推動(dòng) “消費(fèi)電子 + 汽車(chē) + 數(shù)據(jù)中心” 三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，以扎實(shí)經(jīng)營(yíng)回報(bào)投資者與社會(huì)。