兩個(gè)百億落地，惠科為何在LED直顯上開(kāi)啟“豪賭”模式

    近日，全球液晶面板巨頭惠科在LED直顯領(lǐng)域的布局再次加速：繼10月9日總投資100億元的惠科綿陽(yáng)LED直顯工廠投產(chǎn)之后，10月13日總投資100億元的惠科南充市全色系MLED顯示芯片項(xiàng)目正式開(kāi)工。結(jié)合今年2月5日，總投資90億元的惠科Mini-LED背光/直顯模組及整機(jī)項(xiàng)目在瀏陽(yáng)市開(kāi)工——惠科正向著MLED全色系、芯片到整機(jī)全鏈條、擁有巨大自主產(chǎn)能規(guī)模的LED直顯巨頭持續(xù)邁進(jìn)！

    解決大型化顯示持續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題，惠科押注LED

    奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年十一黃金周期間，國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)銷(xiāo)量不佳。2025年十一促銷(xiāo)期（25W39-25W40：9月22日-10月5日），中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量規(guī)模為115萬(wàn)臺(tái)，同比下降21.8%，較2023年同期下降8.2%。

    其中，主流尺寸如65英寸、75英寸、86英寸等均出現(xiàn)同比銷(xiāo)量下滑。75英寸更是首次出現(xiàn)同比銷(xiāo)量下滑。75英寸產(chǎn)品銷(xiāo)量份額較2024年下降2.3%，不過(guò)其較2023年同期仍實(shí)現(xiàn)3.2個(gè)百分點(diǎn)的份額增長(zhǎng)。而98/100英寸產(chǎn)品則在多重不利市場(chǎng)條件下，持續(xù)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

    此外，MiniLED產(chǎn)品在2025年黃金周期間，線上銷(xiāo)量份額為31.8%、線下銷(xiāo)量份額為36.9%，分別較去年同期增長(zhǎng)2.9和5.8個(gè)百分點(diǎn)——液晶顯示行業(yè)含“MLED”量持續(xù)上升。

    然而，液晶顯示的大尺寸化在百寸時(shí)代已進(jìn)入“末期”。液晶或OLED等平板顯示技術(shù)受限于平板玻璃基板切割尺寸制約，同時(shí)大平板顯示品類(lèi)運(yùn)輸安裝也面臨體積巨大的難題。對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同兩種解決方案：一是平板顯示轉(zhuǎn)用柔性基板，實(shí)現(xiàn)卷對(duì)卷印刷制造，從而解決更大尺寸化和運(yùn)輸體積問(wèn)題。但目前平板顯示的光刻、濺射、蝕刻、蒸鍍等工藝難以向卷對(duì)卷印刷制造過(guò)渡，卷對(duì)卷全印刷大尺寸平板顯示更多仍處于設(shè)想階段。

    另一方案是MLED直顯技術(shù)，其采用小模組大拼接方式，能更徹底地解決超大顯示尺寸產(chǎn)品的生產(chǎn)、運(yùn)輸和安裝難題。LED直顯行業(yè)已有四十多年的大規(guī)模市場(chǎng)實(shí)踐，歷經(jīng)多輪技術(shù)迭代，且仍在快速升級(jí)中，具備歷史驗(yàn)證的路線可靠性和未來(lái)技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新的潛力。

    行業(yè)研究認(rèn)為，盡管家庭對(duì)大尺寸顯示的需求在百英寸時(shí)代因觀看距離和樓層高度限制可能暫告一段落，但隨著數(shù)智社會(huì)建設(shè)推進(jìn)，公共顯示和商用顯示對(duì)大尺寸的需求仍處于高速發(fā)展階段。未來(lái)，100-250英寸產(chǎn)品的全球需求預(yù)計(jì)將從目前每年數(shù)百萬(wàn)臺(tái)上升至數(shù)千萬(wàn)臺(tái)，成為全球顯示產(chǎn)業(yè)巨頭的必爭(zhēng)市場(chǎng)。這正是惠科押注MLED的“技術(shù)與需求”邏輯所在。

    MLED是惠科向上突破，成為行業(yè)技術(shù)領(lǐng)袖的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)

    在全球顯示產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，惠科是一家特殊的企業(yè)：盡管成立于2001年，但其首條液晶面板線直到2017年才投產(chǎn)。目前，惠科擁有4條G8.6高世代產(chǎn)線、6座智能顯示終端生產(chǎn)基地、5個(gè)顯示模組生產(chǎn)基地和4座顯示終端配件生產(chǎn)工廠。這些項(xiàng)目主要在過(guò)去十年內(nèi)投資建設(shè)，與液晶顯示全球市場(chǎng)已有二十多年發(fā)展歷史形成鮮明對(duì)比。

    作為平板顯示的后起之秀，惠科面臨兩個(gè)主要問(wèn)題：一是在中高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)弱勢(shì)，二是在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主攻OLED時(shí)仍需補(bǔ)足LCD產(chǎn)能和高端技術(shù)短板。因此，盡管惠科在顯示面板行業(yè)具備一線品牌的體量，但在技術(shù)品類(lèi)布局上仍處于二線，尤其在OLED產(chǎn)線布局上錯(cuò)失了“時(shí)間窗口”。

    “液晶和OLED時(shí)代，起步時(shí)間晚是惠科最大的劣勢(shì)。但在MLED時(shí)代，惠科并不晚于任何對(duì)手�！狈治稣J(rèn)為，惠科與其追隨競(jìng)爭(zhēng)者的OLED項(xiàng)目，不如搶先布局MLED新技術(shù)，這是實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展和超車(chē)的戰(zhàn)略選擇。MLED技術(shù)不僅是未來(lái)大尺寸顯示的重要選項(xiàng)，也是微型硅基顯示、小尺寸可穿戴設(shè)備、中小尺寸高性能顯示的潛在技術(shù)路徑。液晶之后的技術(shù)路線尚未定論，OLED、MLED、QLED、鈣鈦礦等仍在競(jìng)爭(zhēng)中。選擇具有優(yōu)勢(shì)的路線布局，是“后發(fā)企業(yè)”的必然共識(shí)。

