侯利：安防視頻監(jiān)控攻守兼?zhèn)?前景無限

    安信證券于2010年6月8日至9日在北京嘉里中心大酒店（行情,資訊,評(píng)論）舉辦2010年中期策略報(bào)告會(huì)。金融界網(wǎng)站作為特邀媒體將對(duì)策略會(huì)直播會(huì)議全部過程，會(huì)上，安信證券電子行業(yè)分析師侯利發(fā)表了精彩演講。他表示安防視頻監(jiān)控行業(yè)具備長期向好的大邏輯。首先，安全需求隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平提高而快速增長，中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型也使得安全問題突出，以視頻監(jiān)控為主導(dǎo)的技術(shù)防范手段獲得良好發(fā)展機(jī)遇；其次，視頻監(jiān)控減少對(duì)人防的依賴，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大趨勢(shì)；再次，基于視頻采集和智能計(jì)算的智能監(jiān)控將成為物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)啟動(dòng)的序幕。

    視頻監(jiān)控行業(yè)攻守兼?zhèn)�。一方面，伴隨著高鐵、城軌、高速公路、城市智能交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入高峰期，行業(yè)高增長確定，相關(guān)上市公司業(yè)績?cè)鲩L確定性高，具有較高安全邊際。另一方面，視頻監(jiān)控行業(yè)與熱點(diǎn)主題密切相關(guān)，如物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)、3G手機(jī)視頻監(jiān)控，未來可拓展的空間極其廣闊，進(jìn)攻性十足。

    他認(rèn)為，五大趨勢(shì)供需兩端利好龍頭企業(yè)。行業(yè)正呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化、智能化、高清化、民用化和集成化五大趨勢(shì)，從需求來看，五大趨勢(shì)一方面拓展視頻監(jiān)控應(yīng)用領(lǐng)域，帶來巨大需求增量，另一方面加速技術(shù)變革和產(chǎn)品升級(jí)，加快存量產(chǎn)品的更新?lián)Q代，刺激替換需求的爆發(fā)。從供給端來看，五大趨勢(shì)對(duì)產(chǎn)品供應(yīng)商和集成商的技術(shù)實(shí)力和綜合能力提出更高要求，有助于行業(yè)洗牌，研發(fā)實(shí)力雄厚的龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額提升。

    他表示中國視頻監(jiān)控企業(yè)正在崛起。視頻監(jiān)控具有本土化的需求特征，更容易打造基于本土需求和產(chǎn)業(yè)鏈的國家價(jià)值鏈，而避免了在以跨國公司主導(dǎo)的全球價(jià)值鏈中的從屬地位。目前，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)在整個(gè)系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)形成了競爭優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)鏈的多個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了具有全球影響力的龍頭企業(yè)，如華為海思、�？低�視（002415）等，國內(nèi)企業(yè)的海外市場(chǎng)擴(kuò)張已經(jīng)開始，華為中興海外市場(chǎng)的快速發(fā)展模式將是今天視頻監(jiān)控企業(yè)的未來。本土企業(yè)實(shí)力的提升也體現(xiàn)為龍頭企業(yè)已經(jīng)逐步由單一的制造商向集制造、集成、運(yùn)營服務(wù)一體的綜合性安防企業(yè)發(fā)展演進(jìn)。

    他表示，選股把握三條線索。一是具備品牌優(yōu)勢(shì)和系列化產(chǎn)品提供能力的產(chǎn)品提供商，新產(chǎn)品的配套銷售帶來超越行業(yè)增速的增長，如海康威視、大華股份（002236）、中瑞思創(chuàng)（300078）；二是重點(diǎn)行業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域具備提供整體解決方案能力的集成商，如交技發(fā)展（002401）、銀江股份（300020）、賽為智能（300044）、太極股份（002368）等；三是進(jìn)行價(jià)值鏈延伸、向綜合性安防解決方案供應(yīng)商角色轉(zhuǎn)變的公司，海康威視和大華股份均正在進(jìn)行這樣的布局。

    重點(diǎn)推薦海康威視、大華股份、威創(chuàng)股份（002308）、中瑞思創(chuàng)。�？低�視，規(guī)模并不影響高成長，前端攝像機(jī)爆發(fā)和海外市場(chǎng)布局是最大看點(diǎn)；大華股份，研發(fā)平臺(tái)和營銷渠道整合，DVR產(chǎn)品重新發(fā)力，盈利能力重回上升通道，前端產(chǎn)品和智能交通產(chǎn)品具備爆發(fā)潛力，業(yè)績彈性大；威創(chuàng)股份，技術(shù)儲(chǔ)備豐富，渠道優(yōu)勢(shì)明顯，分享即將到來的行業(yè)需求高峰；中瑞思創(chuàng)，成長性和概念性俱佳，超募資金有望加快諸多儲(chǔ)備技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。