    跨越OLED布局MLED，也是我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)面板企業(yè)的選擇。友達(dá)、群創(chuàng)沒(méi)有OLED技術(shù)布局，卻將MLED技術(shù)作為未來(lái)戰(zhàn)略支點(diǎn)進(jìn)行布局。退出LCD制造的韓國(guó)企業(yè)三星也持續(xù)投入MLED產(chǎn)業(yè)，視其為高端顯示的必備技術(shù)。全球液晶面板龍頭京東方則通過(guò)并購(gòu)華燦光電建立完整MLED產(chǎn)業(yè)鏈，將MLED作為未來(lái)技術(shù)進(jìn)行布局開(kāi)發(fā)。

    總之，惠科已布局總投資近300億元的MLED全產(chǎn)業(yè)鏈，投資額幾乎相當(dāng)于一條全新高世代液晶面板線。這不僅是對(duì)當(dāng)前液晶顯示的補(bǔ)充，更是對(duì)未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的戰(zhàn)略謀劃：是應(yīng)對(duì)更大尺寸顯示需求的技術(shù)選擇，是跨越OLED實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)的路徑，更是與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪下一代顯示技術(shù)主導(dǎo)權(quán)的關(guān)鍵布局。

    惠科加速M(fèi)LED布局，或引發(fā)行業(yè)格局質(zhì)變

    惠科在綿陽(yáng)、南充、長(zhǎng)沙瀏陽(yáng)的三大MLED項(xiàng)目規(guī)模宏大，貫穿LED直顯產(chǎn)業(yè)鏈上下游，已成為頭部LED企業(yè)“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”的標(biāo)桿模式，或?qū)⒁�發(fā)行業(yè)格局質(zhì)變。

    一方面，傳統(tǒng)LED行業(yè)高度分散。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)鏈上市公司超過(guò)百家。這與LCD面板行業(yè)全球主要企業(yè)僅個(gè)位數(shù)，前五名市占率近九成，形成鮮明對(duì)比。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，惠科、友達(dá)、京東方、海信等傳統(tǒng)平板企業(yè)通過(guò)投資與整合建立大規(guī)模MLED產(chǎn)業(yè)能力，標(biāo)志著行業(yè)集中度將顯著提升，推動(dòng)LED行業(yè)從分散向集中轉(zhuǎn)變。

    另一方面，傳統(tǒng)LED行業(yè)呈現(xiàn)明確的上中下游分工：上游芯片與晶圓、中游獨(dú)立器件封裝、下游終端集成與應(yīng)用拓展。然而，進(jìn)入LED領(lǐng)域的傳統(tǒng)平板顯示企業(yè)，無(wú)論是面板廠還是電視廠，均傾向于“垂直整合”。這打破了原有分工邏輯，帶來(lái)新的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)模式。對(duì)此，傳統(tǒng)終端品牌加強(qiáng)COB、MIP等封裝能力建設(shè)、向上游延伸，以及上游芯片企業(yè)如三安光電推出自主封裝產(chǎn)品向中下游布局，已成為行業(yè)共識(shí)。

    此外，從未來(lái)發(fā)展看，顯示面板企業(yè)擁有的TFT玻璃基板產(chǎn)能與MLED結(jié)合的趨勢(shì)。例如，OLED面板企業(yè)維信諾通過(guò)辰顯科技投資TFT-MLED顯示，直接體現(xiàn)了傳統(tǒng)平板顯示上游資源TFT基板與LED顯示的必然連接，增強(qiáng)了以投資密集、技術(shù)密集、產(chǎn)能密集為特征的傳統(tǒng)平板企業(yè)在MLED未來(lái)發(fā)展中的話語(yǔ)權(quán)。

    “比拼財(cái)力和整合能力，已超越技術(shù)水平，成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵變量�！睒I(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，這將成為推動(dòng)新一輪MLED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局調(diào)整的核心動(dòng)力。預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年，LED行業(yè)將出現(xiàn)更多并購(gòu)，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，國(guó)內(nèi)MLED核心企業(yè)數(shù)量將從三位數(shù)降至30-50家以內(nèi)。這種規(guī)�；�競(jìng)爭(zhēng)將推動(dòng)MLED行業(yè)更高效、更快速地發(fā)展。

    根據(jù) TrendForce 2026 LED顯示屏市場(chǎng)展望與重點(diǎn)趨勢(shì)分析，全球市場(chǎng)2025年 Mini LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)達(dá) 25%。長(zhǎng)期而言，在 Mini LED技術(shù)與產(chǎn)能穩(wěn)定發(fā)展下，2024-2029年行業(yè)復(fù)合成長(zhǎng)率為 28%。MLED技術(shù)或?qū)⑹钦麄�(gè)顯示行業(yè)未來(lái)一段時(shí)間，大規(guī)模、高增量細(xì)分品類(lèi)的代表。在MLED成長(zhǎng)的關(guān)鍵期，投資能力將決定未來(lái)誰(shuí)能成為行業(yè)的真正龍頭�；菘埔越�300億元投資構(gòu)筑從芯片到整機(jī)的MLED全鏈條能力，若押注成功，有望從追趕者蛻變?yōu)橐�領(lǐng)者，在顯示產(chǎn)業(yè)的新周期中掌握定義權(quán)。